Si des nouvelles sur l’inflation, le commerce, la réserve fédérale et les emplois vous perturbent et que vous ne savez pas quoi faire de l’économie américaine, ne vous inquiétez pas. Vous êtes dans une bonne entreprise.
Cependant, cette semaine, nous avons fourni beaucoup d’informations qui se concentraient davantage (sinon exactement transparente) sur ce qui se passe dans l’économie américaine.
Nous avons reçu des rapports sur l’inflation, le produit intérieur brut, l’emploi et le sentiment des consommateurs, les décisions des taux de la Fed et les surtensions des annonces commerciales.
Si vous cherchez juste TL, il y a un gros point à retenir pour la semaine, dr, dr:
L’économie américaine reste robuste, mais faible.
Les consommateurs sont toujours prêts à dépenser leur argent, mais ils deviennent plus prudents.
Les tarifs ont été inférieurs à la menace la plus agressive du président Donald Trump, mais comme certains prix augmentent à nouveau, ils augmentent lentement l’inflation.
L’accord commercial de Trump pourrait ouvrir certains marchés étrangers sur les produits américains, mais les Américains paient désormais des impôts plus élevés sur les importations qu’hier.
Un marché du travail fiable n’est pas un pari sûr. Les employeurs peuvent être plus résistants à l’emploi qu’ils ne le pensaient auparavant.
Et vous n’aurez peut-être pas besoin d’être trop long pour une baisse des taux d’intérêt longue et longtemps attendue.
Si vous avez envie de contexte et que vous ne vous dérangez pas un aperçu qui est un peu un manque d’adhésion, alors allez ici.
Le programme commercial historique de Trump devait transformer l’économie en un esprit. Cela ne se produit pas – du moins, pourtant.
Comme beaucoup craignaient, le manque soudain de récession a donné aux investisseurs la confiance que le commerce peut être ignoré en toute sécurité. Et Trump a également donné à Trump la confiance qu’il pouvait augmenter de façon spectaculaire des tarifs, comme il l’a fait vendredi. Même avec le pic des accords commerciaux de 11 heures, le taux d’imposition des États-Unis en vigueur sur les importations a été abattu au-dessus de 18%. L’année dernière, ce n’était que de 1,2%. Selon le laboratoire du budget de Yale, cela pourrait ajouter 2 400 $ au ménage américain moyen.
L’économie reste étonnamment forte cette année, et il n’aurait peut-être pas dû être un tel choc. Les États-Unis sont l’économie la plus importante et la plus complexe du monde, avec de nombreuses ressources naturelles.
Cependant, les économistes préviennent que l’impact des tarifs ne fait que commencer à devenir clair et pourrait dégénérer dans la seconde moitié de 2025.
Les tarifs ont laissé une grande marque sur les prix des matières premières en juin, ce qui exerce une pression supérieure à l’inflation globale. L’indice de prix de consommation personnelle, mieux connu sous le nom de jauge d’inflation préférée de la Fed, s’est avéré avoir augmenté de 0,3% en mai à juin, augmentant le taux annuel de 2,4% à 2,6%.
Ce 2,6% est le taux le plus élevé en quatre mois, supprimant les mauvaises étapes de ce que la Fed veut voir. Il s’agit de l’inflation de 2%. Et cette hausse mensuelle de 0,3%, si elle est maintenue, entraîne ce taux annuel considérablement au nord de 3%.
L’indice PCE Price a peint une image similaire à l’indice de prix à la consommation de juin et à l’indice des prix de la production. De plus en plus d’entreprises voyaient des coûts plus élevés pour passer les tarifs et certains d’entre eux aux consommateurs.
De plus, comme nous l’avons vu en 2022, les tarifs vastes et coûteux ne devraient pas provoquer une augmentation de l’inflation, mais l’inflation annuelle devrait dépasser 3%. Mais comme nous le sentons, nous avons appris et ressenti que cela résulte de l’inflation récente, lorsque les niveaux de prix pour un large éventail d’articles que nous achetons généralement, nous avons besoin d’une grosse gorgée de la rémunération durement gagnée des Américains.
Les économistes s’attendaient à ce que la croissance de l’emploi ralentisse en juillet. Après tout, l’incertitude a réduit les plans d’emploi des entreprises depuis des mois maintenant. De plus, il existe une concentration croissante d’acquisition d’emploi qui est concentrée dans plusieurs industries, notamment les soins de santé, l’éducation et (en particulier pendant l’été) les entreprises de loisirs et d’accueil.
Cependant, l’emploi en juillet a été considérablement plus lent que prévu. De plus, mai et juin ont été fortement révisés, suggérant que le marché du travail pourrait être nettement pire que prévu précédemment.
Jusqu’en juillet, les États-Unis ont ajouté en moyenne 85 000 emplois par mois. Il est assez faible, légèrement en dessous des niveaux d’emploi pour le seuil de rentabilité, et les emplois supplémentaires sont suffisants pour suivre la croissance du travail et stabiliser le taux de chômage.
En dehors de la récession pandémique de 2020, son rythme actuel est en moyenne de janvier à juillet depuis 2010, lorsque l’économie américaine léchant les blessures de la Grande Récession.
Certains produits tarifaires sensibles – pensez: laveuses, sécheuses, meubles, vêtements, chaussures, jouets, articles de sport, rideaux (prix des revêtements de fenêtre et de plancher à 4,2% en juin) – mais les consommateurs sont généralement corrects.
Les tranches de population bénéficient des bénéfices des marchés boursiers à mesure que les taux de tarif potentiels deviennent un meilleur objectif et renforcent la confiance des investisseurs. Les masses plus larges l’emportent toujours sur l’inflation, ce qui l’emporte sur les gains salariaux (mais à un niveau inférieur à celui des dernières années).
Le rapport de jeudi, y compris la jauge d’inflation préférée de la Fed, a fourni la perspective la plus complète sur la façon dont les revenus, l’épargne et les dépenses progressent pour les ménages américains.
Les consommateurs ont dépensé plus en juin qu’en mai, avec une augmentation de 0,3% par rapport au mois précédent (0,1% lors de l’ajustement de l’inflation). Ce sont des bénéfices modestes, mais toujours des bénéfices.
« Les consommateurs sont en mesure de gérer cela, mais la psychologie des consommateurs est un coup de tête », a déclaré jeudi Gus Faucher, économiste en chef de la PNC Financial Services Company. « (Les données de dépenses et d’inflation) ne suggèrent pas qu’une récession est imminente, mais ce qu’elle suggère, c’est que nous commençons à voir des fissures.
Mis à part le détachement du président (et Backslap), le président de la Réserve fédérale Jerome Powell et d’autres ont coupé leur travail pour eux. À la fin de la réunion politique de deux jours mercredi, Powell gardera la cible de colère de Trump – maintenir à nouveau les taux d’intérêt, car la Fed maintient les taux d’intérêt élevés.
Rationnement de Powell: L’économie est suffisamment forte pour soutenir des taux d’intérêt plus élevés. Et il n’est pas encore clair si les tarifs augmenteront un peu ou beaucoup. La stabilisation des taux d’intérêt peut aider à limiter l’inflation.
Trump et ses conseillers économiques soutiennent que les frais élevés de la Fed blessent la capacité des Américains à obtenir des hypothèques. Les frais de réserve fédérale peuvent affecter les taux de prêt à la consommation, mais ils ne les fixent pas. C’était le marché obligataire, et l’agenda de politique intérieure extrêmement coûteux de Trump, ses tarifs, et même l’explosion constante de Powell, ont rendu les obligations relativement peu attrayantes pour les investisseurs.
Trump a une responsabilité élevée pour les taux hypothécaires, car les rendements et les prix se négocient dans des directions opposées. Mais Trump pourrait obtenir ce qu’il veut en septembre: les attentes pour les coupes qui ont été réduites vendredi seront élevées après un rapport d’emploi plus faible que prévu.
Cette semaine, nous avons eu notre premier aperçu du PIB du deuxième trimestre américain, la mesure la plus large de l’économie américaine. Et les économistes essaient toujours de comprendre ce que cela signifie.
Le nombre de gros titres semblait forte. Le taux de croissance annuel de 3% est bon sur l’échelle de quiconque. Les dépenses de consommation, l’épine dorsale de l’économie américaine, ont été ramassées. Et surtout, après avoir rétréci au premier trimestre, l’économie américaine augmente à nouveau.
Cependant, lorsque vous regardez les données de plus près, il devient clair que les tarifs cachent des faiblesses cachées dans l’économie américaine.
Les importateurs se sont précipités vers des quantités importantes de marchandises avant l’entrée en vigueur des tarifs au premier trimestre, augmentant le déséquilibre du commerce américain aux niveaux historiques et aggravant l’économie qu’elle ne l’est réellement.
Au deuxième trimestre, les importations ont fortement chuté lorsque les tarifs sont entrés en vigueur et les entreprises ont vendu leur inventaire. Il a réduit l’écart commercial et a rendu l’économie meilleure qu’elle ne l’est réellement.
Alors, que se passe-t-il réellement? Quelque chose entre-temps: l’économie américaine est restée forte, mais a été en retard au premier semestre de cette année. Les dépenses de consommation ont peut-être rebondi, mais elle est restée faible – et les entreprises se développent avec prudence.
Les données économiques et les tempêtes de neige de cette semaine étaient largement conformes aux attentes, à la principale exception de l’emploi. La vue d’ensemble peut vous donner un sentiment de sécurité que l’économie est à peu près correcte (avec quelques avertissements et astérisques).
Cependant, les données sur le travail et le commerce sont une préoccupation.
« Les événements et les données de cette semaine attirent des images d’une économie de ralentissement et continueront de ralentir la seconde moitié de l’année », a déclaré vendredi l’économiste en chef d’Ey-Parthenon, Gregory Daco dans une interview.
Et tandis que l’Oko pense que la récession n’est pas nécessairement imminente, le blitz commercial jeudi soir et le rapport d’emploi de vendredi augmentent ces chances.
« Ce type d’élan de croissance de l’emploi très faible érode essentiellement le bageur économique contre les vents contraires », a-t-il déclaré. « Et dans un environnement où l’économie américaine est soumise à des chocs d’offre historiques, il est essentiellement à risque de récession. »
