L’économie indienne a connu sa croissance la plus rapide depuis six trimestres, soulignant sa résilience, même si les lourdes taxes douanières imposées par le président américain Donald Trump assombrissent les perspectives.
Le produit intérieur brut (PIB) a augmenté de 8,2 % sur un an sur la période de trois mois jusqu’en septembre, a annoncé vendredi le ministère des Statistiques, dépassant les 38 prévisions d’une enquête Bloomberg auprès des économistes et bien au-dessus de l’estimation médiane de 7,4 %. Le taux de croissance économique pour la période avril-juin était de 7,8%.
Dans un article sur X, le Premier ministre Narendra Modi a déclaré que les chiffres du PIB étaient « très encourageants » et reflétaient l’impact des « politiques et réformes favorables à la croissance » du gouvernement.
Le rendement des obligations indiennes à cinq ans a augmenté de huit points de base à 6,24 % vendredi, les marchés considérant les données positives comme une moindre probabilité d’une baisse des taux lors de la réunion politique de la semaine prochaine.
Des économistes tels que Sonal Varma, de Nomura Holdings, s’attendaient auparavant à ce que la Banque de réserve de l’Inde réduise ses taux d’intérêt le 5 décembre, mais il affirme maintenant que cela pourrait être une « décision serrée ». « Le macromix Boucle d’or de l’Inde – croissance élevée et faible inflation – est unique », a déclaré Varma.
La conseillère économique en chef de l’Inde, V. Anantha Nageswaran, a déclaré aux journalistes à New Delhi que grâce à ces données solides, la croissance pour l’ensemble de l’année devrait être d’au moins 7 %, contre une estimation antérieure de 6,3 à 6,8 %.
Ces chiffres constituent un formidable atout pour Modi, mais de nombreux économistes ne s’attendent pas à ce que cette dynamique se poursuive pendant le reste du trimestre si l’incertitude concernant l’accord commercial américain persiste. L’Inde est confrontée à des droits de douane de 50 % et est l’une des dernières grandes économies à n’avoir pas encore conclu d’accord commercial avec Washington.
Les résultats du dernier trimestre ont dépassé les attentes, grâce à une forte hausse du secteur manufacturier, qui a connu sa croissance la plus rapide en un an, et à une activité plus forte dans les services financiers. Les analystes ont déclaré que les données suggèrent également que l’économie a bénéficié de la réduction de 100 points de base des taux d’intérêt de la banque centrale plus tôt cette année.
« L’Inde reste l’économie à la croissance la plus rapide au monde et des politiques budgétaires et monétaires de soutien semblent contribuer à une reprise indispensable de la demande d’investissement », a déclaré Sushmita Deveshwar, économiste en chef chez GlobalData.TS Lombard, dans un communiqué étayé par les données.
Le Premier ministre Modi tente de stimuler la croissance en stimulant les dépenses des consommateurs et des entreprises. Son gouvernement a introduit d’importantes réductions d’impôts en septembre, stimulant ainsi la demande à l’approche de la saison des festivals. La consommation personnelle, qui représente près de 60 % du PIB, a augmenté de 7,9 % sur un an au dernier trimestre. La fabrication a augmenté de 9,1%.
Les dépenses publiques ont diminué de 2,7 % pour rester sur la bonne voie vers l’objectif de déficit budgétaire, les réductions d’impôts ayant réduit les recettes.
« Le soutien de ce trimestre est dû à la constitution de stocks par les producteurs avant le festival », a déclaré Sakshi Gupta, économiste à la banque HDFC. Il a également déclaré que les exportateurs avançant leurs expéditions avant les tarifs douaniers du président Trump, qui entreront en vigueur en août, ont également contribué à cette augmentation.
Toutefois, cette dynamique devrait s’affaiblir au cours des prochains trimestres.
« Ce qui reste incertain, c’est si l’augmentation de la demande observée pendant la période de Noël se poursuivra dans les mois à venir, d’autant plus que les tendances de l’emploi dans les zones urbaines restent timides », a déclaré M. Gupta.
Certains économistes ont également déclaré que les données pourraient avoir été stimulées par des effets statistiques tels que la baisse du déflateur, utilisé pour supprimer l’inflation de la production économique. « L’écart a également contribué de manière significative à la croissance du PIB global ce trimestre », a déclaré Varma de Nomura.
L’impasse prolongée concernant l’accord commercial américain pèse également sur les perspectives. En octobre, les exportations ont chuté de près de 12 % sur un an, les expéditions vers les États-Unis ayant chuté de 8,6 %, selon les données publiées plus tôt ce mois-ci.
Le Fonds monétaire international a abaissé ses prévisions de croissance pour l’Inde à 6,2 % pour le prochain exercice budgétaire, en supposant que les droits de douane américains élevés continueront.
Pourtant, les responsables de New Delhi ont déclaré à plusieurs reprises ces dernières semaines qu’un accord était conclu. Juste avant la publication des données sur le PIB vendredi, un haut responsable a déclaré que l’Inde était optimiste quant à la possibilité de parvenir à un premier accord avec le gouvernement américain d’ici le mois prochain pour des réductions tarifaires réciproques.
