Jamie Cox, associé directeur du Harris Financial Group (1,3 milliard de dollars d’actifs sous gestion) à Richmond, en Virginie, a eu une réaction viscérale au rapport sur l’emploi de juin du Bureau of Labor Statistics des États-Unis, affirmant dans un courriel adressé à Fortune que « ces données sont trompeuses et devraient être ignorées ». « En pleine Coupe du monde, il n’y a aucune chance que les loisirs et l’hospitalité aient un impact négatif. D’autres révisions sont attendues dans les mois à venir. »
il n’est pas seul.
Les analystes et les économistes des grandes banques et institutions financières déclarent de plus en plus qu’ils ne croient pas à ces chiffres. Il s’agit en partie d’une caractéristique courante de la manière dont le gouvernement américain collecte des statistiques économiques. Rassembler toutes les données d’enquête nécessaires pour rendre compte de l’emploi (dans le langage officiel, les salaires non agricoles) prend du temps, et le BLS publie une série de révisions de ses chiffres au fil du mois.
Il est donc difficile de croire que le premier chiffre soit une évidence. Ce chiffre est constamment révisé ultérieurement à mesure que des ensembles de données plus distribués et des réponses à des enquêtes arrivent. Ce graphique de Pantheon MacroEconomics montre l’ampleur des corrections au fil du temps (généralement des corrections à la baisse).
Cependant, certains chiffres dans ces données sur l’emploi semblent difficiles à croire à première vue. Le BLS a rapporté que 61 000 emplois ont été perdus dans le secteur des loisirs et de l’hôtellerie en juin, alors même que les États-Unis accueillaient la Coupe du monde, le plus grand événement sportif de la planète.
Est-il vraiment possible que des dizaines de matches de football, suivis par des centaines de milliers de supporters nationaux et de touristes étrangers, aient abouti, d’une manière ou d’une autre, à une diminution du nombre d’employés dans les hôtels, les bars et les restaurants ?
Tiffany Wilding, économiste chez Pimco, a déclaré que le secteur « devait en fait bénéficier des emplois liés à la Coupe du monde ».
L’économiste en chef de RSM, Joe Brusuelas, a déclaré dans un courrier électronique que le rapport devait être pris « avec des pincettes ». « Nous nous attendons à ce que les prévisions de juin soient révisées à la hausse lors de la publication des statistiques de juillet », a-t-il déclaré.
Il existe de nombreuses preuves que la Coupe du Monde a récemment accru l’activité économique. Ce graphique de Bank of America montre que les dépenses par carte ont augmenté de 5,4 % d’une année sur l’autre au cours de la phase de groupes de la Coupe. « Cette poussée a été particulièrement motivée par les ‘non-locaux’ venant dans les zones urbaines pour les jeux, dont les dépenses ont augmenté de 17,4% », ont déclaré Liz Everett Krisberg et David Tinsley de l’Institut BofA dans un e-mail.
« Le rapport sur l’emploi aux Etats-Unis est un rappel utile de ne pas accorder trop d’importance à une seule publication de données peu fiables », a déclaré Paul Donovan d’UBS dans un courrier électronique ce matin. « Il y a eu une correction notable, et les détails montrent que les ajustements saisonniers ont influencé les chiffres de manière très désaisonnalisée. La tendance reste la même. Les entreprises semblent réticentes à embaucher dans un environnement politique incertain, mais elles ne sont pas non plus pressées de licencier. »
Gregory Daco, économiste en chef chez EY Parthenon, a également été surpris par la faiblesse des chiffres de l’hôtellerie, mais n’a pas dit qu’ils pouvaient se tromper. « Le plus gros point négatif en juin a été que malgré l’enthousiasme suscité par la Coupe du monde, le secteur des loisirs et de l’hôtellerie a supprimé 61 000 emplois en raison de la faiblesse de l’emploi saisonnier, soit la plus forte baisse depuis la pandémie », a-t-il déclaré dans un courrier électronique.
Le BLS a rapporté hier que l’économie américaine dans son ensemble a créé 57 000 emplois en juin, soit environ la moitié du chiffre prévu. Le Financial Times a suggéré que les chiffres étonnamment faibles de l’hôtellerie expliquaient pourquoi l’estimation consensuelle était erronée.
« Mais il y a peut-être une façon d’expliquer ce ralentissement. On s’attendait peut-être à une augmentation des emplois dans les secteurs de l’hôtellerie et des loisirs en juin à l’approche de la version nord-américaine de la Coupe du monde… mais étrangement, le secteur s’est effondré, avec 61 000 emplois perdus », écrit Robert Armstrong.
« Un krach statistique ? C’est une possibilité. Si vous soustrayez les pertes liées au divertissement, vous obtiendrez une bonne tendance sur quatre mois. »
