Le président Donald Trump a nommé jeudi le meilleur conseiller économique de la Réserve fédérale pendant quatre mois, affirmant qu’il remplira temporairement les sièges vacants tout en poursuivant sa recherche de nominations à long terme.
Trump a déclaré qu’il avait nommé le président du Conseil des conseillers économiques de la Maison Blanche, Stephen Milan, pour remplir les sièges qui étaient vacants par le nommé du Biden, le gouverneur Adriana Kugler, qui a démissionné vendredi. Milan servira jusqu’au 31 janvier 2026, s’il est approuvé par le Sénat.
La nomination est la première occasion de Trump de prendre plus de contrôle sur la Fed, l’une des rares agences fédérales indépendantes restantes. Trump critique l’actuel président Jerome Powell pour l’avoir qualifié de « idiot obstiné » sur les réseaux sociaux la semaine dernière.
Milan est un défenseur de premier plan pour les baisses d’impôt sur le revenu de Trump et les hausses tarifaires, affirmant que la combinaison générera une croissance économique suffisante pour réduire le déficit budgétaire. Il a également réduit le risque que les tarifs de Trump créent une inflation plus élevée. Il s’agit d’une source majeure de préoccupation pour Powell.
Le choix de Milan pourrait soulever des préoccupations concernant l’impact politique de la Fed, qui a traditionnellement été isolé de la politique quotidienne. L’indépendance de la Fed est généralement considérée comme clé pour permettre des mesures difficiles pour lutter contre l’inflation, comme la hausse des taux d’intérêt, les politiciens peuvent ne pas être disposés à prendre.
Le gouverneur de la Réserve fédérale vote pour toutes les décisions d’intérêts de la banque centrale et ses politiques réglementaires financières.
La nomination de Milan, si elle est approuvée, ajoutera un vote presque certain pour soutenir les taux d’intérêt bas. Coogler a réitéré le point de vue de Powell selon lequel la Fed ne devrait pas modifier les frais avant de faire des mouvements, et a pensé qu’il devrait évaluer davantage l’impact des tarifs sur l’économie.
Trump a déclaré qu’il nommerait un responsable de la Fed pour réduire les taux d’intérêt, mais cela réduirait les coûts d’emprunt de la vaste tas de dette du gouvernement fédéral de 36 billions de dollars. Trump espère également que les taux inférieurs augmenteront les ventes de maisons de Moribund. Cependant, la Fed ne fixait pas directement les taux d’intérêt à long terme pour les achats de maisons et de voitures.
Lors de la dernière réunion de la semaine dernière, les responsables de la Fed n’avaient pas changé leur taux clé à 4,3%, ce qui se tenait après trois baisses de taux d’intérêt à la fin de l’année dernière. Mais deux gouverneurs nourris – Christopher Waller et Michelle Bowman – se sont opposés à la décision. Les deux ont été nommés par Trump lors de son premier mandat.
Pourtant, même avec Miran au conseil d’administration, 12 responsables de la Fed votent pour les politiques des taux d’intérêt, beaucoup craignaient que les tarifs radicaux de Trump ne stimulent l’inflation dans les prochains mois.
Milan pourrait être reproduit pendant longtemps avec la Fed ou remplacé par un autre candidat une fois sa nomination initiale terminée.
Le mandat de Powell en tant que président se termine en mai 2026. Cependant, même après avoir démissionné en tant que président, Powell a pu rester au comité du gouverneur jusqu’en janvier 2028. Il nierait ou au moins retarderait l’occasion de Trump de nommer des décideurs supplémentaires au conseil d’administration de la Fed.
En conséquence, une option pour Trump est de nommer le remplacement final de Powell en tant que président pour remplacer Kugler une fois que les quatre mois restants de son mandat seront terminés. Les principaux candidats à ce poste sont Kevin Wahsh, un ancien gouverneur de la Fed de 2006 à 2011, les critiques fréquents du président de Powell, et Kevin Hassett, le meilleur conseiller économique de Trump.
Une autre option pour la Maison Blanche prochain est de choisir Waller, qui se trouve déjà au tableau, et de remplacer Powell, et qui ont été largement mentionnés comme candidat.
Marco Kasilagi, économiste principal de la banque d’investissement Evercore ISI, a déclaré que le choix de Milan pourrait être un signe positif pour Waller.
Après la publication du rapport sur l’emploi de juillet vendredi dernier, Milan a critiqué le président de la Fed pour ne pas avoir réduit les taux d’intérêt de référence, affirmant que Trump avait raison sur l’inflation pendant son premier mandat et le referait à nouveau. Le président a fait pression sur Powell pour réduire les taux d’intérêt à court terme sous la conviction que ses tarifs ne favoriseraient pas des pressions inflationnistes plus élevées.
« Ce que nous voyons en temps réel maintenant, c’est une répétition de ce modèle où le président s’est finalement prouvé », a déclaré Milan à MSNBC. « Et la Fed finira par rattraper le point de vue du président s’il est tard, peut-être trop tard. »
L’année dernière, Milan a exprimé son soutien à plusieurs opinions économiques non conventionnelles dans ses commentaires sur la Fed et l’économie internationale.
En novembre dernier, il a proposé des mesures pour réduire la valeur du dollar pour promouvoir les exportations, réduire les importations et réduire le déficit commercial américain, une priorité absolue pour Trump. Il a également suggéré que les tarifs encourageraient des partenaires commerciaux américains tels que l’Union européenne et le Japon à accepter des dollars moins chers dans le cadre de l’accord de Mar-a-Lago, un écho de l’accord Plaza qui a réduit la valeur du dollar dans les années 1980.
En tant que boursier conservateur de l’Institut de Manhattan, en mars 2024, Milan a proposé une refonte de la gouvernance de la Fed, y compris le président pour faciliter les membres du conseil d’administration.
« La gouvernance actuelle de la Fed a encouragé la pensée de groupe qui a conduit à d’importantes erreurs de politique monétaire », a écrit Milan dans un journal avec Dan Katz, le haut responsable du département du Trésor.
