Chime IPO lance un retour des investissements fintech

Observation du réservoir Fintex Nark

Chime a lancé une introduction en bourse sur Splash. L’action est de 59% au-dessus du prix de l’offre de 27 $ (fermé à 43 $ pour 43 $), ce qui est le début public audacieux de la plus grande Neobank aux États-Unis. La surtension soulève la question lorsque l’évaluation se situe entre 11,6 milliards de dollars et 15 milliards de dollars, en dessous du pic privé de 2021 de 25 milliards de dollars.

Pro: des introductions en bourse fortes régissent les intérêts fintech

L’introduction en bourse de Chime suit de forts débuts de FinTech comme Circle et Etoro. Après que Chime, qui a formulé le Chime comme « une percée stratégique – marque le retour de la liquidité fintech », plongé de 222 milliards de dollars en 2021 à moins de 30 milliards de dollars au cours des dernières années, les carillons sont des néobanks et des finchs plus larges – l’original avant Fintechs plus larges:

Il montre le chemin de la rentabilité. Le chemin vers la rentabilité des carillons a attrapé le titre. La société a enregistré un chiffre d’affaires de 1,7 milliard de dollars en 2024, réduisant considérablement les pertes annuelles à 25 millions de dollars, ce qui augmente la rentabilité au premier trimestre de 2025. Son modèle commercial (comptes zéro, accès à la rémunération précoce et revenus basés sur la change) répond à la demande de services en vertu du segment des revenus de 100 000 $. Réguler le sentiment du marché. L’introduction en bourse de Chime est livrée avec une réinitialisation d’évaluation de 25 milliards de dollars à 1,15 milliard de dollars, une signature qui empêche les investisseurs de récompenser la croissance avec une discipline minutieuse. Il montre la dynamique d’un marché plus sain: l’optimisme fondamental, pas le battage médiatique. Fournit des modèles pour d’autres néobanques. Un fort début public de Chime offre une feuille de route claire. Construisez de fortes marges grâce à des revenus d’échange, à poursuivre une croissance disciplinée et à viser la rentabilité avant qu’elle ne soit publique. Cela pourrait brûler Klarna, Gemini et d’autres joueurs bancaires numériques préparant des introductions en bourse.

Con: la carillon IPO ne change pas d’obstacles structurels

Il y a un autre aspect de la médaille:

La réinitialisation de la notation reflète une attention profonde. L’un des succès d’une introduction en bourse ne signifie pas que les investisseurs s’affrontent. Une baisse de ~ 50% des sommets du marché privé de Chime n’est pas seulement une réinitialisation, c’est un signal que les investisseurs resteront vigilants. Les revenus reposent toujours sur les lacunes de Durbin. L’avantage des revenus d’échange de Chime réside dans les banques partenaires avec moins d’un milliard de dollars non réglementés par l’amendement Durbin. Si ces banques grandissent ou que les régulateurs interviennent, le modèle commercial de Chime devient vulnérable et instable les investisseurs. Économie de l’unité faible. Malgré des marges améliorées, les carillons fonctionnent à un ratio de dépenses d’exploitation de 91% et de nombreuses lignes de revenus sont toujours immatures. Si une rentabilité continue est une acquisition de clients mince ou agressive est requise, l’excitation des investisseurs peut errer et d’autres néobanques à moindre échelle peuvent apparaître à haut risque. Les facteurs externes limitent le marché Neobank. Les risques macroéconomiques – gazon, taux, tensions géopolitiques – pourraient rapidement faire dérailler le sentiment du marché. Si le marché plus large se glisse, il peut également vous rappeler les futurs appétits fintech.

L’ère Neobank n’est pas revenue …

L’introduction en bourse de Chime est-elle un moment vraiment important pour l’industrie fintech, une validation du modèle bancaire numérique et un modèle pour les futurs challengers bancaires?

Non. Les débuts de Chime ressemble plus à un camp de base sûr qu’à un drapeau planté sur l’Everest. Il suggère que le marché libre est ouvert à des challengers fintech dignes de confiance.

Questions clés de Neobank: 1) peuvent-ils diversifier leurs revenus au-delà des échanges (prêts, richesse, assurance)? 2) Les macro-conditions sont-elles suffisamment stables pour maintenir le marché des introductions en bourse? 3) La trajectoire de croissance des consommateurs et des clients prend-elle en charge la divulgation future?

La réponse est non.

Litige contre les néobanks

Il existe des facteurs de marché qui affectent les néobanques qui ont fermé la porte à de nouveaux néobanques entrant sur le marché.

1) MegaFintechs possède d’excellents modèles économiques et commerciaux. Parmi les consommateurs qui envisagent une grande banque numérique ou un compte de chèque de Neobank ou un fournisseur de paiement, la moitié disent que le fournisseur principal est l’application PayPal ou Square Cash. Neobanks est en concurrence avec les banques sortantes ainsi que MegaFintechs, dont le modèle commercial de plate-forme offre une diversité d’échelle et de revenus.

2) Les échanges ne sont pas une source fiable de revenus. S’appuyant sur l’exécution de l’échange, le comportement des tendances du comportement des consommateurs est la suivante:

Application mobile de Merchant. Dans certaines semaines, les Américains ont environ 10 milliards de dollars d’applications mobiles marchands qui attendent d’être utilisées. Et lorsqu’il est utilisé, ce n’est pas une transaction que Neobank ou les banques traditionnelles génèrent des revenus d’échange. Achetez maintenant et payez plus tard. Le BNPL peut être en haut de la liste qui ruine la civilisation (alerte ironique), mais elle continue de manger à la banque. Banque intégrée. Une enquête Cornerstone Advisors a interrogé les consommateurs sur leur intérêt et leur intérêt à recevoir des services financiers de marques non financières. Les résultats montrent de forts modèles d’intérêt dans les catégories de produits telles que les jeux, l’électronique, la forme physique, la mode, la pharmacie, l’amélioration de la maison, les automobiles, la vente au détail générale, etc.

3) Le jeu d’affinité de niche est difficile pour les startups. Cette stratégie oblige les néobanques à identifier les besoins financiers uniques du segment et à devenir l’affinité dominante. Les affirmations de Neobanks sur la façon dont sont largement trompeuses leurs groupes d’affinité, car la plupart d’entre nous appartiennent à plusieurs groupes d’affinité.

… Mais l’introduction en bourse de la carillon met à jour l’intérêt des VC pour FinTech

Fintech est entré dans une nouvelle phase définie par le réalisme, l’impact des consommateurs et la création de valeur à long terme. Cependant, la nouvelle phase ne concerne pas la perturbation et le déplacement des banques, mais la mise à niveau et le remplacement de l’infrastructure du secteur bancaire.

Les introductions en bourse de carillon aident à susciter les intérêts de CR grâce à des investissements fintech, mais les investissements ne vont pas au nouveau Neobank. Au lieu de cela, nous allons aux startups qui apportent deux choses à l’industrie des services financiers: 1) réinventer les processus axés sur l’IA de l’apprentissage automatique, l’IA générateur et les outils et technologies de l’IA d’agent, et 2) la stablecoin et d’autres innovations de paiement liées à la crypto-monnaie.

Ce dernier peut faire plus pour perturber la banque que les carillons et autres néobanques.