Écrit par Emily Barry et Philip Van Doorn
Les cours des actions de PayPal et de Block sont tous deux bon marché par rapport aux normes historiques, mais un seul suscite l’attention enthousiaste des analystes.
PayPal et Block sont des exemples de valeurs de technologie financière qui se négocient à des ratios cours/bénéfice inférieurs à leurs valorisations moyennes des trois dernières années.
Les valeurs de la technologie financière ont été en lambeaux ces dernières années, le moment est donc peut-être venu d’y jeter un nouveau regard.
Les analystes mondiaux voient actuellement de nombreuses opportunités dans le domaine de la fintech, d’autant plus que les valorisations de certaines grandes entreprises ont chuté.
Les développements récents dans le secteur des technologies de paiement suggèrent que les principaux acteurs prennent plus au sérieux l’amélioration de leurs performances. Block (XYZ), la société mère de Square et Cash App, a annoncé cette semaine qu’elle supprimerait plus de 40 % de ses effectifs pour accroître l’efficacité opérationnelle et réduire les frictions entre les organisations. La direction a déclaré que les outils d’intelligence artificielle apporteront des gains de productivité significatifs, permettant aux entreprises d’accomplir plus avec moins.
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Le directeur financier de Block, Amrita Ahuja, a déclaré à MarketWatch que cette décision provenait d’une « position de force » alors que la société annonçait simultanément des résultats du quatrième trimestre qui dépassaient le consensus. Mais la réalité est que l’action Block est en baisse de 77 % par rapport à son sommet de 2021, car les acquisitions coûteuses ne parviennent pas à générer des rendements financiers proportionnés et les valorisations des technologies financières reculent par rapport aux niveaux de l’ère pandémique.
En conséquence, les valorisations boursières sont devenues plus convaincantes. À la clôture de vendredi, Block s’échangeait à 17,4 fois le bénéfice par action attendu pour les 12 prochains mois, selon les données du LSEG. Cette valorisation est comparable au ratio cours/bénéfice (PER) moyen de l’action de la société de 24,2 fois au cours des trois dernières années. Comme vous pouvez le voir ci-dessous, M. Block est très apprécié des analystes travaillant dans les sociétés de courtage et de recherche interrogées par LSEG.
Ensuite, PayPal Holdings (PYPL) a annoncé qu’Enrique Lores, ancien de HP (HPQ), deviendrait PDG début février après que les précédentes tentatives de restructuration ne se soient pas concrétisées assez rapidement. Les critiques affirment que PayPal a sous-investi dans son activité principale, a cédé l’avantage du premier arrivé à Apple Pay (AAPL) et a progressé trop lentement pour monétiser Venmo.
Certains analystes s’intéressent désormais à la possibilité de démanteler l’entreprise ou de la vendre purement et simplement. Bien que Lores n’ait pas vraiment d’expérience dans le domaine des paiements, PayPal le considère comme « l’architecte principal » de la scission de 2015 entre HP et Hewlett Packard Enterprise (HPE). Et Bloomberg News a rapporté plus tôt cette semaine que plusieurs sociétés avaient exprimé leur intérêt pour l’acquisition d’une partie ou de la totalité de l’entreprise. PayPal a refusé de commenter ces discussions.
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En baisse de 85 % par rapport à son sommet de 2021, l’action PayPal se négocie désormais à une valorisation P/E à terme de 8,6x, par rapport à sa valorisation moyenne sur trois ans de 12,4x.
Mais les analystes de Wall Street ne sont pas enthousiasmés par PayPal, même à son faible niveau P/E actuel. Sur les 45 analystes couvrant la société interrogés par LSEG, seuls 10 évaluent le titre comme un « achat » ou équivalent.
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Pour un examen plus détaillé des valorisations, le S&P 500 a un P/E prévisionnel de 21,6x et le secteur financier a un P/E prévisionnel de 15,3x. Les centrales de traitement des paiements Visa (V) et Mastercard (MA) disposent de fossés compétitifs et de marges bénéficiaires enviables, se négociant à des ratios P/E de 23,6x et 25,7x, respectivement. Ceux-ci sont bien inférieurs au P/E à terme moyen des trois dernières années, de 27,6 fois pour Visa et 31 fois pour Mastercard.
Les investisseurs s’inquiètent d’une multitude de questions, notamment les changements réglementaires, les perspectives économiques et la possibilité de remplacer les paiements en espèces par des cartes. Le titre a également chuté à la suite du billet de blog viral de Citrini Research décrivant un scénario futuriste dans lequel les pièces stables alimentées par l’IA perturbent les réseaux de paiement établis, la productivité alimentée par l’IA entraîne un sous-emploi massif et les travailleurs du savoir ont moins d’argent à dépenser.
« La triste vérité sur ce marché est que si vous devez dire ‘xyz est un gagnant de l’IA, pas un perdant’, vous avez déjà perdu (au moins dans le débat) », a écrit Harshita Rawat, analyste chez Bernstein, dans une note client plus tôt cette semaine. Mais elle a également noté que Mastercard et Visa disposent de « réseaux bilatéraux couvrant des milliards de consommateurs et des centaines de millions de commerçants », ce qui confère aux opérateurs historiques un avantage significatif.
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MarketWatch a procédé à un examen approfondi des actions fintech pour évaluer quelles actions sont les plus favorisées par les analystes. Nous avons limité notre attention à 41 sociétés américaines qui participent à l’ETF Global X FinTech. Ces sociétés devraient afficher un bénéfice par action positif au cours des 12 prochains mois et sont couvertes par au moins 5 analystes. Cela laisse 34 entreprises, plus Visa et Mastercard.
Selon les données du LSEG, 18 de ces actions ont été couvertes par au moins les deux tiers des analystes qui leur ont attribué une note d’achat ou une note équivalente. Vous trouverez ci-dessous la liste complète classée par ratio P/E à terme par ordre croissant.
Prévisions de la société P/E 27 février Objectif de prix consensuel Potentiel de hausse sur 12 mois Variation de prix en 2026 LendingTree Inc. 7,3 37,37 $ 81,33 $ 118 % -30 % LendingClub Corp. 8,1 14,91 $ 24,01 $ 61 % -21 % SS&C Technologies Holdings Inc. 10,8 75,29 $ 100,92 $ 34 % -14 % Mitek Systems Inc. 12,1 14,58 $ 15,00 $ 3 % 38 % ACI Worldwide Inc. 13,1 39,68 $ 62,65 $ 58 % -17 % Sezzle Inc. 14,9 72,95 $ 97,00 $ 33 % 15 % Intuit Inc. 16,0 409,03 $ 630,51 $ 54 % -38 % Payoneer Global Inc. 16,3 4,32 $ 8,19 $ 90 % -23 % HealthEquity Inc. 16,5 76,49 $ 116,94 $ 53 % -17 % Block Inc. 17,4 63,70 $ 83,88 $ 32 % -2 % i3 Verticals Inc. 19,0 22,38 $ 31,33 $ 40 % -11 % Jack Henry & Associates Inc. 23,2 162,46 $ 203,58 $ 25 % -11 % Visa Inc. 23,6 320,14 $ 400,90 $ 25 % -9 % Blend Labs Inc. 23,9 1,68 $ 4,21 $ 151 % -45 % Mastercard Inc. 25,7 517,21 $ 661,68 $ 28 % -9 % Paymentus Holdings Inc. 29,3 24,47 $ 33,32 $ 36 % -23 % Affirm Holdings Inc. 30,6 46,98 $ 85,06 $ 81 % -37 % Guidewire Software Inc. 41,5 145,32 $ 249,79 $ 72% -28% Source : FactSet
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-Emily Barry -Philip Van Doorn
Ce contenu a été généré par MarketWatch, une société du Dow Jones. MarketWatch est publié indépendamment du Dow Jones Newswires et du Wall Street Journal.
(Fin) Dow Jones News
28/02/26 07h30 ET
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