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Le rédacteur en chef FT Roula Khalaf sélectionnera vos histoires préférées dans cette newsletter hebdomadaire.
Eh bien, c’est là:
Coreweave prévoit de réduire la taille de son premier appel public à public et d’amener NVIDIA en tant qu’investisseur d’ancrage.
Le fournisseur de cloud computing a officiellement atteint le prix du stock plus tard jeudi et espère ramener son offre à environ 1,5 milliard de dollars, selon des personnes proches de la question.
Coreweave visait initialement à lever 4 milliards de dollars, passant ce chiffre à 2,7 milliards de dollars la semaine dernière lorsqu’il a lancé son roadshow pour susciter des intérêts sur ses actions.
Il n’y a pas encore de détails officiels concernant la tarification et la construction du flotteur, y compris la taille des ancres Nvidia. CNBC a précédemment indiqué que le nouveau soutien de Nvidia de Coreweave comprend des commandes de 250 millions de dollars, ainsi que les heures de serveur de 320 millions de dollars qu’il a probablement accepté d’acheter en avril 2023.
Nous écrire en détail ailleurs sur la quantité de Coreweave repose sur NVIDIA, son seul fournisseur de GPU, 5,97% des actionnaires et le deuxième plus grand client. Il mentionne également à quel point il est difficile de convaincre le guide que son modèle commercial rempli de dette est durable par une équipe de 14 conseillers en introduction en bourse à Coreweave.
D’une part, amener NVIDIA pour élever des introductions en bourse peut être considérée comme garantir une baisse précoce de nouveau matériel qui approfondit leur relation et leur donne un avantage concurrentiel. D’un autre côté, il ne s’inquiète pas de perdre la focalisation.
Dans un sondage anonyme observé par FT Alphaville, RBC Marchés des capitaux a voté pour les fonds spéculatifs et les clients dévoués à long terme: « Coreweave a-t-il un fossé durable? » 90% ont voté.
Voici quelques-unes des explications du client concernant les raisons.
Leur fossé est un accès prioritaire au GPU – c’est tout
Les capitaux / les relations sont des obstacles et ne durent pas
Une capacité à court terme est requise, mais une capacité à long terme. Tout le monde peut acheter un GPU, le mettre dans un cluster et vendre une capacité à un joueur plus grand. Cette chose lâche est en conflit avec des portefeuilles profonds et des hypersdols.
Le modèle commercial est basé sur la rareté des puces NVDA. Si le marché est un peu desserré ou que les fabricants de puces concurrents accélèrent, le besoin d’un modèle commercial « conduit » est diminué.
L’activité de location d’équipement est le seul avantage LT des coûts d’investissement. . .
En réponse à « Quel est l’aspect financier le plus attractif des finances de Coreweave? », Plus de la moitié des répondants au sondage RBC ont déclaré qu’ils étaient « la concentration des clients » (ce qui signifie Microsoft et Nvidia). Il comprend les inférences des répondants.
Le plus grand client de Corewave (Microsoft) n’a plus besoin de Coreweave, et il est maintenant ouvert aux investisseurs pour construire leurs propres centres de données.
S’il s’agit vraiment de la capacité de « débordement » de MSFT, c’est un modèle difficile à investir (
Je n’aime pas investir dans Openai par proxy. Cela ressemble à la capacité de Sam Altman à lever des capitaux, le premier MSFT, maintenant Softbank et … un investissement qui est une fonction arabie saoudite. Nous progresserons davantage la courbe de risque.
Et, « Que pensez-vous que les investisseurs manquent dans l’histoire de Coreweave? » a écrit un gestionnaire d’argent:
NVDA représente 15% des régimes qui ont été utilisés pour acheter des milliards ($) de GPU. Pourquoi NVDA doit-il payer quelqu’un pour accéder à son GPU? La création de tensions compétitives dans le GPU externe hyperscalaire pour fournir un levier de tarification NVDA est un gadget. Aussi grand que CRWV, il semble plus petit que l’échelle Stargate. Déménager Downmarket nécessite une fonctionnalité portable dont les clients ont besoin et similaires à l’hyperscalar. Ce serait difficile. En attendant, les banques ont concouru pour terminer la transaction, et leurs prêts bancaires ont refinancé avec des obligations avant que cette histoire ne soit réalité.
Le prix officiel des introductions en bourse devrait être payé après la fermeture des États-Unis, mais il semble que la réalité rattrape déjà son retard.
En savoir plus:
– Coreweave
