La qualité des bénéfices des Big Tech n’a peut-être plus autant d’importance maintenant que tout le monde est pris dans le boom de l’IA.
Mais à un moment donné, et cela pourrait arriver plus tôt que vous ne le pensez, les investisseurs se demanderont à quel point les rendements des grandes technologies sont réellement solides. Les cours des actions sont actuellement soutenus par la hausse des valorisations des actions de petites sociétés technologiques privées.
Parlons de la cyclicité des investissements.
Les chiffres : « La croissance des bénéfices des hyperscalers ce trimestre a été tirée par une contribution inhabituellement importante des participations des sociétés privées », a écrit Ben Snyder, stratège de Goldman Sachs, dans une nouvelle note.
Alphabet (GOOG, GOOGL) et Amazon (AMZN) ont généré ensemble 53 milliards de dollars d’« autres revenus » au premier trimestre. Cela représente près de 60 % du chiffre d’affaires des deux sociétés pour le trimestre et 34 % des 155 milliards de dollars de chiffre d’affaires total pour le trimestre pour les cinq hyperscalers. Cela représente le pourcentage de revenus du groupe attribuable aux « autres revenus » le plus élevé au cours des 10 dernières années au moins, a déclaré Snyder.
Sur ces 53 milliards de dollars d’« autres revenus », 49 milliards de dollars provenaient clairement d’actions de sociétés privées.
Par exemple, Amazon détient une participation minoritaire importante dans Anthropic (ANTH.PVT), estimée entre 15 et 20 % de la startup.
Suite à la réorganisation d’octobre 2025, Microsoft (MSFT) détient environ 27 % des activités commerciales d’OpenAI.
Conclusion : rien n’est éternel. Cela est particulièrement vrai en ce qui concerne l’optimisme quant au potentiel de bénéfices futurs des entreprises technologiques privées relativement sous-performantes. Portez une attention particulière aux bénéfices d’exploitation des Big Tech. Il s’agit de l’une des façons les plus simples d’analyser les performances sur une base relative et absolue.
Brian Sozzi est rédacteur en chef de Yahoo Finance et membre de l’équipe de direction éditoriale de Yahoo Finance. X Suivez Sozzi sur @BrianSozzi, Instagram et LinkedIn. Des indices sur l’histoire ? Envoyez un e-mail à [email protected].
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