Un haut dirigeant d’une grande banque d’investissement de Wall Street affirme avoir été « escroqué » lors de l’effondrement du First Brands Group, qui menace désormais de déclencher une réaction en chaîne sur les marchés mondiaux du crédit. Dans le même temps, Jim Kanos, le légendaire investisseur à découvert célèbre pour avoir dénoncé le scandale Enron, a établi d’étranges parallèles entre ce moment et celui-là et a averti que cela pourrait être un nouveau tournant pour Wall Street.
Le PDG de Jefferies, Rich Handler, a déclaré jeudi aux investisseurs qu’il pensait que la banque avait été « trompée » après avoir été poursuivie en raison de son exposition à la faillite de First Brands Group, ce que la banque a divulgué dans un dossier déposé auprès de la SEC. Les commentaires de Handler font suite à une lettre aux investisseurs publiée par Jefferies dimanche révélant que la participation de la banque dans la dette de First Brands, initialement estimée à 715 millions de dollars, est désormais plus proche de 45 millions de dollars, un chiffre que la société prétend être résorbable et ne menace pas la santé financière globale de Jefferies. Néanmoins, le cours de l’action de la banque a chuté de plus de 20 % depuis l’éclatement de la faillite le mois dernier.
Handler a déclaré qu’il ne considérait pas la faillite de First Brands comme un « canari dans la mine de charbon » et a parlé de First Brands et de l’environnement commercial en général. « Laissez-moi vous dire que c’est une histoire personnelle pour nous. Nous pensons que nous avons été fraudés par l’entreprise. J’ai personnellement parlé à beaucoup d’investisseurs, à beaucoup de PDG, à beaucoup d’entrepreneurs. Je pense que l’environnement est généralement très bon », a déclaré Handler, ajoutant qu’il pense qu’il y a « une guerre en cours en ce moment entre les banques et les prêteurs directs où ils veulent se pointer du doigt et dire: ‘C’est de votre faute.' » faute. » Le fait est que l’économie est généralement bonne. « Franchement, pour moi, je ne pense pas que nous soyons au bord d’un cycle de défaut. Nous avons déjà été au bord d’un cycle de défaut. » Cela ne ressemble pas non plus au climat de 2007, lorsque, pour lui, « la fin du monde touchait à sa fin ». Le canari dans la mine de charbon, c’est généralement l’ensemble du secteur financier, a-t-il ajouté, mais il ne s’en rend tout simplement pas compte.
La déclaration de Handler intervient dans un contexte d’attention accrue du public. First Brands, le conglomérat tentaculaire de pièces automobiles, aurait fait faillite avec plus de 2 milliards de dollars manquant dans ses comptes et devait plus de 10 milliards de dollars à ses créanciers, dont certaines des plus grandes entreprises de Wall Street.
Dans une lettre, le président de Handler & Jefferies, Brian Friedman, a fermement nié avoir perçu des frais non divulgués et a souligné que la banque n’avait connaissance d’aucun acte répréhensible chez First Brands. « Nous n’avons pris connaissance de la fraude présumée que lorsque le public en a pris conscience », a-t-il déclaré. Concernant l’impact sur la situation financière de l’entreprise, les sociétés ont déclaré qu’elles estimaient que « l’impact sur notre valeur boursière et notre perception du crédit… a été sensiblement excessif et nous espérons que ce problème sera rapidement corrigé à mesure que les faits et la portée des résultats seront mieux compris ».
Concernant sa relation avec First Brands, Jefferies a déclaré qu’elle n’avait servi de conseiller financier que pour une seule acquisition au cours des 10 dernières années, souscrivant un prêt de 300 millions de dollars en 2023, mais que d’autres financements qu’elle avait organisés au cours des 10 dernières années l’avaient été dans la mesure du possible plutôt que souscrite. « Nous savons que neuf autres banques sont impliquées dans les accords d’acquisition et de financement de First Brand. »
Les retombées se propagent à Wall Street
L’impact de la faillite a ébranlé les marchés financiers dans leur ensemble, d’autres grandes institutions financières telles que JPMorgan ayant déclaré 170 millions de dollars de radiations liées au concessionnaire Tricolor au cours du même trimestre. Il n’y avait aucun lien avec First Brand. « Quand quelque chose comme ça arrive, vos antennes se lèvent », a déclaré Jamie Dimon, PDG de JPMorgan, à propos de la faillite de First Brands. « Peut-être que je ne devrais pas dire ça, mais si vous voyez un cafard, il y en a probablement d’autres. Alors nous devrions le faire. Tout le monde doit être prévenu à ce sujet. »
Plusieurs enquêtes sur First Brands seraient en cours, notamment une enquête du ministère de la Justice sur la structure des facilités de financement hors bilan de First Brands. Le fondateur et PDG de First Brands, Patrick James, a démissionné à la suite du scandale et a été remplacé par intérim par l’expert en restructuration Charles Moore, dont les priorités sont de stabiliser l’entreprise et de poursuivre la vente d’actifs afin de récupérer la valeur résiduelle pour les créanciers.
Les parallèles avec le tristement célèbre effondrement d’Enron ne passent pas inaperçus. Jim Chanos, le vendeur à découvert qui a acquis une renommée internationale au début des années 2000 en contribuant à dénoncer la fraude d’Enron, tire la sonnette d’alarme sur First Brand. Dans une interview accordée au Financial Times, Chanos a souligné le recours agressif par First Brands au financement hors bilan (une caractéristique de la fin d’Enron) et a mis en garde contre le rôle dangereux du crédit privé, qui risque de faire tomber davantage de chaussures sur cette question. « Quand le cycle finira par s’inverser, je pense que nous verrons davantage de choses de ce genre, comme dans le cas de First Brands et d’autres », a-t-il déclaré, « d’autant plus que le crédit privé crée une nouvelle couche entre le prêteur réel et l’emprunteur ».
La comptabilité défectueuse d’Enron a été partiellement révélée par Fortune lui-même, Bethany McLean posant une question simple en mars 2001 : « Enron est-il trop cher ?
Pour cet article, Fortune a utilisé l’IA générative pour créer une première ébauche. Les rédacteurs ont vérifié l’exactitude des informations avant leur publication.
