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La récente invasion des prix du pétrole, provoquée par la guerre commerciale de Donald Trump, a commencé à drainer le coffre de guerre de Vladimir Poutine.
Le budget de Moscou – environ un tiers de celui-ci provient du pétrole et du gaz, et si les prix bruts restent aux niveaux actuels, ils pourraient être inférieurs à 2,5% que prévu en 2025. Il oblige le Kremlin à augmenter l’emprunt, à réduire les dépenses non militaires ou à réduire les réserves restantes.
Le prix moyen pour l’Oural, le premier grade d’exportation de la Russie, est tombé à son plus bas en près de deux ans après l’annonce tarifaire du président américain et les mesures inattendues par l’OPEP + Union.
Les Ourals se négociaient à environ 50 $ le baril à partir de jeudi, selon l’agence de rapports de prix Argus. La Russie a prévu son budget de 2025 pour 69,70 $ le baril basé sur l’Oural.
Une baisse des prix augmentera la pression sur l’économie russe. Cela devrait être à la fin de cette année après avoir alimenté les dépenses liées à la guerre. Moscou a déjà utilisé certains de ses fonds souverains pour soutenir l’économie après les retombées de Poutine de l’invasion ukrainienne à grande échelle, et la partie accessible de ces fonds a diminué.
Comme le rare reconnaît l’incertitude économique, les responsables russes ont exprimé leur inquiétude quant à la baisse des prix du pétrole.
« Cet indicateur est très important pour nous en termes de revenus budgétaires. … La situation est très instable, tendue et émotionnellement rechargée », a déclaré cette semaine le porte-parole du Kremlin, Dmitry Peskov.
Le changement montre également que malgré les récentes ouvertures du président américain à Moscou, la guerre tarifaire de Trump promet de nuire indirectement à l’économie russe et de raviver les liens économiques dans le cadre des négociations pour mettre fin à la guerre en Ukraine. Malgré la suspension de 90 jours, mercredi a annoncé un programme tarifaire drastique, il baisse toujours cette semaine.
Le chef de la Banque centrale russe, Elvira Nabiulina, a averti mardi la veille de la suspension de 90 jours de Trump selon laquelle « si une guerre commerciale se poursuit, elle ralentira généralement l’économie mondiale et probablement une faible demande d’exportations énergétiques ».
Si les prix du pétrole sont proches des niveaux actuels, la Russie pourrait perdre environ 1 billion de roubles cette année, ce qui équivaut à 2,5% de ses revenus budgétaires attendus, selon l’économiste en chef Sofya Donnet aux investments T basés à Moscou. Cela signifie que la croissance du PIB baissera de 0,5 point de pourcentage, a-t-elle déclaré.
Pourtant, il faudra plusieurs mois aux prix du pétrole pour fournir des revenus budgétaires, selon Janis Kluge, un expert russe à l’Institut allemand de la sécurité internationale.
L’économie russe fonctionne déjà à pleine capacité, et la croissance devrait être plus lente, entraînée principalement par les dépenses publiques liées à la guerre. Les prévisions officielles suggèrent que l’expansion de 1 à 2,5% en 2025 est en baisse par rapport à environ 4% au cours des deux dernières années.
Par conséquent, il est peu probable que les États soient en mesure de compenser la baisse des revenus pétroliers avec des fonds provenant de sources non énergétiques.
La capacité du gouvernement à atténuer l’économie a diminué, car l’invasion à grande échelle de Poutine de l’Ukraine a été entraînée dans sa quatrième année.
Depuis 2020, le Fonds de patrimoine souverain russe (la partie liquide connue sous le nom de National Welfare Fund) a diminué de deux tiers. Selon Benjamin Hilgenstock, chef de la recherche et de la stratégie macroéconomiques à l’Institut de la Kiev School of Economics, s’il est utilisé pour couvrir l’expansion du déficit budgétaire, il pourrait ne pas durer au-delà de la fin de l’année.
« Que l’administration puisse faire quoi que ce soit à ce sujet est une autre question, à l’exception des coupes douloureuses des dépenses combatives », a déclaré Hilgenstock.
Environ 340 milliards de dollars dans les réserves de banque centrale sont restés figés sous les sanctions occidentales, limitant considérablement la salle des pilotes.
Alors que les fonds sociaux baissent, Moscou pourrait être obligé de réduire ses dépenses. Il s’agit d’une transition de l’augmentation en temps de guerre. Les économistes avertissent que les réductions sont susceptibles de se situer dans des domaines budgétaires non militaires tels que les dépenses sociales.
Si les prix du pétrole brut se stabilisent à des niveaux très bas, la Russie devra probablement taxer les sociétés d’exportation pour compenser une partie de la baisse des revenus, selon Oleg Kuzmin, économiste en chef de Renaissance Capital. « Après les ajustements fiscaux et le financement de la dette, la Russie devrait envisager de réduire les dépenses, qui reste une option au-delà de » Plan A « ou » Plan B. «
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Moscou peut également augmenter plus de dettes sur le marché international, car sa charge de dette internationale est actuellement inférieure à 30% du PIB et est à un niveau bas par rapport aux normes internationales. Cependant, pour de nombreux investisseurs étrangers, les obligations russes restent toxiques.
À la maison, la banque s’est concentrée sur les prêts au secteur privé et a montré peu d’intérêt pour le déficit de financement, a déclaré Hilgenstock.
« Ce n’est pas très idéal pour le budget, mais ce n’est pas catastrophique », a-t-il déclaré.
