La start-up géothermique de Houston, Fervo, a réalisé la plus grande introduction en bourse dans le domaine de l’énergie propre de l’histoire de Wall Street, avec un cours de bourse de la société ouvert le 13 mai en hausse de 35 % et portant sa capitalisation boursière à plus de 10 milliards de dollars.
Fervo, soutenu par Bill Gates, vise à dominer l’industrie émergente et à alimenter rapidement le boom de l’IA. La technologie combine la science géothermique ancienne avec des techniques modernes de forage pétrolier et de fracturation hydraulique pour développer des réservoirs et des centrales électriques là où les clients le souhaitent, par opposition à la production d’énergie géothermique traditionnelle, qui remonte à plus de 100 ans et repose sur des réservoirs naturels.
« La géothermie fait des vagues parce que c’est une technologie éprouvée », a déclaré à Fortune Tim Latimer, co-fondateur et PDG de Furbo, 36 ans. « À l’heure actuelle, avec la croissance de la puissance, tout va être construit en masse, et le produit que nous proposons est 24h/24 et 7j/7, sans carbone et rapide à construire, ce qui, à mon avis, est tout à fait unique. »
Après avoir levé 1,89 milliard de dollars lors d’une introduction en bourse à succès et vendu 70 millions d’actions à 27 dollars pièce, contre une fourchette initiale de 21 dollars à 24 dollars, le cours de l’action a rapidement grimpé dès son premier jour de cotation, clôturant à 36,54 dollars le premier jour de cotation. Cela a largement dépassé l’introduction en bourse en avril de la startup nucléaire de nouvelle génération soutenue par Amazon, X Energy.
Fervo est la prochaine génération d’un type différent, également connu sous le nom de systèmes géothermiques améliorés (EGS, à ne pas confondre avec ESG), conçu pour répondre aux limites d’évolutivité de la géothermie traditionnelle. La technologie de Fervo, du nom du mot latin signifiant « bouillir », utilise de l’eau chauffée sous terre pour générer de la vapeur pour les turbines de production d’électricité, puis pompe l’eau refroidie sous terre pour la réchauffer et la recycler.
Fervo a mis en service l’usine pilote de Google au Nevada il y a trois ans et construit actuellement sa première usine commerciale, appelée Cape Station, dans l’Utah. Le projet de 500 mégawatts, suffisant pour alimenter environ 400 000 foyers, devrait commencer à fournir de l’électricité d’ici la fin de l’année et être pleinement opérationnel en 2028. Southern California Edison est un client majeur.
« Qu’il s’agisse d’un service public ou d’un hyperscaler, ils recherchent ce qui est rentable, ce qui présente un faible risque, ce qui peut être construit rapidement. Ce sont les choses qui comptent vraiment en ce moment », a déclaré Latimer.
À Cape Station, les puits sont forés à 10 000 pieds (environ 2 miles) de profondeur, puis horizontalement à 7 500 pieds supplémentaires pour créer un réservoir de taille appropriée et la roche est fracturée pour libérer un jet d’eau naturellement chauffé à plus de 400 degrés. L’Utah, et une grande partie de l’ouest des États-Unis, sont géographiquement idéaux car ils ont accès aux niveaux de chaleur nécessaires à des profondeurs moindres que la plupart des régions du pays.
« Deux milles, c’est toujours une profondeur ahurissante, mais c’est tout à fait dans la portée de ce que nous faisons aujourd’hui », a déclaré Latimer. « Alors que la structure des coûts de la technologie continue de s’améliorer, nous sommes vraiment ravis de pouvoir nous développer et nous étendre au-delà de l’ouest des États-Unis. »
Géothermie et tout
Les énergies éolienne et solaire ont connu des problèmes intermittents et les crédits d’impôt fédéraux expirent. L’énergie nucléaire nécessite l’acquisition de combustible nucléaire et l’élimination des déchets. La fusion n’a pas encore été prouvée commercialement. Les centrales électriques au gaz doivent tenir compte des fluctuations des prix du carburant et de la hausse des coûts de construction. L’énergie géothermique ne nécessite aucun combustible, ne produit aucun déchet et les crédits d’impôt durent jusqu’en 2033.
Latimer a reconnu que les coûts de Furbo restaient trop élevés, mais a déclaré que cela changerait rapidement à mesure que le secteur se développerait. L’objectif à moyen terme est de réduire les coûts de plus de 50 % (de 7 000 dollars le kilowatt à 3 000 dollars le kilowatt), ce qui le rapprocherait des centrales solaires et à gaz les moins coûteuses. Fervo s’attend à ce qu’il atteigne 5 500 dollars le kilowatt plus tard cette année.
« C’est un objectif important pour nous, car nous serons la forme d’électricité la moins chère, avec ou sans crédits d’impôt », a déclaré Latimer. « Le fait qu’il soit fiable, fonctionne 24 heures sur 24 et 7 jours sur 7 et qu’il soit propre n’est qu’un énorme bonus. »
La géothermie est restée désavantagée jusqu’en 2022, lorsque la loi sur le contrôle de l’inflation du président Biden l’a incluse dans les crédits d’énergie renouvelable. Et le « One Big Beautiful Bill » du président Trump a maintenu les réductions d’impôts sur la géothermie, mais a accéléré leur date d’expiration et s’est attaqué à l’énergie éolienne et solaire.
« Je pense que cela témoigne vraiment de la nature bipartite de la géothermie. Si vous créez un produit que les gens veulent, vous pouvez réduire une partie du bruit », a déclaré Latimer.
Farbo est soutenu par des sociétés de la Silicon Valley telles que Breakthrough Energy de Gates et Google, ainsi que par des sociétés pétrolières et gazières telles que Devon Energy et Liberty Energy de Fracker (dont le fondateur et ancien PDG Chris Wright est aujourd’hui secrétaire américain à l’Énergie).
Au lieu de cela, l’industrie a été accusée de trop s’efforcer de faire appel à l’administration Trump. En mai, la revue Energy Research and Social Sciences a publié un article intitulé « The Oil and Gas Industry’s ‘Smoldering Hot Trophy Wife’: The Role of Petromasculinity in Geothermal Rhetoric and Policy », qui accusait l’industrie de « sexualiser » l’industrie, citant un événement appelé MAGMA (Making Geothermal America : Modern Progress) en 2025, où les dirigeants de la Texas Geothermal Energy Alliance ont utilisé le terme. rhétorique. »
Latimer s’est distancié d’un tel langage. « C’est préjudiciable à notre industrie. Je pense que nous avons quelque chose que les gens aiment naturellement, qui peut conduire à une énergie plus abordable, plus fiable et plus propre, et je ne pense pas que nous ayons besoin de le déguiser ou d’utiliser des grossièretés pour essayer d’exciter les gens. »
Racines pétrolières et gazières
Latimer, originaire du Texas, a commencé à travailler comme ingénieur de forage chez BHP en 2012 après avoir obtenu son diplôme universitaire, au moment même où le géant minier australien investissait dans le boom du pétrole et du gaz de schiste aux États-Unis. Fasciné par l’évolution rapide des technologies de forage et de fracturation hydraulique, il avait le sentiment d’avoir « raté le bateau » au début du boom.
« Il y avait une envie d’aller à la frontière et nous avons réalisé que nous pouvions appliquer ces technologies à la géothermie, qui est une ressource énergétique sans carbone qui est un peu différente du pétrole et du gaz », a-t-il déclaré. « Cela m’a rendu accro à l’idée de la géothermie. »
Il a quitté BHP pour poursuivre des études de maîtrise à l’Université de Stanford, où il a rencontré Jack Norbeck, qui étudiait également l’ingénierie des réservoirs géothermiques. Ils ont cofondé Fervo en 2017.
« Nous pensions que le forage horizontal était essentiel à la transformation du secteur géothermique, tout comme il l’était pour le pétrole et le gaz », a déclaré Latimer.
Contrairement au pétrole et au gaz, où le traitement souterrain des eaux usées est la principale cause des tremblements de terre accidentels d’origine humaine, la géothermie recycle l’eau produite en boucle fermée. « L’eau refroidit et redevient chaude », a-t-il déclaré. « Au cours de nos quatre années d’exploitation, nous n’avons jamais eu de problèmes sismiques liés à notre projet. »
Les géants traditionnels du pétrole et du gaz tels que SLB et Baker Hughes investissent désormais dans l’énergie géothermique. Ormat Technologies, la seule société géothermique cotée en bourse aux États-Unis, s’est récemment associée à SLB pour développer EGS. Cependant, alors qu’Ormat est une entreprise de 60 ans qui s’est éloignée de la géothermie traditionnelle, Fervo s’est concentrée sur l’EGS depuis le début.
Furbo dispose d’options de location sur environ 600 000 acres de terrain dans l’ouest des États-Unis et évalue les 10 prochains sites, qui pourraient à terme produire une puissance stupéfiante de 40 gigawatts, soit suffisamment pour alimenter environ 30 millions de foyers. À titre de comparaison, seuls 4 gigawatts d’énergie géothermique ont été développés dans l’histoire des États-Unis.
« Cela peut représenter une énorme quantité de puissance », a déclaré Latimer. « Nous voulons aller très vite et faire cela à une échelle que l’industrie géothermique n’a jamais vue auparavant. »
