Lorsque Lior Susan a lancé Eclipse Ventures en 2015, la thèse de l’entreprise sur la numérisation du monde physique n’était pas particulièrement populaire dans la Silicon Valley.
« C’était l’ère des logiciels d’entreprise et du SaaS, et on se sentait assez seul les deux premières années », a déclaré Susan sur scène lors d’un récent événement StrictlyVC à San Francisco.
Plus d’une décennie plus tard, Eclipse se retrouve au centre de l’action du monde technologique. L’investissement de série A de 6,5 millions de dollars de la société dans Cerebras Systems en 2016 a ouvert la voie à un rendement total de 2,5 milliards de dollars lorsque la société de semi-conducteurs est devenue publique cette semaine. La société a investi un total de 147 millions de dollars dans Cerebras au fil du temps, un pari qui a généré un rendement multiplié par 17 au prix d’introduction en bourse de 185 dollars par action, selon Eclipse.
Pour Susan, l’aubaine de Cerebras n’est que le début des grands fruits d’une conviction de longue date selon laquelle, dans la mesure où 85 % du PIB mondial est lié au monde physique, investir dans des entreprises au-delà du simple logiciel pourrait être extrêmement lucratif.
Les marchés publics et les fondateurs de startups semblent également reconnaître désormais la valeur de la technologie du monde physique. Susan a noté que les actions de TSMC et de Micron ont récemment atteint des sommets sans précédent, tandis qu’une cohorte croissante de fondateurs d’élite sont désireux de créer des startups à l’intersection du matériel et des logiciels.
« Je pense que les gens comprennent que le véritable fossé dans le logiciel a disparu. Vous pouvez faire vibrer le code à peu près comme vous le souhaitez », a-t-il déclaré.
Susan a fait écho au sentiment du marché public qui, plus tôt cette année, a fait chuter de nombreuses actions SaaS, convaincues que les entreprises pourraient utiliser Claude Code d’Anthropic ou les derniers modèles d’OpenAI pour créer leurs propres outils logiciels sur mesure.
« Ce que vous ne pouvez pas faire avec le ‘vibe code’, c’est fabriquer des plaquettes, car vous avez besoin de machines et de silicium, et ils ont besoin de salles blanches, et bien d’autres choses », a déclaré Susan.
Lorsqu’il s’agit de technologies touchant au monde physique, ce ne sont pas seulement les semi-conducteurs qui attirent soudainement l’attention des investisseurs et des fondateurs.
Les sociétés du portefeuille d’Eclipse couvrant des secteurs tels que la robotique, l’énergie et la défense, ont levé près de 15 milliards de dollars auprès de bailleurs de fonds extérieurs l’année dernière, et cet élan avancé a atteint 4,5 milliards de dollars au cours du seul premier trimestre 2026, a déclaré Susan. Cet enthousiasme des investisseurs contraste fortement avec les premiers antécédents de la société : au cours de ses huit premières années, les sociétés de son portefeuille ont levé moins de 4 milliards de dollars au total.
En effet, les récentes séries de suivi du portefeuille d’Eclipse montrent un historique que toute entreprise de capital-risque envierait. Poussé par une série d’accords massifs en phase finale cette année, le gain comprend 1,2 milliard de dollars pour Wayve, 650 millions de dollars pour True Anomaly, 270 millions de dollars pour Bedrock Robotics et 200 millions de dollars pour Oxide Computer. De plus, Eclipse était l’investisseur de série A pour les quatre sociétés.
À première vue, il peut sembler que l’enthousiasme des investisseurs pour la technologie du monde physique est uniquement motivé par l’IA, qu’il s’agisse d’un intrant d’infrastructure comme les puces et les centres de données, ou du pouvoir de l’IA de rendre enfin la robotique viable. Cependant, Susan affirme qu’il existe d’autres vents favorables puissants qui alimentent cette dynamique.
la technologie – dans ce cas, outre l’IA – ce qui est important pour que ce marché prospère, c’est le capital, la demande des clients, le talent et la politique. Susan veut dire qu’à mesure que les investisseurs et les ingénieurs abandonnent le SaaS pour se tourner vers des secteurs comme la robotique, les semi-conducteurs, l’espace et l’exploitation minière, le gouvernement américain encourage également ces industries par le biais de subventions et d’une réglementation favorable.
« C’est la première fois que je crois qu’en Amérique, depuis Henry Ford et Carnegie, ces cinq forces sont alignées », a déclaré Susan. « Pour les constructeurs comme nous, c’est le meilleur moment pour créer ces entreprises. »
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