Mercredi 3 juin 2026 02h52
| Date de mise à jour :
Mardi 2 juin 2026 21h23
Les attentes concernant une vague d’inscriptions dans le secteur des technologies financières restent élevées, mais dans la chronique de cette semaine, Samuel Norman examine si cela pourrait se produire et ce qui l’empêche de se produire.
Les responsables de la ville placent une grande partie de leurs espoirs dans la relance de la bourse londonienne dans les stars fintech du pays.
Rachel Reeves et les responsables du Trésor courtisent les startups à la croissance la plus rapide du secteur dans l’espoir d’ouvrir les vannes à un flot de flotteurs.
Les spéculations selon lesquelles Monzo allait tirer le coup de feu se sont multipliées l’année dernière après qu’il a été rapporté que la société avait aligné des banquiers d’investissement pour une introduction en bourse. Le géant des télécommunications Airtel a également fait la une des journaux lorsqu’il a laissé entendre qu’il envisageait de coter en bourse ses activités d’argent mobile.
Et même si les ambitions restent élevées quant au fait que le géant de 75 milliards de dollars Revolut pourrait changer d’avis sur le « caractère raisonnable » d’une cotation à Londres, Nick Stronsky a clairement indiqué que la banque numérique ne serait pas cotée avant 2028 et semble penser que le mieux que Londres puisse espérer est une double cotation avec New York.
Mais de grands changements dans ce domaine n’ont pas encore eu lieu, et alors que les attentes s’estompent progressivement, la Bourse de Londres déroule plutôt le tapis rouge dans les rues commerçantes.
Les propriétaires de Boots, Superdrug, Primark et Waterstones auraient tous manifesté leur intérêt pour Cityfloat. Même si les marchés s’attendaient à un certain degré d’incertitude en raison de la volatilité provoquée par l’offensive tarifaire du président Donald Trump l’année dernière et la guerre américano-iranienne de cette année, ils ont largement dépassé les attentes qui auraient été fixées plus tôt cette année.
Mais il existe des problèmes plus immédiats que les troubles géopolitiques, en particulier pour le secteur des technologies financières.
Selon un nouveau rapport publié cette semaine par le Boston Consulting Group, il y a eu 42 introductions en bourse dans le domaine des technologies financières dans le monde, soit une augmentation de 50 % par rapport à l’année dernière. Cependant, cela s’accompagne d’une « contrainte » majeure : au cours des cinq dernières années, les 30 plus grandes introductions en bourse de fintech au monde ont été à la traîne du secteur des services financiers d’environ 24 points de pourcentage en termes de rendement annuel total pour les actionnaires.
« Cette sous-performance est un rappel important que les améliorations du profil opérationnel du secteur ne se sont pas encore traduites par la confiance du marché », ont déclaré les analystes du BCG.
C’est une statistique qui donne à réfléchir pour de nombreuses licornes du pays, suggérant que leur rythme de croissance rapide n’est pas suffisant pour aiguiser l’appétit des investisseurs particuliers qui cherchent à voir si la dynamique est durable.
Les Fintechs manquent de PDA
Un précédent achat d’actions flottantes de la société de paiement a échoué et les investisseurs ont conservé leurs reçus. Selon l’analyse de City AM, la performance moyenne des 15 plus grandes introductions en bourse de fintech au cours de la dernière décennie a été une baisse d’environ 50 % du cours des actions depuis leur introduction en bourse.
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Paysafe ouvre la voie, qui a chuté de 93 % depuis ses débuts en 2020 à 7,70 $.
À l’inverse, la plateforme d’investissement de détail Robinhood constitue une exception majeure avec un gain impressionnant de près de 170 %. La société a largement bénéficié de l’intérêt des investisseurs particuliers et a également bénéficié d’un partenariat avec le Trésor américain.
Parmi cette cohorte, 14 sur 15 ont été réalisées à la Bourse de New York. La seule valeur aberrante, Wise, était cotée à la Bourse de Londres, mais a depuis déplacé sa cotation principale de l’autre côté de l’Atlantique.
Il y a d’autres histoires tragiques sur le front britannique. CAB Payments détient le titre peu enviable de « pire introduction en bourse de l’année » en 2023, avec un cours de bourse en baisse de 75 % depuis son introduction en bourse, selon Bloomberg.
La ville a-t-elle besoin de matériel patriotique ?
Au Royaume-Uni, un petit nombre de candidats sont considérés comme mûrs pour être inscrits sur la liste. Il y a quelques semaines, j’ai rencontré le chef d’une société de capital-risque fintech qui dépense environ 1,5 milliard de dollars. Il m’a dit que « personne ne veut être le premier à entrer en bourse ».
Le Département du Trésor a travaillé dur pour faire tourner les roues. Plus tôt cette année, cette chronique décrivait une réunion tendue entre les ministres municipaux et les régulateurs avec les dirigeants des licornes fintech.
Mais le patron du capital-risque a déclaré qu’il était temps de rechercher des entreprises souhaitant s’inscrire ici.
« Un gros accord pourrait mettre la Bourse de Londres sur la carte… mais il devrait s’agir d’un accord patriotique », ont-ils déclaré.
Cela signifie peut-être qu’il est temps de regarder au-delà des rebelles nationaux et des sterling qui sont tentés de s’envoler pour New York et d’envisager une compagnie qui puisse chanter des chansons new-yorkaises à la place.
Le BCG a déclaré que le secteur sera confronté à une concurrence accrue pour le financement des investisseurs, d’autant plus que l’IA se développe dans tous les secteurs du marché.
Le rapport conclut que le résultat sera probablement un « flux sélectif » de cotations plutôt qu’une « réouverture massive du marché de sortie ».
Si elles parviennent à ouvrir le robinet, les villes devront peut-être se contenter d’un flot constant de robinets fintech qui fuient en échange d’un afflux massif de nouveaux entrants sur le marché public. Mais pour l’instant, nous pouvons être rassurés de savoir que la rue principale est au moins à nouveau ouverte.
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