Selon le partenaire Panos Papadopoulos, Marathon Venture Partners, une société de capital-risque à Athènes, se vante qu’il est « partenaire du premier jour de Greek Technology Partners ».
Le véhicule augmentera le total des actifs de l’entreprise à 175 millions d’euros. C’est une quantité significative pour un investisseur de stade de semence de 8 ans en Grèce, et c’est une réflexion de sortie significative. Parmi eux, la société de portefeuille Marathon Augmenta a été vendue à CNH l’année dernière. CNH est un fabricant d’équipements de machines et de construction agricoles dans une transaction en espèces, une augmentation de la transaction, à 110 millions de dollars. Le marathon a également vendu des actions dans une transaction secondaire à la société d’investissement Carlisle sur Hack the Box, une plate-forme de cybersécurité Upskills et d’évaluation des talents.
Nous avons discuté avec Papadopoulos avant notre sit-in en personne dans le cadre de la première soirée strictementvc de TechCrunch à Athènes le jeudi 8 mai. Ce que nous voulons savoir et quelle est la question centrale jeudi soir, pourquoi la Grèce et pourquoi maintenant?
La Grèce a historiquement connu des investissements en capital-risque que les autres pays européens. Qu’est-ce qui a changé dans la région qui vous a permis de lever 75 millions d’euros lorsque la collecte de fonds mondiale est devenue plus difficile?
Tout d’abord, Marathon I est le meilleur percentile du monde (rendements réalisés). Par exemple, nous avons construit un portefeuille qui capture l’ère actuelle, avec des recherches scientifiques assistées par l’IA, une robotique ou une défense devenant la norme.
Quel est le papier de votre entreprise et en quoi ce dernier document de fonds diffère-t-il si l’on considère le calendrier prolongé que vous voyez aux sorties du monde entier?
Nous soutenons les fondateurs qui font quelque chose de dur dans les marchés importants. Cela peut être difficile car des connaissances uniques telles qu’un doctorat de recherche ou une institution élevée sont nécessaires, et une compréhension de la gestion du réseau électrique comme une industrie réglementée ou souvent négligée. Et nous continuerons à doubler notre communauté croissante et en croissance rapide.
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Les startups de la Grèce ont traditionnellement fait face à des défis qui s’étendent au-delà du marché intérieur. Comment évaluez-vous le potentiel de la croissance internationale de votre entreprise dans un environnement où l’efficacité du capital est plus importante que l’expansion rapide?
Je ne suis pas d’accord. Les startups grecques ont exploité des talents locaux pour servir les clients mondiaux et les marchés dès le premier jour. Tout au long de notre portefeuille, il n’y a pratiquement aucun chiffre d’affaires sur le marché intérieur. Mais ils servent de meilleure partie du Fortune 500.
Dans le même temps, l’efficacité du capital et le grain d’équipe sont la deuxième nature de notre communauté.
Il y a moins d’introductions en bourse à l’échelle mondiale et la période de détention des sociétés de capital-risque a été prolongée. Comment cela a-t-il affecté les conversations que vous avez avec votre partenaire limité sur votre calendrier et vos rendements attendus?
Aucun gros cône n’est nécessaire pour que l’économie des fonds fonctionne. Nous investissons tôt, maintenons une position d’équité substantielle et maintenons nos fonds petits. Ceux-ci offrent une variété de rendements significatifs, y compris des fusions et acquisitions secondaires et stratégiques, bien avant l’introduction en bourse. En 2021, nous avons fait une deuxième année où la plupart des marchés ont promis des temps de rétention sans fin. Dans notre culture, l’argent est roi. Il semble que beaucoup d’autres l’ont oublié.
De nombreux VC européens mettent l’accent sur la technologie profonde et l’IA. Les marathons adoptent-ils une approche similaire, ou pensez-vous que les opportunités propres aux écosystèmes grecs diffèrent?
Bien sûr, nous le faisons tous, mais la définition de la technologie profonde se développe et signifie différentes choses pour différentes personnes. Nous ne nous concentrons pas sur un secteur particulier lui-même. Au lieu de cela, il se concentre sur les personnes qui changent de secteurs. Nous avons probablement été les premiers VC généralistes à investir dans la défense avant la guerre ukrainienne.
Les fondateurs de la Grèce ont historiquement moins de fonds que leurs homologues à Berlin, Paris ou Stockholm. Cherchez-vous les notes des startups grecques qui reflètent cette remise?
D’après notre expérience, il ne s’agit pas de géographie ou de prix. Nous soutenons les fondateurs d’opportunités non consensuelles que la plupart des VC ignorent. Nous allons rapidement avec confiance et ne demandons pas qui d’autre investit. Ceux-ci peuvent ressembler à des enjeux de table. Ils ne le sont pas encore.
Compte tenu de l’environnement de sortie mondial difficile, comment conseillez-vous les sociétés de portefeuille sur des alternatives stratégiques telles que les ventes secondaires et les acquisitions?
Nous travaillons avec des sociétés de portefeuille pour travailler vers un scénario par défaut vivant. À partir de là, toutes les options sont dans le tableau. Les fondateurs veulent vraiment gérer l’entreprise à long terme. Nous pensons que les ventes secondaires contribuent à cela, et pour la plupart, nous soutenons un tel scénario.
L’UE met l’accent sur le soutien des startups grâce à une variété de mécanismes de financement. Quelle est l’importance des capitaux non dilués de ces sources aux sociétés de portefeuille par rapport à il y a cinq ans?
Ces initiatives sont les bienvenues. Cependant, il est conseillé aux fondateurs de portefeuille de ne pas perdre de temps sur les activités en dehors du marché.
Comment l’amélioration de la situation macroéconomique en Grèce a-t-elle affecté à la fois votre processus de financement et la qualité des startups que vous envisagez?
Lorsque vous ne faites pas de titres de presse, c’est toujours bon, mais ce que nous faisons est moins pertinent pour les macros locaux. En termes de talent, je pense qu’il est vraiment basé sur l’empirisme naïf que s’il y a une corrélation, c’est le contraire. L’adversité est la mère de toutes les inventions.
De nombreux VC américains sont retirés des investissements européens. Cela a-t-il augmenté les opportunités de financement locales comme les marathons, ou a-t-elle rendu le trading syndiqué plus difficile?
C’est définitivement un marché différent, mais cela crée également des opportunités accrues pour les investisseurs européens. Je ne pense pas que l’inondation des capitaux en 2021 ait vraiment changé les opportunités pour les entreprises européennes. Nous devons toujours compter sur nous-mêmes et être cohérents avec nos fondateurs à long terme.
