Il y a 88 % de chances que la Fed réduise ses taux de 0,25 % le 10 décembre, selon le marché à terme CME FedWatch, rarement erroné, mais la promesse implicite de nouvel argent bon marché n’a pas suffi à faire grimper les contrats à terme sur actions américaines ce matin. Les contrats à terme sur le S&P 500 étaient en baisse de 0,64 % avant commercialisation. Les contrats à terme sur le Nasdaq 100 ont chuté de 0,78 %.
Le pessimisme a commencé en Asie, où le Nikkei Stock Average du Japon a chuté de 1,89 % et le KOSPI de la Corée du Sud de 0,16 %. L’Europe était un peu mieux. L’indice STOXX Europe 600 était en baisse de 0,21% en début de séance, tandis que l’indice britannique FTSE 100 était en baisse de 0,14% à midi.
Cela contraste fortement avec les échanges de vendredi aux États-Unis, lorsque le S&P a clôturé pour une cinquième journée consécutive. Le buzz du week-end était que cela marquait le début du « Rallye du Père Noël ». L’idée reçue est que les actions se porteront bien en décembre alors que les traders profiteront de la période des fêtes (et fourniront une image plus claire des bénéfices des entreprises au quatrième trimestre).
Malheureusement, le secteur technologique est en train de gâcher la fête. Bitcoin est tombé à 85 000 $ tôt ce matin, mais est depuis revenu au niveau de 86 000 $. C’est bien en dessous du sommet historique de 125 000 $ établi plus tôt cette année. « Cela commence à ressembler à un hiver cryptographique », lit-on dans le courriel quotidien du matin de RBC.
Plus largement, même si l’indice S&P 500 est en hausse de 16,5% depuis le début de l’année, « les inquiétudes concernant une bulle de l’IA restent importantes, et le Magnificent 7 a perdu du terrain (en novembre) pour la première fois depuis mars », selon une note de la Deutsche Bank ce matin.
Ces inquiétudes ont pris forme dans l’affirmation de Morgan Stanley selon laquelle les hedge funds vendaient effectivement à découvert la dette IA d’Oracle en achetant des swaps sur défaut de crédit sur les obligations d’Oracle, un type d’assurance qui paie en cas de défaut d’un débiteur. Les traders sont de plus en plus sceptiques quant à la manière dont les sociétés d’IA alimentent la croissance par la dette plutôt que par les revenus.
De bonnes nouvelles pourraient bientôt arriver pour les actions, surtout si la Réserve fédérale américaine réduit ses taux d’intérêt en décembre. Les traders se concentrent désormais sur la question de savoir si la Fed va encore réduire ses taux en janvier, selon un courrier électronique envoyé ce matin par ING et Goldman Sachs. Pour l’instant, CME FedWatch indique que la probabilité est de 21 %. « Le marché se concentrera de plus en plus sur le prix de la prochaine réunion », ont écrit George Cole de Goldman et ses collègues. « Nous pensons que le prix du premier trimestre est trop bas. »
Ceci est un instantané du marché avant que la cloche d’ouverture ne sonne à New York ce matin.
Les contrats à terme sur le S&P 500 étaient en baisse de 0,58 % ce matin. Le titre a terminé la séance précédente en hausse de 0,54%. L’indice STOXX Europe 600 était en baisse de 0,21% en début de séance. L’indice britannique FTSE 100 était en baisse de 0,14% en début de séance. Le Nikkei 225 japonais a chuté de 1,89 %, le CSI300 chinois de 1,1 % et le KOSPI sud-coréen de 0,16 %. Le NIFTY 50 indien a chuté de 0,1%. Le Bitcoin est tombé à 86 000 $.
