De nombreux investisseurs considèrent les obligations comme plus capricieuses que les actions. Les prix augmentent ou baissent rarement fortement. Ils ont généralement de faibles rendements et, mis à part une apparition flashy dans le thriller des années 1980 Die Hard, ne font pas autant partie de la culture populaire que les actions GameStop ou Tesla. Mais ils constituent un élément important d’un portefeuille bien géré, et cela est peut-être plus vrai que jamais maintenant, alors que le marché boursier semble particulièrement mousseux.
Les obligations sont d’une simplicité trompeuse. Les investisseurs prêtent de l’argent aux gouvernements ou aux entreprises et reçoivent un rendement garanti ainsi que des intérêts sur une période de temps déterminée. Mais par rapport à ce qu’ils savent des actions, de nombreux investisseurs sont moins sûrs des obligations à acheter et de la manière de les acheter ou de les évaluer. Fortune s’est entretenu avec trois experts pour expliquer les bases des titres à revenu fixe, mais ils ont également partagé des idées moins connues.
« Amortisseur »
En 2025, les détenteurs d’actions NVIDIA ont bénéficié d’un gain d’environ 39 %. Même s’il n’a pas atteint le bond époustouflant de 171 % enregistré par le titre en 2024, il s’agit néanmoins d’un rendement très impressionnant. Pendant ce temps, les détenteurs du populaire bon du Trésor à 10 ans se sont contentés d’un taux d’intérêt annuel d’environ 4,5 %. Bien que ce chiffre mette en évidence les rendements modestes associés à l’investissement obligataire, il ne reflète pas des années comme 2008 et 2020, où les obligations ont généré des rendements positifs à un chiffre, tandis que le marché boursier a chuté d’environ 38 % et 19 %, respectivement.
« Les obligations sont l’amortisseur d’un portefeuille », déclare Alan Ross, ancien consultant McKinsey et fondateur de Wealth Logic, dont le slogan est « Osez être ennuyeux ». Ross recommande à tous les investisseurs de posséder des obligations, en particulier des titres du Trésor protégés contre l’inflation (TIPS), dont les dividendes dépassent l’inflation et évoluent avec l’indice des prix à la consommation.
Autre avantage : il existe une corrélation évidente entre le taux d’intérêt d’une obligation, ou « coupon », et la santé de l’emprunteur. En d’autres termes, plus le risque de défaut perçu est élevé, plus le taux d’intérêt est élevé. Les obligations ont l’avantage supplémentaire d’être prévisibles, a déclaré Richard Carter, vice-président des produits à revenu fixe de Fidelity. « Vous savez quand le coupon est payé et quand l’acompte est remboursé. C’est pour toujours, ce qui est particulièrement attractif pour les seniors en quête de revenus. »
Bien entendu, les obligations ne sont pas entièrement prévisibles. Les prix peuvent baisser si les finances de l’émetteur se détériorent, créant des problèmes pour ceux qui souhaitent vendre avant l’expiration. Les investisseurs risquent de perdre du capital si l’émetteur fait faillite. Et puis il y a les années du cygne noir comme 2022. Cette année a été la pire année jamais enregistrée pour les obligations en raison d’une hausse soudaine de l’inflation qui a dépassé le taux d’intérêt nominal de la plupart des obligations. (Cependant, il convient de souligner que les cours des actions étaient encore pires cette année-là.)
La plupart des obligations, comme les actions, sont très liquides et faciles à acheter. Les investisseurs peuvent utiliser des plateformes de courtage comme Fidelity et Schwab pour acheter des obligations sur les marchés primaires ou secondaires avec des frais faibles ou nuls. Vous pouvez également acheter des ETF avec des frais très bas qui investissent dans une combinaison d’obligations, mais ceux qui recherchent des rendements plus élevés voudront peut-être envisager des fonds gérés plus activement.
Quelles obligations acheter ?
Malgré les inquiétudes récentes selon lesquelles les niveaux d’endettement américains deviennent insoutenables, les experts en obligations soulignent que les bons du Trésor restent un investissement solide et devraient constituer la pierre angulaire de tout portefeuille obligataire. Le rendement des bons du Trésor à 10 ans est en baisse par rapport à plus de 5 % il y a deux ans, mais il reste largement supérieur à l’inflation.
Roth de Wealth Logic conseille aux investisseurs d’acheter des bons du Trésor à court et moyen terme. Kathy Jones, stratège en chef des titres à revenu fixe chez Schwab, privilégie la stratégie populaire « en échelle » consistant à acheter des obligations de différentes échéances pour protéger les investisseurs des fluctuations des taux d’intérêt.
Les bons du Trésor présentent également des avantages que les actions à dividendes n’ont pas. Cela signifie que le rendement n’est pas soumis aux impôts sur le revenu locaux ou étatiques. Cela le rend particulièrement attractif pour les résidents des États à fiscalité élevée comme New York et la Californie. Les revenus des obligations municipales, ou « munis », émises par les villes et autres municipalités sont également souvent exonérés de l’impôt fédéral sur le revenu. Pour ceux qui souhaitent calculer la valeur de ces économies, des sociétés comme Fidelity proposent des calculateurs en ligne qui permettent aux utilisateurs de comparer les rendements fiscalement avantageux à ceux d’autres produits obligataires.
Alors que les investisseurs pourraient réfléchir à deux fois avant de détenir des obligations dans un cas de panier budgétaire comme celui de Chicago ou de l’Illinois, Jones affirme que les agences gouvernementales ne font pas faillite, donc un défaut de paiement est presque inconnu. Une plus grande préoccupation pour les investisseurs est que les rendements annoncés par Munis pourraient être trompeurs. Roth a expliqué que les sociétés de courtage vendant des munis pourraient exploiter des lacunes réglementaires qui leur permettraient d’annoncer des taux d’intérêt trop beaux pour être vrais, qui reflètent une partie du capital initial des investisseurs lors du calcul du rendement total des munis. En conséquence, le rendement annuel promis de 6 % pourrait se rapprocher de 4 %.
Enfin, il existe des obligations d’entreprises. Ceux qui recherchent des rendements sûrs et fiables peuvent acheter des obligations de sociétés notées BBB ou mieux, ou acheter des fonds qui incluent ces sociétés dans le cadre d’un portefeuille plus large. Ceux qui aiment le risque peuvent investir dans des obligations « indésirables », qui offrent des rendements plus élevés mais des notations de crédit plus faibles.
Jones a déclaré que c’était un moment particulièrement propice pour envisager les obligations d’entreprises, car les bénéfices des sociétés sont particulièrement solides. Mais le prudent Ross prévient que les entreprises sont sujettes à des revers de fortune soudains. « Je me souviens de l’époque où GM était ‘aussi sûr que l’Amérique' », se souvient-il, avant d’être déclaré en faillite en 2009 lors de la crise financière. Les investisseurs devraient résister à la tentation de rechercher un rendement supplémentaire, dit-il, et « les obligations devraient être la partie la moins ennuyeuse de votre portefeuille ».
Trois tranches de revenu fixe de base
Les obligations constituent le filet de sécurité ultime pour votre portefeuille, offrant des rendements fiables dans les bons comme dans les mauvais moments. Mais quelles obligations acheter ? Pour jouer la sécurité, il est préférable de choisir des obligations dont la cote de crédit est de BBB ou plus. Vous trouverez ci-dessous trois options courantes.
Bons du Trésor : investissement sûr par excellence, le populaire bon du Trésor à 10 ans rapporte généralement bien au-dessus du taux d’inflation et offre l’avantage supplémentaire d’être exonéré de l’impôt sur le revenu national et local. Une option encore meilleure est les TIPS, qui offrent des taux d’intérêt garantis supérieurs à l’inflation.
Obligations municipales : les « Munis » offrent des rendements plus élevés que les bons du Trésor, tout en ayant l’avantage particulier de ne pas être imposées au niveau étatique ou fédéral. Cependant, sachez que les taux annoncés par les maisons de courtage surestiment souvent les rendements réels (voir texte).
Obligations d’entreprises : Pour de nombreux investisseurs, des sociétés comme Microsoft (notation AAA) et Apple (notation AA+) semblent être plus solides financièrement que de nombreux gouvernements. De plus, leurs obligations offrent souvent des rendements plus élevés que les « obligations souveraines ». Cependant, soyez prudent. Contrairement aux gouvernements, n’importe quelle entreprise peut faire faillite.
Cet article paraîtra dans le numéro de février/mars 2026 du magazine Fortune sous le titre « Apprendre à aimer le lien ».
Cet article a été initialement publié sur Fortune.com
