Le problème des traders utilisant des informations privilégiées pour réaliser des profits est aussi vieux que le marché lui-même. Mais l’année dernière, la portée des délits d’initiés s’est étendue à des niveaux sans précédent, grâce à de nouvelles plateformes comme Calci et Polymarket, qui proposent des paris sur tout, depuis les grands événements mondiaux jusqu’aux événements insignifiants des célébrités.
Ces derniers mois, la montée en puissance de ces marchés de prédiction a suscité une série de controverses très médiatisées. Dans un cas, un utilisateur de Polymarket a parié 32 000 $ sur le renversement du président vénézuélien Nicolas Maduro, quelques heures seulement avant que les forces spéciales américaines ne le capturent, et le pari a rapporté au parieur 400 000 $. Un pari similaire, opportun, lié au conflit actuel au Moyen-Orient, a conduit une publication cette semaine à se demander : « Les initiés de la Maison Blanche tuent-ils des gens dans la guerre en Iran ?
Les délits d’initiés sur les marchés de prédiction ne se limitent pas à la géopolitique. Le problème a également fait surface dans des domaines tels que les élections, où un candidat au poste de gouverneur de Californie a parié sur sa candidature, et dans l’industrie technologique, où un commerçant a réalisé un bénéfice de 1,2 million de dollars en prédisant avec précision les résultats de recherche annuels de Google avant leur publication. On craint également que les athlètes professionnels puissent utiliser les marchés de prédiction pour parier sur leurs propres performances, un problème croissant pour les sites de paris traditionnels.
En attendant, les incidents révélés jusqu’à présent ne sont peut-être que la pointe de l’iceberg. Compte tenu du volume considérable de transactions sur la plateforme, il est presque certain que d’autres gouvernements et entreprises utilisent des informations sensibles pour se remplir les poches. Les polymarchés peuvent être particulièrement vulnérables à ce type de fraude, car leurs structures d’entreprise échappent actuellement au champ d’application des lois américaines et étatiques. La plateforme offshore de la société permet aux utilisateurs non seulement de placer des paris, mais également de créer leurs propres mises avec peu de contrôle ou de surveillance.
La croissance des marchés de prédiction, qui peuvent également générer de précieuses informations sur le monde réel, a été alimentée non seulement par de récentes décisions de justice, mais également par le soutien de la Maison Blanche, qui est généralement favorable à la déréglementation de tous les types de marchés financiers. Le fils du président Donald Trump, Don Jr., est investisseur et conseiller de Polymarket et conseiller rémunéré de son principal concurrent, Calci. Parallèlement, le président lui-même a clairement indiqué que les délits financiers ne constituaient pas une priorité pour son administration, rejetant ou suspendant de nombreuses affaires et, dans certains cas, dissolvant les bureaux chargés des poursuites.
Tout cela a conduit certains parieurs à considérer les marchés de prédiction comme des délits d’initiés librement négociés. Mais cette époque pourrait bien toucher à sa fin, car les récents événements impliquant l’armée américaine semblent avoir marqué un tournant, appelant enfin tout le monde, du Congrès aux régulateurs en passant par les entreprises, à exiger une surveillance.
Une tempête grandissante
En février, le co-fondateur de Kalsi a publié un juron contre X qui continuait : « Et découvrez-le ». Le tweet salé a coïncidé avec l’annonce selon laquelle M. Kalsi avait infligé une amende à un utilisateur pour avoir négocié des informations privilégiées obtenues alors qu’il travaillait pour M. Beast.
Kalsi a également révélé qu’elle enquêtait sur d’autres cas potentiels de délits d’initiés sur la base de conseils et de situations dans lesquels les habitudes de paris des utilisateurs semblent suspectes.
Fin mars, la société a également annoncé « de nouveaux garde-fous technologiques qui empêchent de manière préventive les politiciens, les athlètes et d’autres partis d’effectuer des transactions sur certains marchés politiques et sportifs ».
D’une part, cette décision semble être une tentative de Kalsi de se positionner comme une entreprise plus axée sur la conformité que son plus grand rival, Polymarket, qui s’est retiré des États-Unis en 2022 après une altercation avec la Commodity Futures Trading Commission. (Polymarket a depuis acquis une société agréée basée aux États-Unis, lui permettant de rentrer aux États-Unis.)
Parallèlement, fin mars, Polymarket a annoncé des « règles renforcées en matière d’intégrité du marché » pour empêcher les délits d’initiés, en soulignant trois formes de comportement interdit : le trading avec des informations confidentielles volées, le trading avec des informations illégales et les paris de ceux qui sont en mesure d’influencer le résultat des paris.
Toutes ces annonces coïncident avec le fait que les législateurs et les régulateurs, qui semblaient initialement dépassés par la montée soudaine des marchés de prédiction, se sont récemment engagés à prendre des mesures contre les délits d’initiés.
La réponse comprenait un discours mardi du nouveau directeur de l’application de la CFTC, qui a déclaré : « Il existe un mythe dans les médias grand public et sociaux selon lequel les lois sur les délits d’initiés ne s’appliquent pas aux marchés de prédiction. C’est faux… Nous détecterons, enquêterons et, si nécessaire, poursuivrons les délits d’initiés de manière agressive sur les marchés de prédiction.
Pendant ce temps, le ministère de la Justice enquêterait sur des transactions liées à l’occupation du Venezuela. Un porte-parole de l’agence n’a pas commenté les enjeux spécifiques, mais a déclaré à CNN qu’une série de lois existantes s’appliquaient au « large éventail d’activités observées », notamment les lois relatives aux délits d’initiés, à la lutte contre le blanchiment d’argent, à la manipulation commerciale et à la fraude.
De plus, à la suite de la récente controverse sur les délits d’initiés, plus de 40 membres démocrates de la Chambre et du Sénat, organisés par la sénatrice Elizabeth Warren (Démocrate du Mass.), ont envoyé une lettre aux principaux régulateurs et responsables de l’éthique pour demander une formation sur le fonctionnement des marchés de prédiction.
Les Républicains sont jusqu’à présent restés largement silencieux sur la question. Le secrétaire de presse de la Maison Blanche, Khush Desai, a récemment déclaré que « tous les employés fédéraux sont soumis aux directives éthiques du gouvernement qui interdisent l’utilisation d’informations non publiques à des fins de gain financier », mais a rejeté comme étant sans fondement les allégations selon lesquelles les responsables gouvernementaux faisaient des paris inappropriés.
