KUALA LUMPUR : Vous trouverez ci-dessous la transcription d’un entretien par courrier électronique entre Bernama et le gouverneur de la Bank Negara Malaysia (BNM), Datuk Seri Abdul Rashid Ghafoor, concernant le taux directeur au jour le jour (OPR).
T1. Pourriez-vous s’il vous plaît expliquer la décision d’aujourd’hui du Comité de politique monétaire (MPC) concernant l’OPR ?
A l’issue de l’assemblée, la Société a décidé de maintenir la marge opérationnelle à 2,75%. Aux niveaux actuels, l’OPR reste adéquat et soutient l’économie avec une inflation stable.
Q2. Pourquoi le MPC a-t-il décidé de maintenir l’OPR aujourd’hui ? Que dit-il sur la direction que prend notre économie ?
Nos décisions de politique monétaire sont fondées sur l’évaluation de l’économie malaisienne effectuée par le MPC, qui examine attentivement les risques pesant sur les perspectives de croissance et d’inflation.
Commençons par la croissance. Dans l’ensemble, les principaux moteurs de notre économie restent solides et continueront de soutenir une trajectoire de croissance stable jusqu’en 2026. Les perspectives restent positives, stimulées par la réduction préventive des taux d’intérêt du MPC en juillet et les mesures du budget 2026.
Une demande intérieure robuste continuera de soutenir l’économie malaisienne en 2026. Nous prévoyons que l’emploi restera stable et que les revenus continueront d’augmenter. Cela signifie que les dépenses des ménages doivent rester résilientes. En outre, des politiques budgétaires telles que la poursuite de l’aide en espèces par le biais du Sumbangan Asas Rama (SARA) et du Sumbangan Tunai Rama (STR) et la restructuration des salaires des fonctionnaires dans le cadre du système de rémunération de la fonction publique (SSPA 2.0) fourniront davantage de revenus disponibles aux ménages, contribuant ainsi à soutenir l’activité de consommation.
L’investissement continue de jouer un rôle clé dans notre histoire de croissance. La bonne activité d’investissement observée cette année se poursuivra l’année prochaine.
Les projets pluriannuels publics et privés continuent de progresser et de nombreux investissements précédemment approuvés sont également déployés.
Pour mettre cela en contexte, 85,1 % des projets de fabrication approuvés de 2021 à juin 2025 ont déjà été mis en œuvre. Le budget 2026 récemment annoncé, qui met l’accent sur des domaines stratégiques tels que l’intelligence artificielle (IA), les semi-conducteurs et la transition énergétique, ainsi que les plans directeurs nationaux et les initiatives clés telles que le nouveau plan directeur pour l’industrie 2030, la stratégie nationale sur les semi-conducteurs, le nouveau cadre d’encouragement des investissements et le 13e plan malaisien, soutiendront davantage la dynamique d’investissement.
En fait, certains signes indiquent que les centres de données locaux commenceront à exporter leurs services. Cela soutiendra nos importations et renforcera la position de la Malaisie en tant que pôle numérique émergent dans la région.
L’accord commercial signé par la Malaisie et les États-Unis lors du récent sommet de l’ASEAN a contribué à résoudre les incertitudes du passé. Les entreprises et les investisseurs apprécient un environnement stable, ce qui sous-tend nos perspectives.
Néanmoins, les droits de douane actuels sont généralement plus élevés qu’avant le 2 avril, lorsque les États-Unis ont annoncé des mesures tarifaires réciproques. De plus, même si les incertitudes commerciales demeurent, nos perspectives d’exportation continuent d’être soutenues par la forte demande mondiale de produits électriques et électroniques (E&E) et les opportunités émergentes, en particulier dans le domaine de l’IA.
La campagne Visit Malaysia 2026 est également bien placée pour attirer davantage d’arrivées et de dépenses touristiques.
Ces mesures contribueront à amortir les chocs du secteur extérieur, même si les défis mondiaux persistent.
Tournons maintenant notre attention vers l’inflation. Depuis le début de l’année, l’inflation globale et l’inflation sous-jacente se sont établies en moyenne à 1,4 % et 1,9 %, respectivement.
Les augmentations globales des prix sont restées gérables en 2025, malgré l’introduction progressive de réformes intérieures tout au long de l’année, notamment l’expansion des taxes sur les ventes et les services, les modifications des tarifs de l’électricité et la rationalisation des subventions à 95 RON.
Cela reflète une conception et une coordination prudentes des politiques visant à atténuer l’impact sur la plupart des ménages, tout en permettant aux gouvernements de réaliser d’importantes économies budgétaires.
En particulier, la rationalisation des subventions à 95 RON introduite par le gouvernement en septembre, y compris la manière ciblée dont les changements sont introduits, garantit que l’impact sur l’inflation sera limité.
En effet, la plupart des Malaisiens ont bénéficié d’un léger ajustement à la baisse des prix de détail des carburants, contribuant ainsi à atténuer les pressions sur les coûts sur les ménages tout en contenant les tendances plus larges de l’inflation.
L’inflation globale devrait rester modérée l’année prochaine, à mesure que les pressions sur les coûts à l’échelle mondiale s’atténueront. La baisse des prix mondiaux des matières premières devrait contribuer à maintenir les coûts intérieurs à un niveau bas.
Dans le même temps, l’inflation sous-jacente devrait rester stable et proche de sa moyenne à long terme alors que l’économie continue de croître régulièrement à un rythme modéré. Dans un tel environnement, les réformes de politique intérieure devraient avoir un impact limité sur l’inflation.
Q3.C’est la dernière réunion du MPC de l’année, que pensez-vous de 2025 ?
2025 a été une année d’incertitude accrue en raison des tensions commerciales mondiales et des évolutions géopolitiques.
La décision américaine d’augmenter les droits de douane sur les importations en avril a perturbé le commerce mondial, obligeant les entreprises et les décideurs politiques à réagir et à s’adapter rapidement, augmentant ainsi le sentiment d’imprévisibilité.
Un certain nombre d’accords commerciaux, notamment avec la Malaisie, ont été conclus et les perspectives se précisent. Néanmoins, les droits de douane restent généralement plus élevés qu’auparavant et certaines incertitudes liées au commerce persistent.
L’économie malaisienne est restée étonnamment résiliente face à ces défis. L’investissement est resté un point positif pour l’économie et le gouvernement a continué à mettre en œuvre des réformes structurelles pour renforcer l’avenir du pays.
Notre résilience actuelle est due à des années de réformes mises en œuvre dans le passé, et il s’agit là d’un effort très important. Cela renforcera encore notre détermination à poursuivre des réformes plus approfondies pour garantir un avenir plus solide.
Comme toujours, nous avons regardé vers l’avenir et sommes restés vigilants face aux risques émergents afin que MPC puisse réagir rapidement si nécessaire.
Compte tenu des incertitudes extérieures, le MPC s’est concentré sur le maintien d’un environnement favorable à la croissance tout en veillant à ce que l’inflation reste modérée.
La réduction de la marge opérationnelle en juillet était une décision préventive visant à maintenir la trajectoire de croissance de la Malaisie dans un contexte de stabilité des prix. Nous prévoyons que cela continuera à stimuler l’économie jusqu’à la fin de 2025 et jusqu’en 2026.
Q4. Quelles sont les perspectives pour 2026 et quelles sont les principales préoccupations et priorités du MPC pour l’année à venir ?
À l’horizon 2026, l’environnement mondial reste en évolution et de nombreuses variables devraient façonner les conditions économiques. Nous continuerons de suivre de près l’évolution du commerce et de la géopolitique.
Le plein impact des hausses de droits de douane se fera probablement sentir plus clairement l’année prochaine à mesure que les flux commerciaux s’ajusteront, non seulement en Malaisie mais dans de nombreuses économies du monde entier.
Malgré cela, l’économie malaisienne devrait rester forte. Même face à l’incertitude, nous ferons preuve de résilience.
En fait, le ministère des Finances a annoncé une prévision d’une croissance du produit intérieur brut (PIB) comprise entre 4 % et 4,5 % en 2026.
Cette croissance continue reflète la résilience fondamentale de notre économie face aux vents contraires externes.
Nos fondamentaux économiques solides nous aident à gérer les pressions à court terme et à rester sur la bonne voie pour l’avenir.
L’inflation devrait rester modérée, garantissant que les mouvements de prix soient stables et prévisibles. Cela créera une situation stable dans laquelle les personnes et les entreprises pourront exercer leurs activités économiques en toute sérénité.
Dans un environnement caractérisé par une incertitude accrue et prolongée, il est important d’être capable de tracer et d’orienter une trajectoire économique claire.
Grâce à des données en temps réel et aux retours directs des entreprises, des banques et des organismes industriels, nous visons à garder une longueur d’avance sur les risques émergents tout en restant informés de ce qui se passe sur le terrain.
Par-dessus tout, notre engagement est de maintenir l’économie malaisienne sur la bonne voie en maintenant l’inflation à un niveau bas et stable pour soutenir une croissance durable. – Bernama
