Arrêtez de vous inquiéter de la bulle de l’IA, elle est durable, ont soutenu ce matin trois analystes de Wall Street de Goldman Sachs, JPMorgan et Wedbush dans une note consultée par le magazine Fortune.
Les traders semblent être d’accord, du moins pour le moment. Les contrats à terme sur l’indice Nasdaq 100, à forte composante technologique, ont augmenté de 55 % avant la cloche d’ouverture ce matin, après que l’indice ait clôturé en hausse de 0,68 % hier. L’indice est en hausse de 18 % cette année, malgré les craintes que le boom de l’IA ne soit similaire à la bulle Internet de 2000.
Le Financial Times de ce matin citait Hemant Taneja, PDG de la société de capital-risque General Catalyst, disant : « Bien sûr, il y a des bulles… Les bulles sont une bonne chose. Les bulles alignent le capital et les talents sur les nouvelles tendances. Elles créent un peu de carnage, mais elles créent aussi de nouvelles activités permanentes qui changent le monde. »
Le rapport du FT s’appuie sur le fait que les sociétés de capital-risque ont investi 161 milliards de dollars dans les startups d’IA cette année, dont 10 (dont OpenAI et Anthropic) sont désormais évaluées à 1 000 milliards de dollars. Mais aucun d’entre eux n’est rentable, affirme le FT.
Si une nouvelle étude de Goldman Sachs est correcte, nous devrions tous cesser de nous inquiéter et apprendre à aimer le boom de l’IA. « Bien que le gagnant final de l’IA ne soit pas encore clair, le niveau d’investissement attendu est durable », ont écrit Joseph Briggs et ses collègues dans une note intitulée « Le boom des dépenses en IA n’est pas si important ».
L’équipe de Goldman affirme que si l’IA est correctement mise en œuvre, les gains de productivité qu’elle apportera dépasseront de loin les investissements actuellement réalisés dans l’IA.
« Nous ne sommes pas préoccupés par le montant total des investissements dans l’IA ; l’investissement dans l’IA en proportion du PIB américain est actuellement (moins de 1 %) inférieur à celui des grands cycles technologiques précédents (2 à 5 %). En outre, nous estimons actuellement les gains en capital actualisés résultant des gains de productivité de l’IA aux États-Unis à 8 000 milliards de dollars, avec une fourchette d’estimation raisonnable de 5 000 milliards à 19 000 milliards de dollars », ont-ils déclaré.
Selon Samik Chatterjee de JPMorgan et ses collègues, le montant des dépenses en capital (capex) liées à l’IA augmentera considérablement cette année et l’année prochaine. Ils affirment que les investissements globaux pour les « hyperscalers » de l’IA augmenteront de 60 % cette année et de 30 % supplémentaires l’année prochaine.
« En termes de dollars, cette croissance représente une augmentation significative de plus de 100 milliards de dollars en dépenses d’investissement supplémentaires dans les centres de données en 2025, la plus grande avancée annuelle jusqu’à présent par rapport au record établi en 2024. Il est important de noter que cette trajectoire plus forte devrait se poursuivre en 2026, avec une croissance oscillant actuellement à plus de 80 milliards de dollars l’année prochaine. Google, Amazon, Microsoft et Meta dépenseront à eux seuls environ 300 milliards de dollars en dépenses d’investissement cette année, estime Goldman.
L’irrépressible Daniel Ives de Wedbush, peut-être le plus grand leader de l’IA de Wall Street, s’est rendu en excursion en Asie pour constater par lui-même quelle était la demande pour les puces de Nividia. « Nous estimons que le ratio demande/offre des entreprises pour les GPU de nouvelle génération de NVIDIA approche les 10:1, un chiffre stupéfiant qui témoigne du début du cycle de vie de cette révolution de l’IA », a-t-il déclaré à ses clients dans une note de recherche. « Nous venons tout juste d’effleurer la surface de cette quatrième révolution industrielle. »
Ceci est un instantané du marché avant que la cloche d’ouverture ne sonne à New York ce matin.
Les contrats à terme sur le S&P 500 ont augmenté de 0,36% ce matin. L’indice a terminé en hausse de 0,4% en début de séance. L’indice STOXX Europe 600 a augmenté de 0,42% en début de séance. L’indice britannique FTSE 100 était stable en début de séance. L’indice boursier Nikkei du Japon a augmenté de 1,27 %. Le CSI300 chinois a augmenté de 0,26%. Le KOSPI sud-coréen a augmenté de 2,49%. Le Nifty 50 indien a augmenté de 1,03% à la clôture des échanges. Le Bitcoin est tombé à 118 000 $.
