Andreessen Horowitz vient d’annoncer que la société vient de lever un peu plus de 15 milliards de dollars de nouveaux financements. Cette récolte représente plus de 18 % de tous les dollars de capital-risque alloués aux États-Unis en 2025, selon le cofondateur de la société Ben Horowitz, mais ce qui est encore plus époustouflant, c’est qu’elle porte l’organisation à plus de 90 milliards de dollars d’actifs sous gestion, la plaçant au coude à coude avec Sequoia Capital parmi les plus grandes sociétés de capital-risque au monde. Ce qui est tout à fait approprié, puisque a16z semble être très amical avec les véritables fonds souverains, dont au moins un d’Arabie Saoudite.
L’entreprise, qui emploie environ des centaines de personnes réparties dans cinq bureaux – trois en Californie, plus New York et Washington DC – est devenue une entreprise d’envergure mondiale avec des employés sur six continents. En décembre, elle a ouvert son premier bureau asiatique à Séoul pour sa pratique de cryptographie.
Ce capital nouvellement engagé est réparti entre cinq fonds : 6,75 milliards de dollars pour les investissements de croissance, 1,7 milliard de dollars chacun pour les applications et les infrastructures, 1,176 milliard de dollars pour « American Dynamism » (nous en reparlerons prochainement), 700 millions de dollars pour la biotechnologie et la santé, et 3 milliards de dollars supplémentaires pour d’autres stratégies de capital-risque. C’est le genre d’argent qui fait qu’on se demande d’où tout vient et, plus important encore, où tout va.
La question « d’où cela vient » est une question à laquelle l’entreprise a toujours refusé de répondre. Lorsque nous avons interrogé a16z cette semaine sur ses commanditaires et son ratio de capital distribué sur capital versé – le DPI, ou combien de liquidités réelles la société a restituée aux investisseurs au cours de ses 16 ans d’histoire – la société n’a pas répondu. Ce que nous savons, c’est que CalPERS a investi 400 millions de dollars en 2023, c’est la première fois dans l’histoire d’a16z qu’il a retiré de l’argent à un important fonds de pension californien, probablement parce que les institutions ayant des exigences de transparence ne correspondent pas vraiment à la préférence de l’entreprise pour l’opacité. Nous savons également que Sanabil Investments, la branche capital-risque du Fonds d’investissement public saoudien, compte Andreessen Horowitz parmi ses participations en portefeuille.
La connexion saoudienne n’est pas subtile. En 2023, Marc Andreessen et Ben Horowitz sont apparus sur scène avec le co-fondateur de WeWork, Adam Neumann, pour discuter de leur investissement de 350 millions de dollars dans sa nouvelle entreprise immobilière résidentielle, Flow. Le lieu était une conférence soutenue par l’un des plus grands fonds souverains d’Arabie Saoudite. Horowitz a salué l’Arabie saoudite comme un « pays en démarrage », ajoutant que « l’Arabie saoudite a un fondateur ; vous ne l’appelez pas un fondateur, vous l’appelez son altesse royale ».
Mais Marc Andreessen a trouvé un autre royal à admirer. Depuis la victoire électorale du président Donald Trump en novembre 2024, Andreessen a passé de nombreuses heures à Mar-a-Lago, selon son propre compte, contribuant à façonner la politique en matière de technologie, d’affaires et d’économie. Au début de l’année dernière, il est devenu « stagiaire non rémunéré » au ministère de l’Efficacité gouvernementale d’Elon Musk, sélectionnant les candidats pour l’administration Trump – non seulement pour des postes technologiques mais aussi pour des postes au sein du ministère de la Défense et des agences de renseignement. Scott Kupor, le premier employé d’a16z en 2009, a prêté serment en tant que directeur du Bureau américain de gestion du personnel l’été dernier.
Cela est important car la stratégie actuelle d’a16z est fortement orientée vers ce qu’elle appelle le « dynamisme américain » – une pratique qui investit dans la défense, l’aérospatiale, la sécurité publique, le logement, l’éducation et l’industrie manufacturière. Le portefeuille s’aligne remarquablement bien avec les priorités du ministère de la Défense : Anduril (systèmes de défense autonomes), Shield AI (drones militaires), Saronic Technologies (navires navals autonomes) et Castelion (missiles hypersoniques). Le plus grand pari est que l’Amérique doit réindustrialiser et relocaliser ses productions critiques, d’autant plus que, comme le souligne a16z lui-même, les États-Unis épuiseraient la totalité de leur inventaire de missiles « en environ 8 jours » dans un conflit avec la Chine à propos de Taïwan, puis auraient besoin de trois ans pour le reconstruire.
Événement Techcrunch
San Francisco
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13-15 octobre 2026
Ensuite, il y a le pari sur l’IA, qui pourrait être le jeu le plus risqué et le plus rémunérateur de l’entreprise à ce jour. A16z s’est positionné à tous les niveaux de la pile IA : infrastructure (Databricks), modèles de fondation (avec des participations dans Mistral AI, OpenAI et xAI) et applications (Character.AI, parmi de nombreuses autres sociétés du portefeuille).
L’entreprise a gagné à souligner. Son investissement de 25 millions de dollars dans Coinbase s’est transformé en une valorisation de 86 milliards de dollars lors de l’introduction en bourse de 2021. Il y a Airbnb (public pour plus de 100 milliards de dollars), Slack (acquis pour 27,7 milliards de dollars) et GitHub (7,5 milliards de dollars pour Microsoft). Son portefeuille comprend 115 licornes, 35 introductions en bourse et 241 acquisitions, selon la société d’information commerciale Tracxn. L’entreprise a également gagné et perdu de l’argent en achetant des jetons de crypto-monnaie, bien que ces chiffres soient moins visibles.
Dans un article de blog publié vendredi matin, Ben Horowitz écrit qu’« en tant que leader américain du capital-risque, le sort des nouvelles technologies aux États-Unis repose en partie sur nos épaules ». C’est le genre de déclaration qui ne manquera pas de provoquer une agitation chez les entreprises concurrentes, dont certaines existent depuis plus de 50 ans, par rapport à la société beaucoup plus jeune, a16z. Horowitz définit la mission d’a16z comme « garantir que l’Amérique remporte les 100 prochaines années de technologie ».
Reste à savoir si cela se produira. Ce qui est sûr, c’est qu’Andreessen Horowitz maîtrise l’art de lever des fonds – 15 milliards de dollars cette fois – pour financer une vision de domination technologique américaine qui s’étend à Riyad, à Mar-a-Lago et au Pentagone. C’est tout un argument, et clairement, ça marche.
