Pendant des décennies, les législateurs savaient que les programmes de qualification américains étaient sur une voie non durable car les données démographiques sont inévitablement faussées de la population plus âgée.
D’ici 2034, la faillite attendue des fonds de fiducie de sécurité sociale et de Medicare est devenue un catalyseur, selon Bernard Yaros, le premier économiste américain à Oxford Economics, alors que les marchés obligataires obligent le Congrès à mordre les balles, mais les services correctionnels ne sont pas allés nulle part.
« Ces mesures correctives sont douloureuses pour de nombreux ménages, mais sont nécessaires pour éviter le risque d’une crise budgétaire, ce qui entraînera une baisse nette et significative de la demande de trésorerie liée aux étincelles d’offre, et une augmentation rapide et soutenue des taux d’intérêt », a-t-il écrit dans une note plus tôt ce mois-ci.
Bien que les législateurs résistent aux refus de saisir le « troisième chemin de fer » de la politique et de travailler sur les qualifications, il a déclaré dans l’histoire américaine que la responsabilité financière est en fait une règle plutôt qu’une exception.
Yaros a également souligné que les politiques du président Donald Trump au cours de la deuxième période au classement général montrent un «resserrement des préjugés», qui envisage ses tarifs agressifs et ses coupes et réductions de Medicaid dans l’aide alimentaire.
L’avenir de la politique commerciale de Trump a été durement touché vendredi, une Cour d’appel fédérale brisant la plupart de ses tarifs mutuels. Mais pour l’instant, ils resteront jusqu’à la mi-octobre pour donner à la Cour suprême l’occasion de contrôler.
Fonds de fiducie de sécurité sociale et d’assurance-maladie
Jaros a déclaré que la faillite du fonds en fiducie au cours de la prochaine décennie serait un moteur clé de la réforme, tout comme les taxes de randonnée au début des années 80.
«Pour que les législateurs se sentent l’urgence de prendre des mesures financières correctives, les électeurs doivent connecter des points entre eux.
« La non-durabilité du budget fédéral et leur propre bien-être financier », a-t-il expliqué.
Cependant, le raidissement qu’il prédit dans les années 2030 prendra principalement la forme de réductions de programmes non discutés comme la sécurité sociale, car les dépenses discrétionnaires sont une petite part des dépenses totales du gouvernement, a-t-il noté.
Sans quelques coupures, le fonds en fiducie sera à court d’argent et les retraités seront confrontés à des réductions encore plus graves, y compris une baisse soudaine de 19% pour la sécurité sociale, car les recettes fiscales de la paie deviennent la seule source d’admissibilité.
« Par conséquent, un retour à la responsabilité financière dans les prévisions est plus douloureux que les épisodes précédents, car il s’agit du montant le plus lourd de paiements pour les délocalisations fédérales aux personnes qui ont historiquement été épargnées de l’accent mis par la ceinture passée », a déclaré Yaros.
Au milieu du siècle, il s’attend à ce que COTS rende sa part du PIB à 11%, plutôt que d’aller au-dessus de 15% sans coupe.
Mais cela ne signifie pas que les réformes sont faciles. Pour éviter de causer des douleurs économiques aux électeurs, les législateurs peuvent essayer de suivre une voie plus pratique politiquement en permettant à la sécurité sociale et à l’assurance-maladie de retirer les revenus généraux qui financent d’autres parties du gouvernement fédéral.
« Mais ce genre de nouvelles fiscales défavorables peut déclencher une réaction négative sur le marché obligataire américain. » Une forte re-rick à la hausse des primes de terme à long terme pourrait potentiellement ramener le Congrès à l’idée de réforme. »
Vigilants de liaison
La capacité des investisseurs obligataires à forcer les législateurs à suivre des cours leur a valu la « Vigilante obligataire » Monika, créée par le vétéran de Wall Street, Ed Yaldeni dans les années 1980.
Le pouvoir perçu des obligataires vigilants a été affiché lorsque nous rebondissons au début des années 1990 alors que les investisseurs déversaient le Département du Trésor au milieu des craintes du déficit fédéral qui est devenu connu sous le nom de massacre des obligations du massacre.
James Kerrville, conseiller du président Bill Clinton à l’époque, pensait qu’il voulait renaître en tant que marché obligataire.
Récemment, Trump a également souligné un bouleversement tumultueux sur le marché obligataire car il a suspendu ses tarifs les plus agressifs de la «Journée de libération» en avril après une vente épique. Cela a incité l’économiste Nouriel Rubini à dire: « Les gens les plus puissants du monde sont les vigilants des obligations. »
Mais les analystes de Piper Sandler ont récemment rejeté le pouvoir que les vigilants de Bond possédaient réellement plus que les politiciens.
Dans un mémo mardi sur les étapes sans précédent de Trump au gouverneur Lisa Cook, ils ont souligné que les marchés d’obligations n’empêchaient pas le déficit fédéral d’exploser et de ne pas amener Trump à pousser son programme tarifaire.
« Il y a peu de preuves que le marché attend en avant ou un décideur sectoriel », a déclaré Piper Sandler.
