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Le rédacteur en chef FT Roula Khalaf sélectionnera vos histoires préférées dans cette newsletter hebdomadaire.
L’auteur est chercheur au Mosabal Ramani Business Evasion Center de la Harvard Kennedy School et est un ancien secrétaire adjoint des affaires internationales au Département américain du Trésor.
Donald Trump a déjà retiré les États-Unis de l’accord sur le climat de Paris et de l’Organisation mondiale de la santé. Le FMI est-il suivant?
Projet 2025, le manifeste de politique controversée et radicale pour le deuxième terme Trump émis par le groupe de réflexion de la Heritage Foundation, défend les États-Unis pour se retirer du fonds. Les auteurs soutiennent que le FMI soutient les théories et les politiques économiques qui violent les principes américains des marchés libres et du gouvernement limité.
Le retrait du fonds est un objectif important. S’ils le font, les États-Unis perdront toute son influence sur les politiques et opérations du FMI. Plus important encore, le retrait réduira considérablement le rôle international du dollar américain.
La plupart des opérations du FMI sont effectuées en dollars. La plupart des emprunteurs du FMI demanderont des dollars et les rembourseront en dollars. Si le dollar ne vient pas d’un engagement américain envers le fonds, d’autres membres les fourniront de leurs réserves.
La demande internationale de financement a diminué de 5,6% au cours des quatre dernières années. Si les États-Unis se retirent du fonds, cette tendance s’accélérera. Le dollar est ensuite retiré de l’usage du fonds et quels pays souhaitent détenir des actifs dans des devises qui ne sont pas disponibles dans les transactions du FMI émises par les pays qui ont renoncé à la responsabilité financière internationale?
Aujourd’hui, le FMI travaille principalement avec le dollar, mais a une structure multi-monnaie. Les émetteurs d’autres devises importantes, comme la Chine et l’UE, seront ravis qu’ils héritent du statut spécial du dollar.
Par exemple, considérez les droits de dessin spéciaux du FMI, les actifs de réserve internationaux qui complétent les réserves de l’État membre. Actuellement, le dollar a le poids le plus important (43%) dans un panier de cinq devises valorisant le DTS. La plus grande monnaie est l’euro, suivi des devises chinoises, japonaises et britanniques. Si les États-Unis se retirent du FMI, vous devrez retirer le dollar de l’évaluation SDR car il ne peut inclure que la monnaie du membre.
Si les États-Unis abdictent le leadership du FMI, la Chine est en mesure de défier les Européens avec le plus gros poids du panier. Ils acquiert probablement un déséquilibre dans la part des États-Unis actuelle des droits de vote du FMI et se déplaceront simultanément pour déplacer le siège du fonds vers la Chine.
En se retirant du FMI, les États-Unis abandonnent non seulement son prestige international, mais perdront également son canal pour fournir une aide financière aux pays qu’elle souhaite soutenir. Quels que soient les critiques, les critiques pensent des défauts perçus dans les politiques promues par le FMI, les États-Unis ne les utilisent plus.
Le retrait du FMI énonce la fin de la position de l’Amérique en tant que grand fournisseur de réserve dans d’autres parties du monde. Cela indique que Stephen Milan, président du Conseil consultatif économique de Trump, aimerait le préserver même s’il souhaite payer à d’autres pays le droit d’utiliser le dollar de cette façon.
Plus important encore, alors que la monnaie chinoise, l’UE et les petits pays ont remplacé le dollar par des finances internationales officielles, il sera également remplacé par des finances internationales privées. En conséquence, le rôle privilégié des institutions financières américaines est sapée car ils ont un accès prioritaire direct et indirect au soutien à un dollar de la Réserve fédérale.
Le contrôle budgétaire des États-Unis et de sa monnaie seront considérablement réduits, et l’efficacité des sanctions financières américaines sera probablement affaiblie.
En bref, le retrait du FMI sera une erreur économique, financière et politique de proportions énormes.
