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La société d’investissement en crédit privé Blue Owl Capital a connu une augmentation significative des rachats au premier trimestre, incitant les investisseurs à rechercher des retraits d’environ 5,4 milliards de dollars de deux de ses fonds phares dans un contexte de questions croissantes sur la santé de la classe d’actifs et de ses affiliés.
La société a déclaré jeudi que les demandes de retraits vers son fonds de prêts technologiques, connu sous le nom de Blue Owl Technology Income Corp., avaient grimpé à 40,7 % de la valeur de 3 milliards de dollars du fonds. La demande de retrait du plus grand fonds de prêt direct de 20 milliards de dollars de la société, appelé Blue Owl Credit Income Corp., dont le siège est à New York, s’élève à 21,9 % de la valeur du fonds.
Les restrictions sur les sorties de capitaux mettent en évidence les risques pour les investisseurs particuliers qui ont afflué vers les fonds de crédit privés dits non négociés pendant les périodes de tensions des trois dernières années. Ces individus fortunés se sont vu promettre l’accès à des investissements à plus haut rendement en échange de liquidités limitées.
Blue Owl a déclaré qu’elle limitait les retraits à 5 % sur les deux véhicules. Il s’agit d’un seuil intégré à de nombreux fonds de crédit privés, au-delà duquel les gestionnaires peuvent fermer la porte au rachat.
Les deux véhicules ont utilisé l’effet de levier pour augmenter les rendements et doubler leur capacité d’investissement, gérant un portefeuille d’une valeur de plus de 42 milliards de dollars à la fin de 2025.
La tentative de fuite éclipse les demandes de rachat rencontrées par les plus grands pairs de Blue Owl, dont beaucoup ont déjà restreint les retraits, et a mis en lumière les inquiétudes des investisseurs concernant les véhicules de la société.
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KKR a annoncé mercredi avoir plafonné les rachats de l’un de ses fonds non négociés, à la suite de mesures similaires prises par ses concurrents Ares Management, Apollo Global et HPS Investment Partners de BlackRock Inc..
Le co-président de Blue Owl, Craig Packer, a déclaré dans une mise à jour pour les investisseurs qu’il pensait que l’augmentation des rachats reflétait « une période de sentiment négatif accru à l’égard de la classe d’actifs alors que les pairs publient leurs résultats d’offres ».
« Même si nous pensons que la perception du marché a entraîné une augmentation des appels d’offres, les fondamentaux de crédit sous-jacents de notre portefeuille restent résilients », a-t-il ajouté. « Nous continuons d’observer un décalage significatif entre le dialogue public sur le crédit privé et les tendances sous-jacentes de notre portefeuille. »
Plus tôt cette année, Blue Owl a suspendu définitivement les rachats de l’un de ses anciens fonds alors que la direction a décidé de réduire ses effectifs.
