(3 mars) : Les quatre prochaines semaines détermineront si l’économie européenne est confrontée à une nouvelle crise ou si le rythme de la reprise s’accélère simplement.
Le président américain Donald Trump a déclaré que c’était une période d’attaques continues contre l’Iran qui ont déjà tué l’ayatollah Khamenei, déclenché une vague de contre-attaques à travers le Moyen-Orient et fait monter en flèche les prix de l’énergie.
Une campagne prolongée risque de raviver les forces de l’inflation que la Banque centrale européenne s’est efforcée de contenir, tout en contrecarrant la reprise naissante de la zone euro. La dépendance de la région au pétrole et au gaz en fait « la principale économie la plus exposée » aux retombées sur l’Iran, estime Carsten Brzeski d’ING.
« Les dégâts pourraient être limités si le conflit est de courte durée et si la hausse des prix de l’énergie est temporaire », ont déclaré Antonio Barroso et Simona Delle Chiaie de Bloomberg Economics. « Cependant, si la guerre se prolonge et que les prix du pétrole et du gaz restent élevés, les gouvernements pourraient être contraints d’augmenter leurs dépenses pour protéger les électeurs de la hausse des coûts, ce qui exercerait une pression sur les dirigeants en place. »
Les choses s’améliorent en Europe cette année, avec des dépenses publiques plus élevées en Allemagne et dans d’autres pays qui devraient soutenir une nouvelle expansion économique et une inflation modeste, à peu près conforme à l’objectif de 2 % de la BCE.
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Mais l’escalade en Iran fait suite à un regain de confusion autour des tarifs douaniers américains après que la Cour suprême a invalidé l’imposition initiale du président Trump.
Il n’y a toujours pas de panique quant au dérapage de la zone euro. L’économiste en chef de Berenberg, Holger Schmieding, a déclaré qu’il continuait de baser ses prévisions sur des prix du Brent se situant en moyenne entre 65 et 70 dollars le baril après que le prix ait dépassé les 80 dollars lundi 2 mars, ce qu’il a décrit comme une « pic à court terme » probable.
« Nous attendons de M. Trump qu’il fasse tout son possible pour empêcher une hausse durable des prix de l’énergie qui pourrait nuire au pays », a déclaré Schmieding. « Les électeurs américains lui reprochaient déjà des prix à la consommation élevés avant même l’attaque iranienne. »
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L’Iran a également de fortes incitations à éviter des tensions excessives dans le détroit d’Ormuz, qui transporte environ un cinquième du pétrole et du gaz offshore mondiaux.
« La Chine, qui est avec la Russie le seul grand pays à soutenir l’Iran, dépend fortement de cette route maritime pour ses importations de pétrole et fera pression sur Téhéran pour qu’il ne mette pas l’Iran en danger », a déclaré Edoardo Campanella, économiste d’UniCredit.
Mais les membres du comité politique de la BCE, Gabriel Makhlouf et Martin Kocher, ont déclaré qu’il était trop tôt pour porter un jugement sur les conséquences des attaques de ce week-end sur l’économie, tandis que le Belge Pierre Wunsch a expliqué ce que signifierait une guerre prolongée.
« Nous n’allons pas réagir à la hâte à l’évolution des prix de l’énergie », a-t-il déclaré. Mais « si cela dure plus longtemps et que les hausses des prix de l’énergie sont plus importantes, nous devrons exécuter le modèle et voir ce qui se passe ».
Malgré les conséquences attendues sur l’économie européenne, la hausse des prix des matières premières entraînera toujours une inflation nette, a déclaré Wansch. En effet, plus tôt dans la journée, les traders ont renoncé à parier que la BCE réduirait encore ses taux cette année.
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Ils surveilleront de près les prix du gaz européen, qui ont grimpé jusqu’à 54 % après que les attaques de drones iraniens ont incité le Qatar à arrêter la production de la plus grande installation d’exportation du monde.
Le moment est particulièrement malheureux pour l’Europe, qui dispose déjà de stocks inhabituellement bas, ce qui signifie que la région devra importer de grandes quantités de GNL cet été pour remplir les réservoirs d’ici l’hiver prochain.
Morgan Stanley estime qu’un choc permanent sur les prix du pétrole de 10 dollars le baril augmenterait l’inflation dans la zone euro de 0,4 point de pourcentage. Dans le même temps, la croissance économique diminuera de 0,15 point de pourcentage.
Les dernières prévisions de la BCE prévoient que les prix à la consommation resteront inférieurs à l’objectif jusqu’en 2028, avec une croissance atteignant 1,4 % l’année prochaine, contre 1,2 % en 2026.
Pour l’instant, la plupart des gens ne considèrent pas la hausse des prix du pétrole comme une correction permanente.
« Les investisseurs agissent avec prudence et parient que le conflit se réglera assez rapidement », a déclaré Tobias Bass de la NordLB. Il a souligné que l’indice de référence allemand DAX (actuellement à 24.638) « reste concentré sur la barre psychologiquement importante des 25.000 points ».
La société de gestion de placements BlackRock partage un point de vue similaire.
« Les marchés et les clients avec qui nous parlons voient cela comme un choc de volatilité, et non comme un choc d’offre. Il existe des différences importantes entre les deux », a déclaré Karim Chedid, responsable de la stratégie d’investissement pour la région EMEA, à Bloomberg TV. « D’une manière générale, il ne s’agit pas d’un choc sismique sur l’inflation. »
Telechargé par Arion Yoh
