Après avoir subi une série d’attaques contre la Réserve fédérale, Jerome Powell peut désormais être convaincu que la banque centrale disposera de suffisamment de pouvoir pour se retirer complètement une fois qu’un nouveau président prendra le relais.
Plus tôt ce mois-ci, la Fed a surpris Wall Street en reconduisant les présidents des banques régionales un peu plus tôt que d’habitude, apaisant ainsi les inquiétudes quant à leur indépendance face aux appels continus du président Donald Trump en faveur de fortes réductions des taux d’intérêt.
Cette décision intervient après que l’administration Trump a récemment suggéré que de nouvelles conditions devraient être imposées au chef de la Fed, faisant craindre qu’elle ne vise une purge. Cela s’inscrit dans un schéma de pression extrême exercée sur les décideurs politiques. Le président Trump a insulté sans relâche Powell pour ne pas avoir apporté d’assouplissements supplémentaires, envisage de le licencier, menace de le poursuivre en justice pour dépassement de coûts lié à la rénovation du siège de la Fed et tente toujours de destituer la gouverneure de la Fed, Lisa Cook.
Étant donné l’accent mis par M. Powell sur l’indépendance de la Fed, on soupçonnait que lorsque son successeur prendrait ses fonctions, M. Powell quitterait le conseil d’administration de manière non conventionnelle afin de conserver le pouvoir de vote au sein du Comité fédéral de l’open market, qui décide des taux d’intérêt, et pour garantir que la politique reste apolitique. Son mandat de président prendra fin le 15 mai 2026, mais son mandat de gouverneur sera prolongé jusqu’en janvier 2028.
Cependant, la reconduction des présidents régionaux pourrait ajouter une certaine stabilité au FOMC, composé de gouverneurs et de présidents, et pourrait le contraindre à prendre sa retraite.
Christopher Hodge, économiste en chef américain chez Natixis CIB Americas, a déclaré au magazine Fortune : « Je ne pense pas que M. Powell veuille rester. Je pense qu’il a fait ce travail et je ne lui en veux pas. »
Il a déclaré qu’il était probable que Powell se retirerait du conseil d’administration, mais que certaines incertitudes demeurent. L’une d’entre elles est le choix de Trump d’être le nouveau président de la Fed. M. Hodge, qui était auparavant économiste en chef à la Fed de New York, a déclaré qu’il appréciait les candidats actuels Kevin Hassett, Kevin Warsh et Chis Waller, mais qu’un candidat de gauche moins sérieux ferait réfléchir M. Powell.
Une autre inconnue est la manière dont la Cour suprême se prononcera sur les efforts du président Trump pour destituer Cook suite à des allégations de fraude hypothécaire, qu’il a niées. Powell pourrait rester en fonction si un juge décide que la Maison Blanche peut facilement licencier le gouverneur.
« Mais en fin de compte, je pense que reconduire ce président régional de la Fed était un obstacle qu’il voulait surmonter, et je pense que cela a certainement aidé à lui ouvrir la voie à sa démission après la réunion de mai », a déclaré Hodge.
« Tant que M. Powell est raisonnablement convaincu que les garde-fous sont maintenus et que la Fed est en mesure de maintenir sa crédibilité sur le long terme, je pense qu’il démissionnera du conseil d’administration », a-t-il ajouté.
Robert Kaplan, vice-président de Goldman Sachs et ancien président de la Fed de Dallas, a déclaré que la reconduction du mandat de la Fed était une grande nouvelle qui n’a pas retenu beaucoup d’attention.
Il a déclaré à CNBC la semaine dernière que certains craignaient que les changements au conseil d’administration n’entraînent un changement de président de la Fed et nécessiteraient l’approbation du gouverneur.
« Je pense qu’il y a une chance que cela n’arrive pas, ce qui signifie que le prochain président de la Fed devra obtenir sept voix par persuasion, débat et consensus. Vous ne pouvez pas obtenir sept voix par télégraphe », a ajouté Kaplan, soulignant qu’un vote majoritaire est nécessaire au sein du FOMC, composé de 12 membres.
Il a également demandé à M. Powell de ne pas rester membre du conseil d’administration au-delà de la fin de son mandat de président. Si Powell persiste, il pourrait être considéré comme une épine dans le pied du nouveau président, a expliqué Kaplan.
« Je pense que c’est la chose la plus polie à faire, tout comme un PDG qui démissionne et laisse son successeur prendre le relais », a-t-il déclaré. « Je pense que Jay est une personne polie et je pense que c’est la bonne chose à faire pour lui. »
