Déverrouiller gratuitement le verrouillage de digestion de l’éditeur
Le rédacteur en chef FT Roula Khalaf sélectionnera vos histoires préférées dans cette newsletter hebdomadaire.
Les militants ont du vent dans leurs voiles. À l’échelle mondiale, le nombre de campagnes est le plus élevé depuis 2018. C’est presque étrange. Plutôt que d’avoir à être entouré de conseils d’administration et de gestion, ils semblent désormais pousser des portes ouvertes.
BP est un exemple typique. Mercredi, le PDG Murray Autinros a annoncé une refonte stratégique quelques semaines seulement après avoir révélé que la direction d’Elliott avait pris une participation de près de 5% dans la majeure en pétrole au Royaume-Uni. Il y a un an, Auchicloss a pris du poids derrière sa stratégie précédente de réduction de la production de pétrole et de gaz d’ici le trimestre d’ici 2030 et d’investir massivement dans les énergies renouvelables.
Elliott a également vu les résultats de Swift chez Honeywell International. D’autres apprécient également des récompenses rapides. Le partenaire de Trian de Nelson Peltz a remporté un siège à louer à louer après ses trois premiers mois en tant que société de lutte antiparasitaire britannique. Le conglomérat FTSE 100 Smith Group a annoncé son dissolution peu de temps après que la capitale du moteur militant américain a demandé qu’il se divise.
Le fait que de nombreuses campagnes commencent à huis clos des données cloué sur la rapidité avec laquelle les militants obtiennent des résultats. Cependant, en prenant la démission du PDG en tant qu’indicateur, la victoire semble renforcée.
Selon l’examen de Barclays en 2024 de l’activisme des actionnaires, 27 chefs de chef ont démissionné l’année dernière de sociétés ciblant des militants supérieurs à la moyenne de quatre ans. Au cours des deux dernières années, le cinquième PDG de la société cible a démissionné d’ici un an. Des militants lancent des campagnes. Par référence, les ventes annuelles moyennes du PDG de l’indice S&P 500 sont de 12%.
Il y a plusieurs facteurs possibles pendant le jeu. Premièrement, de nombreuses campagnes bien connues de nos jours ont ciblé des conglomérats peu performants. Là, les militants peuvent pondre des œufs à d’autres investisseurs frustrés.
Bien sûr, la dissolution des conglomérats et des sociétés de portefeuille encombrantes n’a rien de nouveau. Cependant, le démantèlement du conglomérat est une meilleure stratégie dans un environnement M&A plus robuste. Un renouveau largement promu dans l’esprit animal peut aider davantage les causes des militants. BP a confirmé mercredi qu’elle vérifiera son entreprise lubrifiante Castrol. Cela pourrait valoir environ 10 milliards de dollars. Auchicloss a déclaré qu’elle ciblerait un total de 20 milliards de dollars de désinvestissement d’ici 2027.
L’augmentation des investissements passifs pourrait également jouer un rôle. Les trackers des index occupent de plus en plus les meilleurs créneaux de créneaux du registre des actionnaires de la société, plutôt que des investisseurs institutionnels dans des voix. Cela crée un écart entre les militants intervenant et gardant les pieds du comité et de la direction à Fire, et reçoit souvent un fort soutien des autres actionnaires minoritaires.
Le conseil d’administration intelligent préempte l’attaque en agissant comme les militants eux-mêmes. Si les performances de BP sont réévaluées au cours des prochaines années, ce sera certainement le plus grand point. Son président, Helju Rand, devrait ranger les liens avec sa stratégie précédente il y a un an. À tout le moins, il aurait pu réclamer du crédit, pas un activiste.
