Les fondateurs des startups sont confrontés à un marché des capitaux déroutant et même contradictoire en 2025, selon la partenaire de Sapphire Ventures, Cathy Gao. « Le capital n’est pas rare. Mais l’accès à cette capitale est plus difficile que jamais », a-t-elle déclaré.
Gao, qui a pris la parole lors de la conférence de stage de TechCrunch en juillet, a déclaré qu’il était possible que les fondateurs des startups, en particulier ceux de la dernière étape C de la série C, naviguent dans cet environnement économique particulier. Et ils doivent commencer par une vérification de la réalité.
Pour commencer, a-t-elle dit, il est important de noter que une seule startup sur cinq qui soulève une série par jour pour élever une série C. Et, au cours de la dernière année, la barre pour l’élevage de capitaux tardives n’a fait que monter; Les investisseurs ne sont pas longs pour courir après l’élan, comme beaucoup étaient au cours des dernières années – ils poursuivent certains, a déclaré Gao.
« Les investisseurs demandent maintenant: » Cette entreprise est-elle vraiment une gagnante du marché de quoi qu’ils servent? « », A déclaré Gao. « La question n’est vraiment pas: » Cette entreprise se développe-t-elle? » La question s’est déplacée vers: «Cette entreprise sur la trajectoire est-elle où la hausse est vraiment indéniable? «
Les entreprises de raisonnement de la série C devraient répondre à certains critères. D’une part, ils sont tous des dirigeants de catégorie, selon GAO.
« Ils définissent leurs catégories. Ils ont une traction claire et indéirable », a-t-elle déclaré. « En bref, ils se développent efficacement, mais il y a aussi une traction pour montrer que ce sont vraiment les leaders du marché dans l’espace dans lequel ils opèrent. »
Les entreprises qui cherchent à élever une série C doivent également se rappeler que les métriques ne sont pas toujours égales par l’argent. Bien sûr, les métriques sont importantes, tout comme le retour annuel, la croissance et la rétention, a-t-elle déclaré, mais si si ce n’est pas vendu sur l’idée qu’une entreprise peut vraiment devenir un leader dans leur espace respectif, alors il va passer à autre chose.
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«Les investisseurs doivent expliquer pourquoi une entreprise gagnera à l’avenir», a-t-elle poursuivi. Par exemple, il y a des sociétés qui donnent des mesures incroyables, mais en quelque sorte, une augmentation a suivi les séries. Dans un cas, une startup a attrapé plus d’une évaluation de 2 milliards de dollars, a-t-elle noté. « Ils sont effectivement en mesure de communiquer l’histoire aux investisseurs que l’entreprise sera une entreprise de premier plan au fil du temps », a déclaré Gao à propos de l’augmentation réussie de l’entreprise.
Une autre règle du GAO: continuer est mieux que la virilité à court terme.
À l’ère de l’IA, les entreprises se développent rapidement que les investisseurs n’ont jamais vu auparavant, a-t-elle noté. « Mais souvent, c’est le cas, ce qui monte aussi fortement », a déclaré Gao. « Donc, la question est: » Cette croissance est-elle durable? « »
Dans une série C, les investisseurs recherchent des «boucles de combinaison» ou voyant que l’entreprise devient plus forte à mesure qu’elle évolue, a-t-elle déclaré.
« Des de votre produit s’améliorent pour chaque nouveau client que vous signez? Les cotisations de votre CAC (coût d’acquisition du client) diminuent ou augmentent pour chaque nouvel utilisateur que vous apportez? », A-t-elle demandé.
Si la réponse est oui, alors les investisseurs «se pencheront», a déclaré Gao; Si la réponse est «non», les investisseurs sont les plus susceptibles de «se pencher», même si les mesures d’une entreprise semblent très fortes.
Finlly, a-t-elle dit, les fondateurs devraient traiter la collecte de fonds comme une campagne de mise sur le marché et chercher à développer des relations avec des VC avant de les présenter pour le capital. Gao a cité son entreprise comme exemple. Sapphire aime investir dans une entreprise au niveau de la série B, mais ils connaissent généralement l’entreprise depuis un an ou longtemps.
« Cela signifie qu’à la série A, même si nous ne nous penchons pas activement pour essayer de lever, nous essayons de construire une relation avec une entreprise et avec le fondateur », a-t-elle déclaré. «Nous obtenons des informations et nous développons une image longitudinale de la façon dont cette entreprise progresse.»
Elle a dit que les fondateurs devraient commencer à construire un «investisseur léger CRM» ou dans la base de données gérant les relations avec les investisseurs.
Les investisseurs prennent des billets tout en rencontrant des fondateurs et les fondateurs devraient faire de même, a-t-elle déclaré. Les fondateurs devraient noter les noms des partenaires, ce qu’ils aiment investir et les entreprises qu’ils ont soutenues récemment. Créez une liste de distribution et envoyez des mises à jour périodiques aux investisseurs à ce sujet, a-t-elle déclaré. «C’est un moyen facile de garder les inventeurs dans la boucle.»
Cependant, le plus important encore, GAO note qu’une entreprise qui cherche à élever une série C ne devrait pas entrer dans un futrause jusqu’à ce qu’ils aient reçu un signal de plusieurs entreprises qu’ils souhaitent soutenir le tour.
« La dernière chose que vous voulez faire est le temps du marché incorrectement », a-t-elle déclaré. Après tout, le timing est tout au niveau de la série C. «Ce n’est pas une question de chance, de tangage à 50 et d’espérer que l’on dit oui», a-t-elle poursuivi. «Il s’agit vraiment de chronométrer et de planifier à l’avance.»
