Amagi Media Labs, une société basée à Bangalore qui vend des logiciels cloud utilisés pour gérer et monétiser des chaînes de télévision et de streaming, a vu ses actions chuter lors de ses débuts sur le marché indien après avoir levé 17,89 milliards ₹ (environ 196 millions de dollars) lors d’une introduction en bourse – une opération qui se démarque dans un marché toujours dominé par les entreprises de consommation qui entrent en bourse.
Les actions ont ouvert à 318 ₹ mercredi, soit une remise de 12 % par rapport au prix d’émission de 361 ₹, avant de grimper à 356,95 ₹ et de se négocier plus tard autour de 348,85 ₹, valorisant Amagi à 75,44 milliards ₹ (environ 825,81 millions de dollars), selon la Bourse nationale. Amagi a été valorisée pour la dernière fois à 1,4 milliard de dollars lors d’un cycle de financement privé en novembre 2022, après une augmentation de 100 millions de dollars menée par General Atlantic, et les investisseurs ont cherché à acheter plus de 30 fois les actions disponibles.
La société basée à Bangalore vend des logiciels cloud qui aident les réseaux de télévision et les services de streaming à distribuer et à monétiser la vidéo, et réalise la quasi-totalité de ses revenus en dehors de l’Inde – dont environ 73 % aux États-Unis et environ 20 % en Europe – a déclaré le PDG et co-fondateur Baskar Subramanian dans une interview, ce qui en fait une rare cotation technologique d’exportation sur les bourses indiennes.
L’introduction en bourse de 196 millions de dollars comprenait une nouvelle émission d’actions d’une valeur de 8,16 milliards de ₹ (environ 89,33 millions de dollars), tandis que les investisseurs existants ont vendu environ 26,9 millions d’actions par le biais d’une offre de vente. L’opération était plus petite que le plan précédent d’Amagi, après que la société ait réduit la nouvelle émission et réduit le nombre d’actions à vendre par les bailleurs de fonds existants de 34,2 millions.
Norwest Venture Partners, Accel et Premji Invest figuraient parmi les actionnaires existants d’Amagi qui ont vendu des actions lors de l’introduction en bourse. Subramanian a déclaré à TechCrunch que les ventes ne représentaient qu’une « très petite partie » des participations et a déclaré que les fondateurs de la société ne vendaient pas une seule action.
« Pour nous, en tant qu’événement, c’est une étape dans un long voyage », a-t-il déclaré.
Accel a notamment conservé près de 10 % du capital d’Amagi après l’introduction en bourse, même si la cotation enregistre un gain d’environ 3,3 fois sur les actions acquises à environ 108 ₹ par action. « Pour réaliser l’introduction en bourse, nous sortons à contrecœur le moins possible pour que cela se produise », a déclaré Shekhar Kirani, partenaire d’Accel.
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Fondée en 2008 par Subramanian, Srividhya Srinivasan et Arunachalam Srinivasan Karapattu, Amagi compte parmi ses clients des sociétés de contenu telles que Lionsgate Studios, Fox et Sinclair Broadcast Group, ainsi que des distributeurs tels que Roku, Vizio, Rakuten TV et DirecTV, et des plateformes publicitaires telles que The Trade Desk et Index Exchange.
Subramanian a déclaré qu’Amagi évolue à mesure que les diffuseurs et les streamers s’éloignent du matériel informatique et des flux de travail par satellite pour se tourner vers des opérations basées sur le cloud, arguant que seule une petite partie de l’industrie a achevé la transition jusqu’à présent. La société a également commencé à proposer de nouveaux outils d’automatisation et d’IA pour aider les entreprises de médias à réduire leurs coûts d’exploitation, qui nécessitent beaucoup de main d’œuvre, a-t-il déclaré.
Les revenus d’exploitation de la société ont augmenté de 34,6 % d’une année sur l’autre pour atteindre 7,05 milliards ₹ (environ 77,18 millions de dollars) au cours du semestre clos le 30 septembre 2025, tandis que la rétention nette des revenus était d’environ 127 %, ce qui signifie que les clients existants ont augmenté leurs dépenses de 27 %, selon son prospectus (PDF).
Amagi parie que la diffusion et la vidéo en direct en sont encore aux premiers stades de leur transition vers le cloud, a déclaré Subramanian à TechCrunch, estimant que moins de 10 % de l’industrie a franchi le pas, laissant un long chemin à parcourir alors que les groupes de médias modernisent leurs infrastructures et développent le streaming financé par la publicité.
L’attrait de l’entreprise réside dans le fait qu’elle constitue une plateforme « premium » et hautement fiable pour les clients de premier ordre, a déclaré Rachit Parekh, partenaire chez Accel, arguant que les temps d’arrêt lors d’événements majeurs en direct peuvent être très coûteux pour les diffuseurs et les streamers. Cette dynamique a contribué à favoriser une fidélisation et une expansion élevées de la clientèle.
Néanmoins, Amagi est également en concurrence avec les fournisseurs de diffusion traditionnels qui s’efforcent de moderniser leurs propres offres pour le cloud, tandis que sa transition vers l’automatisation basée sur l’IA permettra de tester si Amagi peut s’étendre au-delà de l’infrastructure vers des logiciels avec de meilleures marges bénéficiaires sans que la hausse des coûts du cloud n’affecte la rentabilité.
Amagi a déclaré qu’elle prévoyait d’investir la plupart des nouveaux revenus dans la technologie et l’infrastructure cloud, en allouant 5,50 milliards ₹ (60,21 millions de dollars) à cet effet, tout en mettant également de côté des fonds pour des acquisitions potentielles et une utilisation générale par l’entreprise, conformément à son prospectus.
Les débuts d’Amagi surviennent alors que le marché indien des introductions en bourse a attiré un nombre croissant de cotations axées sur la technologie, soutenues par une forte demande des investisseurs nationaux, même si le financement des startups à un stade avancé reste modéré. Ce changement a positionné les marchés publics à la fois comme une option de financement de la croissance et comme une voie de sortie pour les premiers bailleurs de fonds, une dynamique qui est devenue plus visible à mesure que les capitaux privés sont devenus plus sélectifs.
Le secteur technologique indien a enregistré 42 introductions en bourse en 2025, contre 36 en 2024, selon la société d’information commerciale Tracxn. Plusieurs startups financées par du capital-risque, notamment des sociétés de consommation et de technologie financière, devraient également tester les marchés publics en 2026, à mesure que le pipeline se développe.
