L’accord massif de 67 milliards de dollars de NextEra Energy pour acquérir Dominion, basé en Virginie, annoncé le 18 mai, créera effectivement la plus grande société d’électricité au monde pour dominer le boom des centres de données d’IA. Il s’agit d’un objectif suffisamment ambitieux pour que NextEra soit prêt à payer une prime importante et à risquer de payer trop cher pour y parvenir.
John Ketchum, président-directeur général de NextEra, a déclaré lors d’un appel avec des analystes que l’acquisition était nécessaire pour créer une société suffisamment grande pour répondre aux besoins énergétiques massifs et en croissance rapide de l’entreprise. Il a souligné l’ampleur globale nécessaire pour construire des projets électriques plus rapidement et à moindre coût afin de répondre aux besoins des hyperscalers, de l’électrification accrue, de la croissance démographique, etc.
Ketchum a déclaré que les entreprises ont un retard de construction combiné de 130 gigawatts, ce qui dépasse leur capacité de production actuelle. Cela équivaut à suffisamment d’électricité pour alimenter 100 millions de foyers, sur environ 150 millions aux États-Unis.
« Notre pays se trouve à un point d’inflexion, où la demande d’électricité augmente à un rythme jamais vu depuis une génération », a déclaré Ketchum lors d’une conférence téléphonique avec des analystes. « Aujourd’hui, les projets d’infrastructures énergétiques sont plus vastes et plus complexes que jamais. Pratiquement tous les coins de l’Amérique ont besoin de solutions énergétiques maintenant, pas un jour. »
Dans une récente interview accordée au magazine Fortune ce printemps, Ketchum a préfiguré ces préoccupations et ces objectifs. Il a souligné son désir de faire de NextEra un leader du secteur construisant des centres de données à grande échelle et des centres d’usines d’IA à travers le pays. Ketchum a déclaré qu’atteindre cette échelle est le seul moyen de croître à un prix abordable et d’éviter une réaction négative en matière d’accessibilité financière de l’IA qui balaie les États-Unis.
Le plus gros accord énergétique depuis des décennies
L’opération portant uniquement sur des actions constituerait la plus grande acquisition énergétique de ce siècle, et en fait la plus importante depuis qu’Exxon a acquis Mobil en 1998, et ferait de NextEra la plus grande société énergétique des États-Unis après Exxon Mobil et Chevron, avec une valeur d’entreprise de 420 milliards de dollars.
L’opération représente une prime significative de 23 % par rapport à la capitalisation boursière de Dominion de 54,3 milliards de dollars à la clôture du marché le 15 mai. La valeur de Dominion n’a cessé d’augmenter depuis fin 2023. NextEra est déjà en tête du secteur américain de l’électricité et des services publics en termes de capitalisation boursière. Mais le cours de l’action de NextEra a chuté de près de 5 % le 18 mai à la suite de l’annonce de l’accord, tandis que l’action de Dominion a augmenté de 9 % en raison des craintes que NextEra paye trop cher pour Dominion à un moment où les actions des services publics s’envolaient déjà en raison du boom de l’IA.
Ketchum parie que le risque sera payant. La société issue du regroupement deviendra la plus grande société d’électricité au monde, le plus grand développeur d’énergies renouvelables et de stockage par batteries, le leader américain en matière de production totale d’électricité et de production d’électricité à partir de gaz, et le deuxième producteur d’énergie nucléaire américain. L’accord combine les grandes opérations Power & Light de NextEra en Floride et les opérations de production d’électricité dans 44 États américains avec les grandes opérations réglementées de Dominion en Virginie, qui abrite le plus grand réseau de centres de données du pays, et dans les Carolines en pleine croissance.
« Nous sommes les seuls au pays à faire de la construction », a déclaré Ketchum. « Nous sommes des bâtisseurs dans l’âme. »
croissance et accessibilité financière
Ketchum a déclaré à Fortune le mois dernier que les sociétés d’électricité et de services publics ne peuvent gagner le jeu de l’IA que si elles ont l’échelle et la portée nationale nécessaires pour travailler avec les communautés pour développer des centres de données et n’ont pas à augmenter les factures de services publics des clients.
« Il y a beaucoup de réticences dans certaines régions du pays qui disent: ‘N’installez pas de centre de données dans mon jardin' », a déclaré Ketchum. « Mais une fois que nous plantons notre drapeau dans une zone, il est beaucoup plus facile de s’y développer, compte tenu de la politique locale, des ressources en eau et de ce que nous devons traverser. »
Il a dit qu’il y avait deux clés pour réussir. La première consiste à exiger des hyperscalers qu’ils paient pour leur propre génération (« construisez votre propre pouvoir »). Nous disposons de la taille et du capital nécessaires pour croître rapidement auprès des développeurs de centres de données.
« Au fur et à mesure qu’ils grandissent, nous pouvons aussi le faire », a déclaré Ketchum. « Ils aiment l’idée d’avoir un service public qui peut évoluer avec eux. »
Il a déclaré qu’un campus de centre de données pourrait nécessiter 1 gigawatt d’énergie, ce qui est déjà suffisant pour alimenter 550 000 foyers, mais certains envisagent de l’étendre à 5 gigawatts ou plus. L’entreprise en pleine croissance possède l’expertise nécessaire pour offrir une gamme complète de solutions, en commençant par le stockage solaire et par batterie pour mettre votre centre de données en ligne, puis en ajoutant l’énergie au gaz et éventuellement le nucléaire à mesure que votre entreprise se développe.
NextEra a développé une grande centrale électrique au gaz en Floride. Et au cours des deux dernières décennies, à une époque où la demande d’électricité aux États-Unis était relativement stable, l’entreprise est devenue un leader dans le secteur national de la construction d’énergies renouvelables.
« La demande des clients a augmenté. Nous n’avions pas besoin d’une usine à gaz, mais nous aurions pu avoir un parc éolien de 100 mégawatts, un parc solaire ou une batterie de 40 mégawatts », a déclaré Ketchum. « C’était suffisant pour répondre à la demande croissante qu’ils constataient. Nous avons pu construire et nous développer autour des énergies renouvelables et du stockage, ce qui a transformé notre activité en dehors de la Floride. »
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tout ce qui précède
Aujourd’hui, Ketchum a déclaré dans une interview précédente que « le paradigme a changé pour servir les hyperscalers ». Cela signifie que les solutions doivent combiner les énergies renouvelables, les batteries, la production d’électricité au gaz, le transport du gaz, l’énergie nucléaire, etc. aussi rapidement et à moindre coût que possible.
« Notre approche n’est pas idéologique, elle est très pragmatique. C’est vraiment : ‘Que veulent les clients ?' », a déclaré Ketchum. « Dans de nombreux cas, vous devez assembler toutes les différentes parties pour pouvoir construire ces grands complexes de centres de données. »
NextEra développe plus de 30 campus de centres de données potentiels à travers les États-Unis, avec pour objectif d’atteindre 40 sites d’ici la fin de l’année. Ce portefeuille nous permet de fournir aux hyperscalers les meilleures solutions et, dans certains cas, des idées meilleures que ce que nos clients peuvent imaginer. Plus récemment, NextEra a accepté de construire environ 10 gigawatts dans deux grands centres de données au Texas et en Pennsylvanie, détenus conjointement par les gouvernements américain et japonais, dans le cadre de l’accord commercial de 550 milliards de dollars de l’administration Trump avec le Japon.
« Nous pouvons dire : ‘Voici pourquoi nous pensons que vous avez tort. C’est un domaine que vous devriez examiner parce que nous avons de meilleures ressources en eau, un accès à de meilleurs gazoducs, un meilleur accès à un meilleur transport et la capacité d’étendre 5 gigawatts en raison de l’emplacement du terrain », a déclaré Ketchum. « Ces décisions éclairées peuvent facilement conduire à la prochaine opportunité de collaborer avec des hyperscalers pour construire de manière plus avancée. »
Bon nombre de ses innombrables projets impliquent des alternatives aux combustibles fossiles. NextEra redémarre la centrale nucléaire de Duane Arnold dans l’Iowa pour Google. NextEra développe également 2,5 gigawatts de projets solaires et de batteries pour le Texas, le Nouveau-Mexique et d’autres États. Pendant ce temps, Dominion achève un projet éolien offshore au large des côtes de Virginie qui a été suspendu en raison de l’opposition de l’administration Trump.
Détails de la transaction
La transaction entièrement en actions, qui ne devrait pas être finalisée avant 2027, donnera aux actionnaires de NextEra une participation d’environ 74,5 % dans la société issue du regroupement.
M. Ketchum continuera de diriger NextEra en tant que président-directeur général, tandis que le PDG de Dominion, Robert Blue, occupera le poste de PDG de la société de services publics réglementée. Dominion conservera sa marque en Virginie et dans les Carolines.
Le conseil d’administration de NextEra compte 12 membres, dont quatre administrateurs de Dominion, dont Blue, qui passera à 14. La société issue du regroupement aura son siège social à Juno Beach, en Floride, et à Richmond, en Virginie, et servira environ 10 millions de comptes clients.
« Les risques ne pourraient pas être plus grands. La demande provient de tous les secteurs de l’économie américaine », a déclaré Blue aux analystes lundi. « Pour atteindre ce moment, les entreprises doivent acheter, construire, financer et fonctionner plus efficacement. Plus facile à dire qu’à faire. Cela nécessite de l’envergure, des compétences approfondies et de l’expérience. »
Pour répondre à toute la croissance prévue, le budget annuel de dépenses en capital de NextEra s’élèvera pour l’instant à 59 milliards de dollars, bien plus que celui de toute autre entreprise d’électricité ou de service public, a déclaré Ketchum.
« En fin de compte, nous vendons un produit, et ce produit est l’électricité », a déclaré Ketchum. « Un appareil électronique ne se différencie d’un autre que par son prix. Nous devons toujours nous assurer que nous sommes un fournisseur à faible coût. Notre objectif est de combiner ces différentes technologies et solutions pour offrir à nos clients ce qu’ils veulent au prix le plus abordable. »
