Lorsque le Royaume-Uni est devenu le premier pays à conclure un accord commercial avec les États-Unis en mai, il a été salué comme un plan pour d’autres grands partenaires commerciaux américains après l’annonce que le président Donald Trump avait nettoyé les tarifs « mutuels ».
Cependant, près de deux mois se sont écoulés et deux mois se sont écoulés, ce qui signifie que le Vietnam a réussi à effectuer la transaction. Pendant ce temps, les détails de l’accord britannique sont encore inconnus, non confirmés ou soumis à des révisions potentielles.
Par exemple, le Royaume-Uni se bat pour garantir des sculptures à partir de tarifs d’acier plus élevés, mais le décret de Trump se réserve explicitement le droit de réimposer une obligation de 50% si le Royaume-Uni « décidait » de sa promesse de réduire le rôle de la Chine dans le président de l’offre.
L’impact du titre est déjà ressenti. Les revenus tarifaires américains ont presque quadruplé à un record de 242 milliards de dollars en mai par rapport à l’année précédente, mais les importations en provenance de Chine ont chuté de 43% par rapport au même mois en 2024.
Mais les propres décisions politiques de Trump à Caprice ont rendu extrêmement difficile pour les entreprises de prendre des décisions à long terme concernant leurs chaînes d’approvisionnement, selon Neil Shearing, économiste en chef de la société de recherche Capital Economics.
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« La relocalisation des plantes est une décision de huit à dix ans, mais si vous ne pouvez pas prédire ce qui se passe au cours de la semaine ou de cinq ans, atténuer la situation actuelle est une stratégie », dit-il.
Le pouvoir choquant des tarifs de la «Journée de libération» de Trump annoncés le 2 avril a été ralenti par l’annonce d’une suspension de 90 jours en une semaine. L’ambiance est passée de la « panique extrême » aux « préoccupations qualifiées », explique Heiko Schwartz, conseiller mondial de la chaîne d’approvisionnement chez le consultant en technologie de gestion des risques Spahera.
Maintenant, alors que les pays crient de nouveaux accords avec Trump avant la date limite du 9 juillet, une anxiété profonde demeure dans les salles de conférence et les chaînes d’approvisionnement du monde.
De nombreuses entreprises comptent sur le maintien de leur stratégie. « Nous nous engageons à fournir une gamme de services à nos clients », a déclaré Simon Geale, vice-président exécutif de Proxima, une société de conseil en chaîne d’approvisionnement détenue par Bain & Company.
Parce que les importateurs ont des actions et augmentent leur utilisation des entrepôts de dette, les importateurs peuvent détenir des marchandises pouvant aller jusqu’à cinq ans et payer des droits de douane uniquement s’ils sont libérés sur le marché. Les coûts de stockage des entrepôts garantis sont actuellement jusqu’à quatre fois le coût des installations non couplées.
Un autre effet d’entraînement est la congestion des ports, car les exportateurs envisagent d’éviter les derniers tarifs. À Rotterdam, le plus grand port d’Europe, le PDG Boudewijn Siemons prédit que les prix à la consommation augmenteront à mesure que les entreprises poursuivront leur flux de produits redirigé.
« Je suis toujours étonné de la rapidité avec laquelle la chaîne d’approvisionnement se redirige », dit-il. « C’est parce que le navire a deux fonctions différentes. Il a une hélice et un gouvernail, donc vous pouvez aller n’importe où. »
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Les retombées des annonces tarifaires se propagent au-delà de la chaîne d’approvisionnement des entreprises. Les décisions d’investissement sont en attente et l’incertitude est également un facteur de la baisse du volume des fusions et acquisitions.
« S’il est directement affecté, cela pourrait être quelque chose qui se concentre sur l’organisation de l’empreinte et de la chaîne d’approvisionnement », explique Matt Parson, un ancien conseiller financier britannique qui travaille actuellement chez Consulting EY. « Mais un impact beaucoup plus important est l’effet de gel sur les activités commerciales. Il a un effet plus effrayant que d’allumer le mouvement des affaires derrière la paroi Trump. »
Que la date limite pour les négociations tarifaires de la semaine prochaine fournira une récession ou une incertitude supplémentaire dépendra fortement d’un seul homme, dit Shear. « C’est pourquoi cette crise est différente de la crise financière de 2008 dans la pandémie Covid-19 et ses aspects importants. Tout se résume au gré de Donald Trump. »
Depuis que Trump a imposé les tarifs pour la première fois à la Chine en 2018, la tendance a recueilli le rythme des soi-disant amis (les entreprises qui travaillent géopolitique et stratégiquement pour positionner ou déplacer des installations en collaboration avec les États-Unis).
Cependant, la réutilisation est compliquée et dangereuse. Dans une enquête PDG Bain menée avant la réélection de Trump l’année dernière, 80% avaient prévu d’augmenter la chaîne d’approvisionnement sur le plan ou de réutiliser au cours des trois prochaines années, contre 63% en 2022, mais seulement 2% ont réussi un tel plan.
« Il est plus facile de dire sur les changements dans les fournisseurs et les changements de production », explique Geale.
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Selon Olivia White, directrice du McKinsey Global Institute, les changements dans les modèles commerciaux varient considérablement d’un produit au produit en fonction de la facilité avec laquelle les sources alternatives peuvent trouver une source. Par exemple, les batteries lithium-ion sont beaucoup plus faciles à trouver en dehors de la Chine que les ordinateurs portables, par exemple. Un t-shirt est beaucoup plus facile qu’une chaussette.
« Au fur et à mesure que vous commencez à devenir plus granulaires, vous pouvez voir comment les différentes dynamiques se régénèrent sur différents produits et chaînes de valeur », explique White. « Les entreprises réfléchissent à des moyens de s’assurer que leurs chaînes d’approvisionnement sont plus flexibles et résilientes, même si elles n’ont pas de paris spécifiques sur les couloirs commerciaux individuels. »
Et selon Persson of EY, les tarifs seuls n’étaient pas une bonne raison pour que les entreprises changent leurs chaînes d’approvisionnement. Modifications du règlement – Par exemple, les nouvelles règles qui exigent que les voitures vendues aux États-Unis ne contiennent pas de logiciels chinois à partir de 2027 pourraient être un moteur de changement beaucoup plus important, dit-il.
Pour les industries hautement réglementées telles que les produits pharmaceutiques, les analystes de l’industrie affirment que la modification de la production aux États-Unis est si coûteuse et perturbatrice que même des tarifs relativement élevés ne conduisent pas nécessairement à une relocalisation d’usine immédiate.
L’administration Trump envisage d’imposer des tarifs du secteur aux importations de médicaments, en particulier la mise en œuvre de l’Irlande dans son réticule. « Nous allons le faire », a déclaré Trump à propos de la position de l’Irlande en tant que base de fabrication pour de nombreux plus grands fabricants médicaux du monde.
Merck, Roche, Johnson & Johnson soulignent tous l’augmentation des investissements aux États-Unis, mais l’industrie stockage des actions américaines pour leur donner un espace de respiration au cas où des tarifs plus élevés entrent en vigueur.
« Le principal facteur est l’incertitude qui mène à l’inertie d’investissement », explique Lawrence Lynch, analyste chez Metatron Consulting, basé à Dublin, et conseiller de l’industrie irlandaise.
« Il faut des années pour changer la chaîne d’approvisionnement, et cela ne se produit pas du jour au lendemain », a déclaré le directeur de la drogue de Bayer, Stephen Oerrich, à un journaliste de Bruxelles en juin. Il a également averti que la confusion « affectera les coûts de la médecine et que quelqu’un devra absorber ces conséquences ».
Selon Persson of EY, le résultat le plus concret des tarifs de Trump n’est pas un type de chaîne d’approvisionnement, mais un manque de transactions réelles.
Une enquête PWC sur les concurrents en mai a révélé que 30% avaient suspendu ou révisé les transactions en raison de l’incertitude causée par les tarifs. Parmi les personnes repoussées au milieu de l’incertitude figuraient les offres de l’unité de navigation de Boeing et la vente de 4 milliards de livres sterling par le groupe d’acquisition Apax du groupe d’assurance PIB.
Volant face aux attentes des investisseurs selon lesquelles Trump retournerait à la Maison Blanche, selon Josh Smiguel, partenaire de pratique commerciale de PWC.
En conséquence, Smigel aurait pu être déménagé sur le marché si la sortie prévue n’était pas bloquée, car les sociétés de capital-investissement détiennent des actifs d’une valeur d’environ 100 millions de dollars sans l’incertitude de Trump.
« Nous n’avons jamais rien vu de tel et continuons à grandir tous les trimestres », dit-il à propos de l’arriéré croissant du trading. « Cela a à voir avec la dynamique du marché et les taux d’intérêt ainsi que le pouvoir géopolitique et l’administration qui prennent des décisions politiques audacieuses sur les tarifs que la communauté d’investissement ne pense pas s’attendre. »
« Nos clients ne savent pas quelle est l’arène maintenant. »
Même si la guerre commerciale de Trump était considérée comme la « guerre de Forney » en plusieurs trimestres, les analystes préviennent qu’il constitue toujours une menace à long terme pour l’économie américaine alors que le marché boursier américain a effacé ses pertes du 2 avril.
Malgré les retraits et l’escalade, le taux de tarif effectif moyen global aux États-Unis a atteint 15,8%, selon les calculs de Yale Budget Lab. C’était le taux le plus élevé depuis 1936 et a augmenté de plus de 13% depuis que Trump a pris ses fonctions en janvier.
La Banque mondiale et l’OCDE ont rétrogradé les prévisions pour la croissance américaine et mondiale le mois dernier en raison de l’incertitude sur la politique commerciale.
Il y a déjà des indications précoces que les tarifs sont exposés aux effets des tarifs, car ils affectent les prix des articles aussi divers que les grands appareils qui n’ont pas de jouets, de bananes ou de sources alternatives.
À titre d’exemple de résultat involontaire, les analystes affirment que la décision de Trump de doubler les tarifs sur tous les acier importés à 50% le 3 juin non seulement a augmenté les prix des produits en acier brut, mais aussi rebondi envers les utilisateurs finaux de la fabrication américaine.
Les experts avertissent que la collecte – le Royaume-Uni veut un taux inférieur – est susceptible d’avoir l’effet inverse de ce qui était prévu. « US Steel. Les producteurs font juste le prix, et il est remis aux fournisseurs et finalement aux consommateurs », explique Wayne Weingarden, chercheuse principale au Pacific Institute, un groupe de réflexion sur le marché libre.
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« Trump n’a pas tort quand il dit que l’augmentation des tarifs nuira à d’autres pays. Il oublie que le plus grand impact sur les États-Unis », ajoute WineGarden. Lui et d’autres citent un précédent en 2018 lorsque le premier cycle de tarifs de Trump Steel a créé 1 000 emplois dans l’industrie sidérurgique, mais il a fallu 75 000 emplois dans d’autres secteurs, selon Econofact, une publication non partisane à l’école Fletcher de l’Université Tufts.
Selon Atakan Bakiskan, économiste américain à Belenberg Bank.
« Les entreprises qui se sentaient optimistes quant aux réductions d’impôts et à la déréglementation au début de l’année ont soudainement perdu confiance », a-t-il écrit dans une note de recherche en juin, citant plusieurs indicateurs d’investissement et des plans d’affaires du nouvel ordre dans les services et les contrats de fabrication après le 2 avril.
« À première vue, les tarifs peuvent sembler simplement bosser le sentiment des consommateurs et des entreprises plutôt que de causer des dommages économiques réels. Mais l’effet de cerf des tarifs est toujours en cours », a-t-il ajouté. « Nous nous attendons à des indications plus claires des dommages tarifaires à émerger dans les prochains mois. »
Jusqu’à ce que davantage de données émergent, les investisseurs et les chefs d’entreprise doivent être prêts à s’adapter à chaque résultat. « Il y a de grands risques à investir, mais à ce stade, nous ne pouvons le voir qu’avec des intentions d’investissement, pas des nombres difficiles », explique Shears en économie du capital. « Il pourrait cristalliser, ou il pourrait disparaître. »
Visualisation des données par Amy Bollett
