En 2025, bon nombre des actions technologiques les plus importantes et les plus populaires sont tombées sur les portes, mais certains des noms hérités du secteur attirent une nouvelle attention.
Des entreprises comme Cisco Systems, International Business Machines (IBM) et Oracle excellent à nouveau cette année car elles montrent qu’elles peuvent également être des gagnants dans les principaux domaines de croissance de l’IA.
Ces actions attirent également les investisseurs avec des évaluations moins chères et des rendements de dividendes attrayants par rapport aux gagnants d’IA plus familiers. La perspective ambiguë des tensions entre les taux d’intérêt et les droits d’importation ne fait que souligner leur appel.
« À une époque d’incertitude économique, ces entreprises plus matures offrent des attributs défensifs et hautement souhaitables », explique Stephen Bersey, responsable de la recherche technologique à HSBC. «Dans le même temps, il y a une plus grande demande de choses liées à l’IA, ce qui contribuera à augmenter leur croissance.
Je vais prendre Cisco. Les vendeurs d’équipements de réseautage sont devenus une réflexion après coup dans l’environnement technologique actuel, bien en dessous du pic de l’ère DOT-COM. Cependant, les résultats ont battu les attentes la semaine dernière et ont donné aux perspectives montrant une forte demande associée à la construction des infrastructures d’IA. La nouvelle a déclenché un rassemblement qui a augmenté ses actions à son plus haut niveau depuis 2000.
Par rapport aux magnifiques sept groupes de la méga-cup de haute technologie, les noms hérités du secteur sont à la traîne des sommets alimentés par AI du S&P 500. Les tendances récentes sont plus positives.
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Cisco a augmenté de 10% cette année, dont 1% de bénéfices mardi, mais IBM a marqué 19% et Oracle a augmenté de 5,9%. L’indice de rendement total de Bloomberg Bragnification 7 a augmenté de 2%, mais Apple, Microsoft, Alphabet et Tesla sont tous négatifs. Nvidia, un fabricant de puces au cœur du boom de l’IA, est en hausse de 6,2%.
La redécouvrir les anciens favoris comme Cisco est devenue un thème d’investissement de Wall Street. Une autre action qui a pris des années entre les dossiers, IBM a été facturé plus haut ces derniers mois. Les propres prévisions du mois dernier ont prédit une forte croissance des revenus et une augmentation des réservations liées à l’IA, suivie d’une perspective de vente à long terme haussière.
« Il était très mal aimé. Ensuite, il a commencé à frapper des chiffres, a acheté un logiciel et a montré qu’il était susceptible de croître de plus de 5% », a déclaré Ben Leitz, analyste de Merius Research.
Oracle a un nouveau bail similaire. Les investisseurs, ainsi que de nombreux piliers plus grands tels que Microsoft, Amazon.com et Alphabet, sont considérés comme un acteur majeur du cloud computing.
Le résultat épique de sept personnes n’a presque pas réussi à rassurer les investisseurs que les dépenses importantes pour l’IA augmenteront bientôt les revenus importants. Alors que Wall Street est largement optimiste envers le groupe et maintient le potentiel à long terme de l’IA, les niveaux actuels de dépenses et de croissance rendent difficile la justification de l’évaluation.
En revanche, les actions de la technologie héritée ressemblent à des bonnes affaires. Cisco se négocie avec moins de 17x revenus estimés par rapport à plus de 30 multiples de l’indice MAG 7. De plus, Cisco et IBM offrent des rendements de dividendes supérieurs à 2,5%, ce qui les rend extrêmement élevés pour les entreprises de haute technologie.
Les faibles multiples de Cisco reflètent comment, même dans le rapport de la semaine dernière, la tendance de croissance reste assez écrasante. Les revenus ont augmenté de 4,8% en 2025, un légèrement accéléré en 2026, selon les données compilées par Bloomberg. Selon Bloomberg Intelligence, sa croissance est la moitié de ce qui serait attendu pour l’ensemble du secteur technologique au cours des deux années.
Pourtant, les multiples inférieurs peuvent fournir un tampon contre l’incertitude macro, tels que l’inflation, les tensions géopolitiques et les perspectives de guerre commerciales, en particulier lorsqu’il y a des indications supplémentaires que l’histoire de l’IA est lancée.
« Nous sommes heureux d’annoncer que nous nous engageons à fournir une gamme de services à nos clients », a déclaré Ted Parrish, directeur des investissements de Parish Capital. « Ils ont des revenus stables, mais c’est une façon de jouer une AI plus sûre tandis que d’autres fixent le prix parfait. Ils peuvent être ennuyeux à certains égards, nous pensons qu’ils seront récompensés. »
