bonjour. Bill Ackman est-il similaire à Warren Buffett ?
Le PDG de Pershing Square Capital Management a évoqué son désir de libérer une « valeur à long terme » lors de l’acquisition hier d’Universal Music Group pour 64 milliards de dollars. Il admire depuis longtemps le président de Berkshire Hathaway et a confié le rôle de PDG à Greg Abel plus tôt cette année. Et M. Ackman a relancé les discussions sur la création d’un Berkshire moderne le mois dernier lorsqu’il a déposé une demande d’inscription de Pershing à la Bourse de New York avec un nouveau fonds.
Alors que les investisseurs considèrent l’introduction en bourse imminente de Pershing comme une alternative à Berkshire dans le monde de l’investissement axé sur la valeur, il vaut la peine de comparer les deux et la société qu’ils ont créée.
Approche d’investissement – Buffett offre depuis 60 ans aux investisseurs des rendements annuels composés de 20 %, soit environ deux fois plus que l’indice S&P 500. Les hedge funds d’Ackman ont réalisé des rendements similaires, hors frais, depuis leur création en 2004. Mais lorsque vous devenez un investisseur activiste qui nomme des ennemis, cherche des problèmes à résoudre et mène des guerres en public, le voyage devient encore plus mouvementé. Les ventes de Pershing sont le double de celles de Berkshire, mais toutes deux sont relativement faibles et ne représentent qu’une fraction de la taille. L’accent mis par M. Ackman sur la croissance des frais et la gestion d’actifs ressemble également davantage à celui de Blackstone qu’à celui de Berkshire. Le capital peut être plus agile qu’un conglomérat. Mais l’offre d’Ackman sur UMG renforce la philosophie de Buffett qui consiste à acheter « de grandes entreprises à un prix équitable » et à préférer travailler de manière informelle avec les équipes de direction pour dégager de la valeur.
Marque personnelle – La différence entre le tempérament et la tactique est significative. Il est difficile de rivaliser avec un milliardaire qui récupère les coupons de McDonald’s et vit toujours dans la maison qu’il a achetée en 1958 pour 31 500 $. Ackman dit qu’il conduit les lumières éteintes à la recherche d’un parking bon marché, mais je sais qui choisir pour jouer George Bailey dans It’s a Wonderful Life. Buffett est avant tout poli, pratique et estime qu’il est de notre devoir en tant que citoyens de payer des impôts plus élevés. Ackman est devenu plus polarisé, utilisant son programme pour dénoncer la DEI comme anticapitaliste, s’opposer aux tarifs douaniers, parier sur la compétition politique et adopter une approche dure pour « arranger les choses ». ce n’est pas une personne normale. L’échec de la campagne de M. Ackman contre Herbalife l’a fait paraître déconnecté, du moins aux yeux de ceux d’entre nous qui possèdent une vaste expérience des sociétés de marketing multiniveau.
Pourtant, les réalisations ont tendance à l’emporter sur la personnalité lorsqu’il s’agit de gagner de l’argent. Le lendemain du jour où M. Ackman a qualifié les cours des actions de Fannie Mae et Freddie Mac de « ridiculement bon marché », les actions ont augmenté de 40 %. Les gens qui aiment Ackman, son amertume, etc. ne s’en soucieront probablement pas s’il se transforme en modèle Berkshire, tant qu’il obtient des résultats.
Contactez le PDG quotidiennement via Diane Brady à [email protected].
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marché
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