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Le ministre a averti mercredi qu’il y aurait des « impacts financiers » pour se résoudre à la suite d’une retraite coûteuse sur le bien-être des travailleurs, ouvrant la voie à une augmentation potentiellement significative du budget d’automne.
Les estimations par le gouvernement en U-retour sur le bien-être, combinées à de faibles prévisions de croissance, pourraient entraîner des coups financiers pouvant atteindre 25 milliards de livres sterling, selon les analystes de Capital Economics.
Rachel Reeves n’a pas une option savoureuse pour combler ce déficit de son prochain budget. « Aucun de ces éléments n’est facile », a reconnu les alliés du Premier ministre qui ont été visiblement bouleversés à la Chambre mercredi.
Quelles taxes pourraient augmenter?
Le manifeste du travailleur a exclu l’impôt sur le revenu, l’assurance nationale, la TVA ou les hausses d’impôt sur les sociétés. Néanmoins, le budget initial du gouvernement a augmenté les contributions de l’assurance nationale de l’employeur de 25 milliards de livres sterling par an.
Reeves peut se méfier d’essayer à nouveau le même mouvement étant donné les dommages qu’il a infligés au marché du travail. Une autre option est une forme de soi-disant taxes furtives soutenues par le dernier gouvernement conservateur.
Le Premier ministre a pu étendre le gel des normes fiscales personnelles au-delà de 2028. Il s’agit d’une mesure des revenus qu’elle a refusé de prendre en octobre dernier, affirmant qu’elle blesserait les « travailleurs » en octobre dernier.
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Selon l’Institut des sciences fiscales, si les contribuables détiennent un seuil pour payer des frais plus élevés pour leur revenu jusqu’à la fin du Congrès, plutôt que de les augmenter le long de l’inflation, ils les augmenteront le long de l’inflation.
Une autre approche consiste à frapper les entreprises et les riches avec d’autres augmentations d’impôts. L’augmentation d’un point des impôts sur les sociétés augmente 4 milliards de livres sterling entre 2028 et 29, mais la main-d’œuvre s’est engagée à ne pas augmenter sa collecte de 25%.
La vice-Premier ministre Angela Rayner a suggéré huit augmentations d’impôts potentielles des mémos au premier ministre plus tôt cette année, notamment une renaissance des allocations de retraite à vie et une renaissance des taux d’imposition des sociétés plus élevés pour les banques. La mesure augmente entre 3 milliards et 4 milliards de livres sterling par an, a indiqué la note.
Certains législateurs du travail ont exhorté Reeves à adopter une «taxe sur la richesse». Un allié a dit: « Que signifient les gens? Puis-je l’écrire sur papier? »
Le grand risque de Reeves est qu’elle doit éviter de multiples augmentations de petites impôts car elle excluait les personnes ayant une croissance importante des revenus. Cela pourrait davantage déformer le régime fiscal et saper la «mission numéro un» du gouvernement pour promouvoir la croissance du PIB.
Le Premier ministre pourrait-il assouplir les règles fiscales?
Reeves décrit ses règles financières comme une «couverture de fer» et «inégoïable», mais elle n’a pas exclu la possibilité de desserrer dans son budget d’automne lorsqu’elle a soulevé une question particulière sur l’idée du Premier ministre de l’Ir Mel Tory Shadon mardi.
Reeves a déjà annoncé un régime d’emprunt lâche dans son premier budget, mais elle lui a permis d’ajouter 1130 milliards de livres sterling à dépenser pour l’infrastructure du conseil. Il est peu probable que le marché obligataire réponde de manière appropriée si elle change à nouveau ses règles un an plus tard, ont averti les analystes.
Parmi les options possibles pour le desserrement des règles budgétaires, il y a la décision d’allonger l’horizon du temps pour respecter les règles budgétaires actuelles. Cela signifie que l’Assemblée législative sera réduite de cinq à trois ans.
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Reeves peut également essayer d’augmenter sa nuisance en visant un déficit de moins de 0,5% du PIB. Ceci est déjà dans les règles budgétaires, mais n’est qu’une mesure de rétention temporaire pour surmonter le ministère des Finances lors des événements financiers.
Ben Zaranco, économiste de l’Institut pour les sciences financières, peut utiliser une échelle de soldes budgétaires ajusté pour le cycle économique, où d’autres changements possibles peuvent nécessiter un commutateur cible.
Cependant, il a averti qu’une deuxième refonte des règles fiscales déjà desserrées serait « très médiocre sur les marchés financiers » et augmenterait les coûts d’emprunt au gouvernement.
« Il est peu probable que les règles d’une deuxième occasion stimulent la réputation du gouvernement de fiabilité financière, car un gouvernement avec une majorité de 165 ne peut pas obtenir de réformes de dépenses par le Parlement », a-t-il ajouté.
De nombreux investisseurs envisagent 10 milliards de livres sterling en raison des besoins de la salle de tête nus de Reeves pour ses règles financières clés pour financer les dépenses quotidiennes en recettes fiscales.
En dessous, cela signifie que de petits mouvements dans les coûts d’emprunt et les hypothèses de croissance peuvent facilement rendre vos finances instables.
Mais même ce montant n’est qu’un tiers du tampon de sécurité moyen que le Premier ministre s’est laissé au cours des 15 dernières années.
Que diriez-vous de réduire les dépenses?
Après le traumatisme du fiasco du bien-être de mardi, la priorité et les Reeves sont peu susceptibles de tenter de nouvelles réductions de la facture des avantages de sitôt.
Pendant ce temps, Reeves vient de publier un examen strict des dépenses couvrant les dépenses du secteur au cours des trois prochaines années, avec une augmentation annuelle moyenne des termes réels des dépenses quotidiennes augmentant de 1,3%. Certains grands services publics sont confrontés à des coupes réelles.
Reeves a pu équilibrer le livre avec des tensions entre 2029 et 2030, mais étant donné la nécessité d’élections d’ici juillet 2029, le crédit des investisseurs sera testé.
En entrant dans les dernières élections, les conservateurs ont été largement accusés de régir des « romans fiscaux » en ajoutant ce nombre grâce à un plan de dépenses très strict pendant des années en dehors des prévisions.
« La turbulence du Congrès d’hier soir met en évidence la baisse du contrôle du gouvernement sur les dépenses publiques », a déclaré Neil Mehta, directeur du portefeuille chez RBC Bluebay Asset Management. « Le marché sera vigilant dans les prochains mois. »
