Le président Donald Trump a annoncé hier qu’il imposerait de nouveaux droits de douane de 25 % à tous les pays qui commercent avec l’Iran. Il a également prédit un désastre si la Cour suprême des États-Unis jugeait illégales ses ordonnances tarifaires. Le président a estimé que « des centaines de milliards », voire des « milliards » de dollars seraient en danger si le gouvernement était contraint de rembourser l’argent à ceux qui ont payé.
« Ce serait un désastre total et il serait presque impossible pour notre pays de payer », a-t-il déclaré à Truth Social. « Si la Cour suprême se prononce contre les États-Unis sur cette manne de sécurité nationale, nous sommes foutus ! »
Le tribunal pourrait rendre sa décision dès mercredi. On s’attendait également à ce qu’il domine la semaine dernière. On ne sait pas pourquoi le tribunal tarde.
Mais les analystes de Wall Street sont de plus en plus optimistes quant à cette décision. Beaucoup affirment qu’avec le temps, la question des tarifs douaniers deviendra de moins en moins dramatique. Et d’un point de vue macroéconomique plus large, les droits de douane importent moins que prévu.
Selon JPMorgan, plus une décision est retardée, plus il est probable que le tribunal penchera en faveur de M. Trump.
« Les experts juridiques continuent de prédire que la Cour suprême se prononcera contre le recours aux pouvoirs d’urgence pour imposer des droits de douane (en vertu de la loi sur les pouvoirs économiques d’urgence internationaux), mais gardez à l’esprit que chaque semaine où la Cour suprême retarde une décision augmente la probabilité d’une victoire de l’administration Trump », ont déclaré Amy Ho et Joyce Chan, analystes de JPMorgan, à leurs clients. « Historiquement, SCOTUS a reporté ses décisions les plus importantes jusqu’à la fin de son mandat en juin, permettant des délibérations prolongées. » Les deux affaires de la Cour suprême sur la loi sur les soins abordables ont été reportées au mois de juin, ont-ils écrit.
Ils soulignent également que dans le cas sous-jacent, seuls 135 milliards de dollars de remboursements potentiels de droits de douane sont en cause.
Le président Trump a présenté les droits de douane comme un moyen de rembourser la dette nationale de 38 000 milliards de dollars, mais en réalité, les recouvrements jusqu’à présent ont été trop faibles pour avoir un impact significatif, a déclaré James Knightley, économiste international en chef des États-Unis chez ING. « Nous avons augmenté de 206 milliards de dollars en huit mois par rapport à 2024 (exercice fiscal), et tout cela ne vient pas uniquement des tarifs IEEPA, qui sont estimés à probablement 130 milliards de dollars », a-t-il déclaré à Fortune dans un e-mail.
« De nombreuses entreprises hésiteront à s’exposer à la colère du président en demandant des remboursements, et les obstacles à franchir pour déposer une plainte devant les tribunaux sont extrêmement onéreux et peuvent être bloqués par d’autres entreprises. Le montant réel réclamé pourrait donc être nettement inférieur à 130 milliards de dollars. »
De plus, même si le président Trump perdait devant la Cour suprême, il a déclaré qu’il réimposerait probablement les droits de douane par le biais d’une autre forme de réglementation. « Etant donné que les tarifs douaniers sont une politique phare, et étant donné que les sondages républicains ne sont pas très forts à ce stade à l’approche des élections de mi-mandat, l’administration agira rapidement pour rétablir les tarifs par d’autres canaux légalement autorisés. « Il est difficile de prétendre que cela va être un grand stimulus pour l’Amérique, étant donné que les Américains ont payé les tarifs juste pour récupérer leur argent en premier lieu », a-t-il déclaré.
Au rythme actuel, les recettes douanières s’élèvent à 30,4 milliards de dollars par mois, soit 364,5 milliards de dollars par an, selon les données fournies à Fortune par Bloomberg via Pantheon Macronomics. Mais ces bénéfices sont déjà en train de s’éroder à mesure que les entreprises trouvent des solutions de contournement et que Trump lui-même conclut des accords, fait des compromis et retarde l’imposition de mesures plus strictes.
L’analyste de Convera, Antonio Ruggiero, n’est pas non plus perturbé par cette décision. Si les droits de douane sont jugés illégaux, il s’attend à ce que « la réaction (de change) immédiate soit limitée car le large consensus est que des mécanismes alternatifs seront trouvés pour préserver les recettes douanières ».
« Cependant, à moyen terme, nous ne pouvons pas exclure la possibilité d’une légère pression baissière sur le dollar liée aux attentes d’une plus grande incertitude et d’une politique commerciale instable si l’administration est contrainte d’éliminer les droits de douane, en particulier à un moment où le sentiment du dollar est de plus en plus fragile en raison des inquiétudes concernant l’indépendance de la Réserve fédérale », a-t-il conseillé à ses clients dans un courrier électronique consulté par Fortune.
Ceci est un instantané du marché avant que la cloche d’ouverture ne sonne à New York ce matin.
Les contrats à terme sur le S&P 500 étaient en baisse de 0,15 % ce matin. Le titre a terminé la séance précédente en hausse de 0,16%. Le STOXX European 600 était stable en début de séance. L’indice britannique FTSE 100 a augmenté de 0,05% en début de séance. L’indice boursier Nikkei du Japon a augmenté de 3,1 %. L’indice chinois CSI300 a chuté de 0,6%. Le Kospi de la Corée du Sud a augmenté de 1,47%. Le Nifty 50 indien a chuté de 0,25%. Le Bitcoin valait 92 000 $.
