Nous prévoyons que la reprise économique en Asie s’étendra, à mesure que l’augmentation des exportations non technologiques encouragera un plus grand investissement en capital, améliorera les conditions du marché du travail et, à terme, soutiendra la consommation.
On s’attendait à ce que les droits de douane déterminent les performances économiques de l’Asie en 2025. Nous nous attendions à ce qu’ils pèsent sur les exportations – et dans une certaine mesure, ils l’ont été, les exportations non technologiques restant à peu près stables depuis décembre 2024.
Cependant, la force écrasante des exportations de haute technologie signifie que les exportations de toute l’Asie augmentent à un rythme plus rapide depuis le début de l’année qu’en 2024. Bien que cela semble positif sur le papier, les exportations de haute technologie sont à forte intensité de capital et ont des effets d’entraînement limités sur l’économie dans son ensemble.
En conséquence, malgré de fortes exportations technologiques cette année, les marchés du travail asiatiques sont restés faibles, la croissance des salaires a ralenti et la consommation s’est effondrée.
À l’horizon 2026, les exportations technologiques devraient rester résilientes. Plus important encore, nous nous attendons à ce que les exportations non technologiques se joignent à la reprise à partir du début de l’année prochaine, soutenues par l’apaisement des tensions commerciales.
En outre, la demande intérieure américaine devrait progressivement se redresser à mesure que les effets des récents chocs politiques s’estompent et que la Réserve fédérale américaine rapproche les taux d’intérêt de la neutralité.
L’industrie manufacturière et les exportations continuent de diriger le cycle économique de la région et sont plus étroitement liées aux exportations non techniques, qui représentent 75 pour cent des exportations totales.
Une amélioration des exportations non technologiques aurait donc un effet d’entraînement positif sur la dynamique des investissements en capital et contribuerait à étendre la consommation au segment urbain discrétionnaire.
Nous nous attendons à ce que la croissance du produit intérieur brut (PIB) de l’Asie se redresse par rapport au premier trimestre 2026, s’accélérant pour atteindre 4,7 % au quatrième trimestre 2026, après un creux de 4,3 % au quatrième trimestre 2025.
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Chetan Ayer est l’économiste en chef pour l’Asie de Morgan Stanley et Derrick Kam est l’économiste pour l’Asie.
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