L’or a grimpé de près de 50 % jusqu’à présent cette année, et s’il continue au rythme actuel, il pourrait grimper de 150 % dès 2028.
Les prix des métaux précieux ont dépassé les 4 000 dollars l’once pour la première fois en début de semaine, mais ont subi un autre choc vendredi lorsque le président Donald Trump a annoncé qu’il imposerait des droits de douane de 100 % à la Chine et restreindrait les exportations de logiciels américains.
Les actions ont subi leurs pires pertes depuis avril, lorsque le chaos provoqué par la guerre commerciale du président Trump était à son paroxysme. Alors que le dollar s’est affaibli, l’or a augmenté de 1,5 %, renforçant sa position de valeur refuge alors que les investisseurs perdent confiance dans le dollar.
Dans une note publiée lundi, le vétéran du marché Ed Yardeni, président de Yardeni Research, a réfléchi à sa précédente vision haussière de l’or, affirmant que l’or avait à plusieurs reprises tenu ses prévisions plus tôt que prévu.
À cette époque, il a cité le rôle traditionnel de l’or comme protection contre l’inflation, la réduction du dollar de la banque centrale après le gel des actifs en Russie, l’éclatement de la bulle immobilière en Chine, ainsi que la guerre commerciale du président Trump et ses tentatives de bouleverser l’ordre géopolitique mondial.
« Nous visons actuellement 5 000 dollars en 2026 », a ajouté Yardeni. « S’il continue sur sa trajectoire actuelle, il pourrait atteindre 10 000 dollars avant la fin de la décennie. »
Sur la base de la trajectoire de l’or à partir de fin 2023, les prix pourraient atteindre le cap des 10 000 $ l’once entre mi-2028 et début 2029.
Les prix de l’or ont également augmenté récemment alors que les décideurs politiques ont déplacé leur attention de la lutte contre l’inflation vers un marché du travail stagnant après que la Réserve fédérale a réduit les taux d’intérêt le mois dernier, et que l’inflation reste obstinément au-dessus de son objectif de 2 % dans le cadre des tarifs douaniers du président Trump.
La Fed n’a pas annoncé de cycle d’assouplissement agressif, mais la perspective de nouvelles baisses de taux dans un contexte de forte croissance du produit intérieur brut a accru les craintes d’inflation.
Dans le même temps, les investisseurs sont nerveux à l’égard des devises mondiales alors que la dette des pays développés, y compris les États-Unis, monte en flèche. Cela a stimulé ce que l’on appelle les opérations de déclassement, qui parient sur les métaux précieux et le Bitcoin que les gouvernements accéléreront encore l’inflation pour réduire le fardeau de leur dette.
Hamad Hussein, économiste du climat et des matières premières chez Capital Economics, a déclaré mercredi dans une note que le « FOMO » s’est infiltré dans le commerce de l’or, rendant difficile l’évaluation objective de la valeur de l’or. Il s’attend à ce que les prix continuent d’augmenter, même si le rythme de l’appréciation ralentira à mesure que les principaux vents favorables s’affaiblissent.
Hussein a cité les baisses de taux d’intérêt de la Fed, l’incertitude géopolitique et les inquiétudes concernant la viabilité budgétaire comme aspects haussiers. Cependant, il a noté que le récent rebond de l’or s’est produit alors que le dollar restait stable (jusqu’à vendredi) et que les rendements des obligations indexées sur l’inflation étaient élevés, signes clairs d’activité du marché.
« Comme toujours, l’or est notoirement difficile à évaluer objectivement en raison du manque de source de revenus », dit-il. « Dans l’ensemble, nous pensons que les prix de l’or vont probablement augmenter en termes nominaux au cours des prochaines années. »
