bonjour. L’économie américaine a terminé l’année 2025 sur une note déroutante, avec un ralentissement de la croissance de l’emploi et une accélération de la productivité.
Le Bureau américain des statistiques du travail (BLS) a déclaré vendredi que les effectifs non agricoles avaient augmenté de 50 000 en décembre 2025, en données désaisonnalisées, en dessous des prévisions du Dow Jones de 73 000 et en ralentissement par rapport à l’augmentation révisée de 56 000 de novembre. Le nombre d’employés en novembre a été révisé à la baisse de 8 000, tandis que la baisse en octobre s’est élargie, passant de 105 000 à 173 000. Pour l’ensemble de 2025, l’emploi a augmenté en moyenne de 49 000 personnes par mois, contre 168 000 en 2024.
Les analystes de Bank of America Global Research ont déclaré vendredi dans une note que, même si la croissance de la masse salariale a ralenti depuis juin, le taux de chômage n’a augmenté que d’environ 11 points de base. « Nous avons souligné que le renforcement des restrictions à l’entrée aurait probablement un impact encore plus important sur le ralentissement de la croissance de l’emploi cette année », indique le rapport.
Les analystes ont déclaré que le taux de chômage est une statistique clé pour la Fed et que les marchés avaient prévu une baisse des taux en janvier en réponse à l’échec de vendredi. Les contrats à terme suggèrent actuellement que moins de la moitié des réductions de taux sont intégrées jusqu’en avril, date à laquelle le mandat du président Powell se terminera en avril.
facteurs de productivité
Malgré la faible croissance de l’emploi, une forte expansion économique globale est toujours attendue. Nous avons demandé à Gregory Daco, économiste en chef d’EY, comment l’économie américaine peut continuer à croître fortement même si l’emploi ralentit.
« Il existe un fossé évident entre la croissance et l’emploi », a déclaré Daco. La production continue d’augmenter, mais les entreprises parviennent à cette croissance avec plus d’employés et moins d’heures.
« La productivité a considérablement rebondi à mesure que les entreprises continuent de rationaliser leurs opérations, d’automatiser leurs processus et d’extraire davantage de résultats des équipes existantes dans un environnement coûteux et à fort intérêt », a expliqué Daco. « Ce n’est pas encore une approche basée sur l’IA au sens étroit du terme ; c’est le résultat d’années de recherche d’efficacité, d’une discipline plus stricte en matière de coûts et d’une adoption plus lente. »
Selon le BLS, la productivité du travail non agricole a augmenté de 4,9 % au troisième trimestre 2025. La production a augmenté de 5,4 %, mais les heures travaillées n’ont augmenté que de 0,5 %.
Des domaines où l’emploi se développe
Dans les régions où l’emploi a augmenté, l’emploi dans les services de restauration et la restauration a poursuivi sa tendance à la hausse en décembre, ajoutant 27 000 emplois. Le secteur créera en moyenne 12 000 emplois par mois en 2025, ce qui correspond à peu près à l’augmentation moyenne de 11 000 emplois par mois en 2024.
L’emploi des travailleurs de la santé a poursuivi sa tendance à la hausse en décembre, augmentant de 21 000 personnes, dont 16 000 dans les hôpitaux. Les soins de santé ont créé en moyenne 34 000 emplois par mois en 2025, contre une moyenne de 56 000 emplois créés par mois en 2024.
Les nouvelles perspectives du marché du travail de Monster pour 2026 reflètent ces atouts. Le rapport, basé sur les offres d’emploi pour l’année 2025 et les données des demandeurs d’emploi, montre que la demande des employeurs en matière de soins de santé, de services essentiels, de rôles dans les infrastructures et d’emplois axés sur les compétences reste forte malgré la faiblesse d’autres segments du marché du travail.
« Le recrutement ne s’arrête jamais. »
Alors que la croissance de l’emploi dans le secteur privé ralentit jusqu’en 2025 et que l’appétit pour l’embauche s’affaiblit, j’ai demandé à Daco s’il s’attend à ce que cette tendance se poursuive dans un contexte d’incertitude géopolitique persistante et de risques liés aux tarifs douaniers.
« Oui, nous nous attendons à ce que les restrictions en matière de recrutement se poursuivent à moins que la clarté politique ne s’améliore de manière significative », a-t-il déclaré. Il a expliqué que la croissance de la masse salariale privée a déjà considérablement ralenti à mesure que les entreprises passent à un mode de contrôle des coûts, et que les risques géopolitiques, l’incertitude tarifaire et la hausse des coûts de financement renforcent ce biais.
« Le recrutement ne s’est pas arrêté, mais il est devenu plus sélectif et les conditions d’une visibilité claire de la demande sont devenues plus exigeantes », a ajouté Daco. « Dans cet environnement, les directeurs financiers continueront probablement à donner la priorité à l’efficacité, à l’automatisation et à la discipline en matière de dépenses d’investissement plutôt qu’à une large expansion des effectifs. »
Cheryl Estrada
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tableau des leaders
M. Young Kim a été nommé directeur financier et directeur de l’exploitation de Bitmine Immersion Technologies, Inc. (NYSE : BMNR), avec effet immédiat. M. Kim a plus de 20 ans d’expérience. Après 10 ans en tant que gestionnaire de portefeuille senior chez Columbia Threadneedle Investments de 2011 à 2021, il a été associé et gestionnaire de portefeuille senior chez Axiom Investors de 2021 à 2025. Plus tôt dans sa carrière, il a occupé des postes dans la recherche en investissement, le capital-risque, le développement commercial et l’ingénierie logicielle.
Jimmy Sue Smith quittera son poste de directeur financier de Koppers Holdings (NYSE : KOP) à compter du 5 janvier. M. Smith continuera de servir en tant que trésorier et dans un rôle consultatif pour soutenir la transition jusqu’au 28 février. Le directeur comptable Bradley Pearce occupera le poste de directeur financier par intérim et conservera son rôle actuel en attendant une recherche externe visant à identifier un successeur permanent.
grosse affaire
Les faillites de grandes entreprises américaines ont atteint l’un des totaux mensuels les plus élevés depuis cinq ans en décembre 2025, avec des dépôts de plaintes passant de 63 à 72 en novembre, selon les dernières données de S&P Global Market Intelligence. Cette augmentation a poussé le nombre annuel de demandes, qui avaient été enregistrées pour la première fois en novembre, à un sommet en 15 ans, portant le nombre annuel de demandes à 785, le niveau le plus élevé depuis 2010. La hausse des taux d’intérêt est un facteur clé alors que de nombreuses entreprises peinent à refinancer leur dette, indique le rapport.
Ces données couvrent les entreprises ayant une dette publique et un actif ou un passif d’au moins 2 millions de dollars, ainsi que les entreprises privées ayant un actif ou un passif d’au moins 10 millions de dollars au moment du dépôt.
encore plus profond
Il écrit : «Le président de la Réserve fédérale, Jerome Powell, a déclaré : déclaration du dimanche Le ministère de la Justice a envoyé une assignation à comparaître devant le grand jury à la Réserve fédérale et a menacé de porter des accusations criminelles contre lui pour son témoignage devant le Sénat en juin dernier concernant les rénovations trop coûteuses du siège social de l’entreprise. M. Powell, habituellement prudent dans ses déclarations publiques, a clairement indiqué que l’enquête était de nature politique et n’avait rien à voir avec la réforme de la Fed ou avec son propre témoignage, qu’il a qualifié de « prétexte ». »
entendu
« Après plus de deux décennies de déclin du bien-être pour la plupart des ménages à revenus moyens et faibles, il est clair que des réformes structurelles sont nécessaires pour ramener les coûts au niveau des salaires. »
— Gene Ludwig, ancien contrôleur américain de la monnaie et président du Ludwig Institute for Shared Economic Prosperity, et Shannon Meyer, analyste de recherche au Ludwig Institute, écrivent dans un article d’opinion de Fortune intitulé : « L’abordabilité doit être repensée alors que des millions d’Américains sont aux prises avec des années de déclin du bien-être économique. »
