Le document S-1 initial de Corewave pour sa prochaine introduction en bourse est plein de surprises.
Soutenu par NVIDIA, Coreweave gère un service cloud spécifique à l’AI à partir de son réseau de 32 centres de données qui ont ensemble plus de 250 000 GPU NVIDIA à la fin de 2024, selon la société. Depuis lors, il a également ajouté un certain nombre du dernier produit de Nvidia, Blackwell, qui prend en charge le raisonnement d’IA.
Bien que nous ne sachions pas encore combien d’actions Coreweave prévoit de vendre ou à quel prix, les spécialistes des introductions en bourse de Renaissance Capital estiment que la société espère lever au moins 3,5 milliards de dollars à une évaluation de 32 milliards de dollars et possible plus de 4 milliards de dollars.
C’est un grand, mais pas un grand saut fou au-dessus de sa valorisation en novembre lorsqu’il a clôturé un sale secondaire partagé de 650 millions de dollars qui l’évaluait à 23 milliards de dollars, comme l’a rapporté Reuters.
Une surprise du dossier est que les trois cofouts de la société ont déjà vendu offrent une grande partie de leurs avoirs de classe A entre cet appel d’offres en 2024 offert et un tenu en 2023. Quoi qu’il arrive dans cette introduction en bourse, les co-fondateurs ont déjà encaissé près de 488 millions de dollars d’actions.
Plus précisément, chez les deux offrants d’appel d’offres, le co-fondateur PDG et président Michael Intrator Solde 160 millions de dollars d’actions; Le co-fondateur et directeur de la stratégie Brian Venturo a vendu environ 177 millions de dollars d’actions; Et le co-fondateur et chef de développement Brannin McBee a vendu pour 151 millions de dollars d’actions.
Bien qu’il détienne maintenant moins de 3% des actions de classe A, le trio conservera le contrôle de l’entreprise grâce à sa propriété majoritaire des actions de classe B de Corewave, qui portent 10 voix par schiste. Ensemble, ils contrôlent actuellement environ 80% des votes.
Une autre chose inhabituelle à propos de cette entreprise: les antécédents des trois sont en fait en finance, pas en technologie. Ils proviennent des fonds spéculatifs de l’industrie pétrolière. Avant Coreweave, Intrator a fondé et dirigé un fonds de couverture de gaz naturel, en travaillant avec Venturo. McBee était auparavant un commerçant d’un autre fonds de couverture de ce type, indique le S-1.
Pour renforcer leurs côtelettes techniques, ils ont embauché Chen Goldberg de Google Cloud en tant que vice-président principal de l’ingénierie de Corewave. Elle avait auparavant dirigé l’équipe Kubernetes et Serverless de Google.
Nvidia a une participation de plus de 6% à Coreweave et est également un utilisateur de Coreweave – une alliance puissante. Avec un cache de GPU nvidia difficiles à obtenir, Coreweave a connu une croissance des revenus époustouflants: 1,9 milliard de dollars en 2024, près d’une augmentation de huit fois par rapport à seulement 228,943 $ en 2023.
Cependant, comme d’autres l’ont incliné, un seul client, Microsoft, a accusé 62% de celui-ci est retourné. Et les intérêts, Coreweave a nommé Microsoft à la fois un client et un concurrent, comme il l’a fait avec IBM.
Malgré cela, la liste des clients de Corewave est enviable et comprenait également Cohere, Meta et Mistral, dit-il.
Malgré cette croissance renvoyée, Coreweave reste imprudente, enregistrant de lourdes pertes de 863 millions de dollars en 2024 seulement. Et il a une dette douloureuse de 7,9 milliards de dollars dans ses livres.
Les fondateurs, tirant parti de leur expertise financière, encadrent cette dette comme une fonctionnalité et non comme Barden. Ils appellent leurs finances «sophistiquées» et vont même jusqu’à dire qu’ils «prêtent à soutenir les infrastructures du GPU.» Leur collection GPU est si précieuse qu’ils peuvent l’utiliser comme garantie.
Pourtant, le service de cette dette a un coût élevé – 941 millions de dollars en 2024 seulement, contribuant aux pertes de l’entreprise. Coreweave dit qu’il peut utiliser au moins une partie de l’argent collecté dans l’introduction en bourse pour réduire sa dette Barden.
Il reste à voir à quel point il restera chaud d’une introduction en bourse. Mais les gens sont impatients de soutenir toute entreprise générant des tas de revenus sur l’IA pour le moment, et Coreweave le fait certainement.
Coreweave a refusé de commentaires supplémentaires.
