L’accord à terme sur Index Hang Seng est basé sur l’indice Hang Seng Tech (HST), qui suit les 30 plus grandes actions technologiques répertoriées à Hong Kong. HST a pris un démarrage approximatif jusqu’en 2025, mais a été rebondi après la percée de l’IA de Deepseek alors que les actions technologiques ont augmenté, inspirée par l’approche rentable de Deepseek, car elles étaient optimistes de l’adoption de Deepseek et de l’augmentation potentielle des applications.
En plus de l’optimisme de l’IA, HST est entré sur le marché haussier, étendant ses bénéfices de février à environ 26% au moment de la fermeture du marché le 26 février.
Le 17 février, le président chinois Xi Jinping a offert une réunion bien connue avec les entrepreneurs du secteur privé. Les acteurs du marché ont fourni un catalyseur clé pour le sentiment des investisseurs en tant que signal selon lequel les régulateurs pourraient atténuer la répression des réglementations de longue date du secteur privé qui ont commencé en 2020.
Dans le même temps, les actions technologiques chinoises sont également stimulées par de nombreux revenus brillants, avec Alibaba, Bilibili et Lenovo signalant de meilleurs résultats que prévu.
Cependant, le HST est tombé le 24 février lorsque le mémorandum du président américain Donald Trump « America First Investment Policy » a ordonné l’utilisation de « toutes les mesures juridiques nécessaires pour limiter les investissements liés à la Chine dans le secteur américain clé. Il vise également à limiter les investissements sortants en Chine. Malgré cette compensation, l’indice a rapidement inversé les pertes alors que les investisseurs continentaux ont utilisé des ventes pour ajouter une exposition.
Le HST a ensuite bondi le lendemain, atteignant un sommet intrajournalière de 6 026 après que Deepseek a repris l’accès à l’interface de programmation de base après près de trois semaines de panne. Les actions technologiques ont également reçu le soutien du budget de Hong Kong en 2025. Cela a alloué 1 milliard de HK (SGD 173,7 millions) pour établir un laboratoire de recherche et développement de l’IA.
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Compte tenu de la résilience du rallye, je pense que l’élan haussier devrait se poursuivre. Contrairement aux rassemblements de secours précédents qui ont finalement diminué en raison de la pression externe, cette reprise semble être plus persistante, suggérant un changement structurel potentiel du sentiment du marché plutôt qu’un rebond temporaire.
Hang Seng Tech Perspectives: un point d’inflexion clé dans les actions chinoises
Nous restons optimistes quant à la HST, en particulier en raison des récentes percées technologiques dans l’IA et le ton réconciliateur de Pékin pour le secteur privé.
Nous pensons que la jonction actuelle pourrait être un point d’inflexion important pour les actions chinoises. On peut affirmer que les bordures de pointe plus strictes des États-Unis pourraient plutôt servir de catalyseurs pour la technologie chinoise.
La percée de l’IA de Deepseek et la position plus douce de Pékin sur le secteur privé ont été un facteur clé dans le rassemblement, mais nous attendons également avec impatience des politiques fiscales et monétaires plus agressives dans le pipeline pour lutter contre les risques tarifaires de Trump.
Mais nous sommes prudents car la dynamique externe, en particulier les pourparlers commerciaux avec les États-Unis, reste dépassée.
À notre avis, nous pensons que le secteur privé reviendra probablement à l’ère du roue libre, mais les régulateurs tenteront toujours de soulager l’étranglement contre le secteur. Cela fournit un moteur de croissance indispensable pour la deuxième économie mondiale pour contrer la crise de la propriété intérieure et la menace d’une guerre commerciale américaine-chinoise.
Aux côtés de Deepseek, les principales entreprises technologiques chinoises de Baidu à Tencent ont investi leur argent pour développer leurs propres modèles d’IA. Le gouvernement a également clairement indiqué que ses priorités sont des industries stratégiquement importantes et cruciales pour la concurrence géopolitique avec les États-Unis, comme l’IA et les semi-conducteurs. À cet égard, nous nous attendons à ce que la THS soit le plus grand bénéficiaire en raison de sa composition riche en technologie.
D’un point de vue technique, le graphique quotidien des contrats à terme HST montre que le contrat est entré sur le marché haussier et est passé à son plus haut niveau depuis la fin de 2021 après que des reprises précédentes telles que le rallye d’octobre n’étaient pas à maintenir l’élan. Les niveaux clés à surveiller sont le sommet de 6 726 en novembre 2021 et le sommet de 6 169 en décembre 2021. Certaines autres observations techniques importantes qui soutiennent notre analyse sont:
L’indicateur de l’indice de résistance relative de 14 jours (RSI) se trouve dans la zone acquise au niveau 71,5, indiquant que le contrat peut voir une intégration à court terme.
La moyenne mobile de 50 jours dépasse la moyenne mobile de 200 jours, indiquant que l’élan haussier reste intact.
Une résistance à court terme est observée autour de 6 000 niveaux psychologiques majeurs. Le contrat peut être une intégration à court terme et rentable étant donné qu’il a conclu un territoire trop acquis. Néanmoins, nous considérons la baisse à court terme comme une opportunité d’achat et comme une opportunité d’entrer.
À mesure que nous avançons, nous nous attendons à voir des bas de plus en plus élevés. Sur la base des extensions de Fibonacci attirées par des hauteurs de septembre 2024 à octobre 2024, le chiffre a été étendu au plus bas en janvier 2025. Si un niveau de résistance psychologique majeur de 6 000 est violé, le contrat devrait aller plus loin et tester un niveau d’expansion de 100,0% environ 6 230 et un niveau d’expansion de 123,6% à environ 6 720. Notre meilleur scénario testerait un niveau d’expansion de 138,2% avec des contrats à environ 7 020.
L’auteur est analyste principal en investissement chez Philip Nova.
