5. Augmentation des investissements en capital au fil du temps
Andy explique que le cycle de trésorerie d’AWS s’accélère avec la croissance, entraînant une augmentation des dépenses en capital à court terme pour alimenter l’expansion.
Pour capitaliser sur la demande d’IA, AWS réalise des investissements importants dans les terrains, les infrastructures électriques, les bâtiments, les puces, les serveurs et les équipements réseau, un processus qui peut prendre de 6 à 24 mois avant le début de la facturation client.
Mais Andy souligne que ces investissements en capital créeront des actifs à long terme, tels que des centres de données, des puces et des serveurs ayant une durée de vie utile de 30 ans ou plus, ainsi que des équipements réseau d’une durée de vie d’environ cinq à six ans.
Il a ajouté : « Cumulativement, le FCF et le ROIC de ces investissements deviennent très attractifs après deux à trois ans d’exploitation. Cependant, en période de très forte croissance (comme aujourd’hui), la croissance des investissements dépasse largement la croissance des revenus, et le FCF initial devient un défi jusqu’à ce que ces capacités de démarrage soient monétisées et que la croissance des revenus dépasse la croissance des investissements.
6. Initiatives clients pour soutenir les investissements
Andy suggère que l’engagement fort de la société auprès des clients permettra à AWS d’allouer stratégiquement les dépenses d’investissement en conséquence.
« Nous n’investissons pas environ 200 milliards de dollars en investissements en 2026 sur la base d’une intuition », a-t-il déclaré, reconnaissant le cycle de financement de 110 milliards de dollars d’OpenAI soutenu par Amazon, NVIDIA et SoftBank.
Il a ajouté : « Même si une grande partie des dépenses en capital d’AWS qui devraient être dépensées en 2026 seront monétisées en 2027-2028, une partie importante de celles-ci est déjà sous contrat avec les clients. »
Il a ajouté qu’AWS est prête à réaliser d’importants investissements en capital et à surmonter les difficultés du FCF à court terme dans la recherche d’« excédents importants du FCF à moyen et long terme ».
« AWS occupe une position de leader significative avec la plus large gamme de capacités, les meilleures performances de sécurité et opérationnelles, la plus grande part de clientèle et les plus grands revenus, le fort désir des clients d’exécuter l’IA sur AWS et la possibilité de construire ce qui pourrait devenir un nouveau pilier pour Amazon dans le domaine des puces », déclare Andy.
« L’IA est une opportunité unique, la croissance actuelle est sans précédent et la croissance future sera encore plus importante. »
