Points importants
Warren Buffett estime que vous devriez investir dans des entreprises que vous comprenez, et non dans les modes d’investissement dont tout le monde parle. Plutôt que d’aborder le sujet, Buffett a pris ses distances avec la technologie, en réduisant sa participation dans Apple (AAPL) et en thésaurisant les bons du Trésor et les liquidités. L’histoire se répète. Buffett n’a pas acheté d’actions technologiques en 1999-2000, mais il a expliqué clairement pourquoi.
Le Nasdaq, très technologique, a atteint un nouveau sommet au troisième trimestre 2025, porté par l’enthousiasme continu autour de l’intelligence artificielle (IA) et d’autres technologies.
Mais chaque fois que l’enthousiasme du public se concentre sur un domaine populaire, Warren Buffett devient sceptique. Au plus fort de la bulle Internet en 1999, il a déclaré sans ambages que sa société holding, Berkshire Hathaway (BRK.A, BRK.B), ne possédait aucune action Internet. Non pas parce que les actions Internet étaient sous-évaluées, mais parce que lui et son ancien bras droit, Charlie Munger, ne pouvaient pas prédire la situation économique. Il a déclaré que les investisseurs devraient rester « dans la limite de leurs capacités » et a mis en garde contre le fait de se trouver « là où se déroule l’action ». La même idée semble être à nouveau à l’œuvre.
important
Après l’éclatement de la bulle Internet, Buffett a déclaré que les industries en évolution rapide signifiaient que tout déploiement de capitaux devait être considéré comme « spéculatif » (ce qui ne correspond pas bien à la façon de penser de Buffett).
Les mouvements récents du Berkshire
Liquidités : Loin de poursuivre sur sa lancée, Berkshire maintient une position de trésorerie et des avoirs du Trésor résolument excessifs. Buffett a décrit cela comme un « conservatisme budgétaire extrême » dans une lettre de 2023 aux actionnaires de Berkshire. En 2025, la trésorerie de Berkshire atteindra un niveau record.
Japon : M. Buffett a discrètement augmenté sa participation dans les conglomérats japonais. Dans sa lettre de 2024, Buffett a adopté une vision à long terme plutôt que de suivre les tendances.
Accord hérité : en octobre 2025, Berkshire a accepté d’acquérir l’activité chimique d’Occidental (OXY), Oxychem, pour 9,7 milliards de dollars en espèces. L’entreprise fabrique des produits chimiques de base tels que le traitement de l’eau et des produits pharmaceutiques.
Couper les grandes technologies : Buffett a récemment réduit son exposition à Apple Inc. (AAPL), même si cela reste sa position la plus importante.
Pourquoi Buffett est d’accord pour ignorer le battage médiatique technologique
Les mesures à contre-courant de Buffett ne sont pas une fin en soi, mais une réponse à son point de vue sur l’entreprise sous-jacente. Il maintient deux principes de base :
L’économie informée est bien plus qu’une histoire passionnante. Si vous ne pouvez pas estimer de manière fiable la capacité bénéficiaire à moyen terme d’une entreprise, n’y touchez pas. Soyez particulièrement prudent dans les secteurs où les résultats technologiques, réglementaires et concurrentiels sont tous très incertains. C’est pourquoi il a hérité de la plupart des technologies de la fin des années 90. Cela s’applique également à la ruée vers l’or actuelle de l’IA. Le prix et la durabilité sont plus importants que la popularité. Berkshire s’abstient patiemment de secteurs mousseux et réalise à la place des investissements simples et importants lorsque les mathématiques et les affaires sont attrayantes.
La stratégie de Buffett consiste à se concentrer sur les affaires et non sur les actions. Si vous ne pouvez pas expliquer comment votre entreprise sera rentable dans cinq ans, ce n’est qu’une supposition.
« La spéculation qui se concentre sur ce que le prochain associé paiera pour un actif, plutôt que sur ce que cet actif produira, n’est ni illégale, ni immorale, ni anti-américaine », a écrit Buffett dans sa lettre du président de 2000. « Mais ce n’est pas un jeu auquel Charlie (Munger) et moi voulons jouer. Nous n’apportons rien à la fête, alors pourquoi devrions-nous nous attendre à rapporter quelque chose à la maison ? »
Dans les moments où nous n’entendons parler que de technologie, il est facile de confondre l’enthousiasme avec l’inévitabilité. Sa dernière position, une approche commerciale de la vieille économie, à forte intensité de liquidités, est une application des mêmes principes qu’il a utilisés pour éviter la bulle Internet. Vous n’êtes pas obligé de miser sur la technologie. Vous n’êtes tout simplement pas obligé d’acheter des actions hors de prix alors que tout le monde achète.
