Le premier samedi de mai, 150 000 personnes portant leurs plus beaux chapeaux se rassemblent à Churchill Downs à Louisville. Des dizaines de millions d’autres regarderont depuis chez eux. En 2025, 17,7 millions d’Américains l’ont regardé. Il s’agissait de la plus grande audience du Derby depuis 1989.
Et les parieurs ont parié un montant record de 234,4 millions de dollars sur la course elle-même. L’ensemble du programme Derby Day a rapporté 349 millions de dollars et l’ensemble de la Derby Week a rapporté 473,9 millions de dollars, tous des records pour la quatrième année consécutive.
C’est beaucoup d’argent pour une course qui ne dure que deux minutes. Mais pour ceux qui ont essayé de parier sur le Derby via les applications de paris sportifs grand public, il est étonnamment difficile de participer à l’action. En effet, le Kentucky Derby fonctionne selon un système juridique fondamentalement différent de celui qui sous-tend le boom américain des paris sportifs de 166,94 milliards de dollars.
Lois sur les jeux de hasard au Kentucky
Les paris sur les courses de chevaux au Kentucky sont légalement tenus d’être du pari mutuel, et cette exigence crée une expérience complètement différente de celle proposée par FanDuel, DraftKings ou BetMGM au Super Bowl.
Dans un système de pari mutuel, les parieurs parient les uns contre les autres plutôt que contre la maison. Tout l’argent parié sur les chevaux est versé dans une cagnotte commune. Ce suivi réduit une partie des dépenses d’exploitation, des portefeuilles et des frais réglementaires, ou « salaire net ». Ce qui reste sera réparti proportionnellement entre les gagnants. C’est un véritable exemple de la façon dont la maison gagne toujours.
En conséquence, les cotes fluctueront jusqu’au début de la course, en fonction du montant payé pour chaque cheval. Un parieur qui place un pari alors qu’un cheval semble à 5-1 verra sa cote tomber à 3-1 et recevra un paiement plus petit si le cheval gagne. La loi du Kentucky établit cette exigence pour tous les paris légaux sur les courses de chevaux dans l’État, que ce soit à un comptoir de Churchill Downs ou via une application.
Naturellement, cela est assez difficile à reproduire dans l’écosystème moderne des paris sportifs. Lorsque vous ouvrez BetMGM ou toute autre application et pariez sur le Super Bowl, vos cotes sont verrouillées au moment où elles sont confirmées. Cela signifie que vous savez combien vous allez payer et que vous ne pouvez pas le modifier. C’est ce que des dizaines de millions d’Américains attendent désormais de leur expérience de pari, mais cette incompatibilité structurelle pose des problèmes majeurs, en particulier lorsqu’il s’agit de lancer des types de paris comme la moneyline, les spreads et les totaux. Les paris légaux sur le derby proposent des gains simples, des places, des spectacles, des extras, des trios, des superfecta, des choix 4 et plus encore, chacun avec son propre pool et une dynamique de cotes unique. Pour les parieurs occasionnels, c’est un langage différent.
Même si vous n’êtes pas un parieur occasionnel, vous aurez peut-être besoin de quelques définitions. Win (terminer 1er), Place (terminer 1er ou 2e), Show (terminer 1er, 2e ou 3e), exactas (choisissez les 2 premiers dans l’ordre exact), Trifectas (choisissez les 3 premiers dans l’ordre exact), Superfectas (choisissez les 4 premiers dans l’ordre exact) et Pick 4 (choisissez le vainqueur de 4 courses consécutives). Cela se compose ensuite avec les choix 5, 6, etc.
C’est également la raison pour laquelle les neuf sites de paris sportifs sous licence du Kentucky (DraftKings, FanDuel, BetMGM, Caesars, bet365, Fanatics, theScore Bet, Circa et Prime) ne peuvent pas simplement intégrer les courses de chevaux dans leurs plateformes existantes. Les paris sportifs qui ont surmonté tous les obstacles pour proposer des paris à cotes fixes sur la NFL dans le Kentucky n’ont pas automatiquement obtenu les licences distinctes, les systèmes de totalisateur, les droits de diffusion simultanée et les approbations de paris prépayés requis pour les courses de chevaux pari mutuel.
En 2025, ces neuf livres représentaient plus de 2,72 milliards de dollars de paris sportifs au Kentucky, détenant 284,7 millions de dollars, DraftKings étant en tête des revenus totaux avec 115,3 millions de dollars, suivi de près par FanDuel avec 111,7 millions de dollars. Mais la plate-forme dominante reste le Twin Spire de Churchill Downs, construit de toutes pièces pour fonctionner dans le cadre du système de pari mutuel requis par la loi.
Le total des paris sportifs légaux aux États-Unis atteindra 166,94 milliards de dollars en 2025, avec 20 % des adultes américains jouant légalement, contre 12 % en 2023. Plus de 80 % des paris ont été placés sur mobile. La NFL à elle seule a collecté environ 30 milliards de dollars de paris légaux au cours de la saison 2025. Pendant ce temps, le montant du pari mutuel des pur-sang américains s’élèvera à environ 11 milliards de dollars en 2025, en baisse par rapport au sommet de plus de 15 milliards de dollars atteint en 2003 et à environ 6,6 % de la taille du marché des paris sportifs.
Bataille de masse actuelle de l’armée fédérale
La loi du Kentucky sur le pari mutuel a créé des frictions au niveau des consommateurs, mais cette année, la situation était sur le point de devenir encore pire lorsqu’une bataille devant un tribunal fédéral a empêché toute personne en dehors de Louisville de parier légalement sur le Derby.
La loi de 2020 a créé la Horse Racing Integrity and Safety Administration (HISA), une organisation privée à charte fédérale chargée d’imposer des normes nationales uniformes de sécurité et d’antidopage sur les courses de pur-sang. Pour financer ses opérations, HISA a facturé des frais aux hippodromes en utilisant une formule de départ des courses basée sur la taille de la bourse. Cela signifiait que les hippodromes coûteux comme Churchill Downs payaient des frais disproportionnellement plus élevés. Churchill a refusé, affirmant que les frais autorisés par la loi étaient « basés sur le départ de la course » et n’a rien payé à HISA jusqu’en 2025.
Le comité HISA a ordonné à Churchill Downs de payer environ 5,27 millions de dollars d’ici début 2026 ou de cesser de courir sur les pistes de l’entreprise. HISA a menacé d’interdire à Churchill de diffuser simultanément ses propres courses, y compris le Kentucky Derby, et a même qualifié la société de « freeloader ». La totalité de la participation de 349 millions de dollars du Modern Derby repose sur une distribution nationale simultanée, et une interdiction mettrait fin aux paris légaux sur le Derby pour des millions d’Américains.
Un règlement confidentiel conclu le 24 mars a résolu le différend immédiat dans des conditions non divulguées, mais a suscité des critiques de la part des publications de l’industrie qui ont souligné l’ironie de la création de la HISA pour remplacer la gouvernance opaque des courses de chevaux. Et le 1er avril, le juge Benjamin Beaton du tribunal de district américain du district ouest du Kentucky a rendu une décision sur le procès sous-jacent, jugeant que la méthodologie axée sur le portefeuille de HISA est « arbitraire et capricieuse et donc illégale ».
Bill Carstanjen, PDG de l’Université Churchill Downs, a déclaré que la décision avait été confirmée et « démontre une mauvaise gestion financière continue au sein de HISA ». HISA a déclaré que la décision était serrée et qu’elle restait « concentrée sur la poursuite de notre mission de sécurité et d’intégrité ».
Une autre loi du Kentucky est en jeu.
Le même jour le mois dernier, l’Assemblée générale du Kentucky a adopté la loi sur la protection des consommateurs de paris, légalisant pour la première fois les paris à cotes fixes sur les courses de chevaux en direct et permettant aux parieurs de bloquer leurs gains au moment du pari. Les législateurs ont annulé le veto du gouverneur Andy Beshear il y a quelques semaines seulement.
Les partisans soutiennent que cela pourrait rapprocher les courses de chevaux des paris sportifs traditionnels et attirer les jeunes parieurs. Cela augmenterait également l’âge minimum pour les paris sportifs de 18 à 21 ans et interdirait à toute entité agréée par le Kentucky (paris sportifs, hippodromes, opérateurs fantastiques) de s’associer à des plateformes de marché de pronostics telles que Calci ou Polymarket.
Supervisés par la Federal Commodity Futures Trading Commission, les marchés de prédiction offrent aux consommateurs un moyen efficace de parier sur le résultat du Derby sans toutes les complexités du pari mutuel, sans changement de cotes, sans comptes séparés ou types de paris spéciaux. La nouvelle loi adoptée par l’Assemblée générale du Kentucky n’est pas encore entrée en vigueur et ne sera certainement pas prête à temps pour la course de samedi, ce qui signifie que ce sera une année supplémentaire, ce qui signifie que vous ne connaîtrez pas les cotes si vous souhaitez parier sur l’événement de paris le plus célèbre du sport américain.
