Le marché indien du commerce rapide est en plein essor, la demande ayant plus que doublé pour certains acteurs. Mais les efforts de Flipkart et d’Amazon en matière de livraison rapide font monter les enchères dans un espace déjà encombré où la rentabilité reste sous pression.
Flipkart, l’un des plus grands acteurs du commerce électronique en Inde, est entré dans le commerce rapide plus tard que ses concurrents locaux tels que Blinkit, Swiggy et Zepto. Mais il a désormais traversé plus de 800 dark stores (centres de distribution pour les achats en ligne) cette semaine, a appris TechCrunch, et devrait doubler ce chiffre d’ici fin 2026, selon UBS.
Cette expansion intervient alors que le secteur indien du commerce rapide entre dans une phase de concurrence plus intense. Cette tension se reflète dans les développements récents, notamment le départ d’un cofondateur de Swiggy cette semaine, alors que les entreprises réévaluent leur stratégie dans un contexte de concurrence et de coûts croissants.
La société appartenant à Walmart a fait ses débuts dans le commerce rapide avec Flipkart Minutes en août 2024, proposant des livraisons dans toutes les catégories en seulement 10 minutes. Depuis, le secteur s’est développé rapidement. Plus de 6 000 dark stores sont désormais en activité, ce qui entraîne un chevauchement important entre les acteurs des grandes villes et une intensification de la concurrence, a déclaré Bernstein dans un rapport publié plus tôt cette semaine.
Au-delà des grandes villes
Le réseau de Flipkart en Inde reste plus petit que celui du leader du marché Blinkit, qui compte plus de 2 200 dark stores, selon Bernstein. Cependant, Flipkart parie sur une expansion au-delà des grandes villes pour stimuler la croissance. Ceci n’est pas le cas de Blinkit, qui prévoit d’étendre son activité à 3 000 dark stores d’ici 2027 tout en se concentrant sur ses 10 plus grandes villes.
« Flipkart a cet ADN de Walmart », a déclaré Satish Meena, fondateur de la société d’analyse des consommateurs basée à Gurugram, Datum Intelligence. « L’ADN de Walmart consiste toujours à élargir l’opportunité totale de domination en élargissant le marché. »
Flipkart connaît déjà une popularité au-delà des grandes villes, avec 25 à 30 % de ses commandes de commerce rapide provenant désormais de petites villes, a déclaré à TechCrunch une source proche du dossier. Les commandes par magasin sombre ont également augmenté d’environ 25 % d’un mois à l’autre, a indiqué la personne.
Événement Techcrunch
San Francisco, Californie
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13-15 octobre 2026
Toutefois, la croissance du commerce rapide reste concentrée dans les grandes villes. La majeure partie de la demande, a déclaré Bernstein, continue d’être tirée par les grandes villes, où une densité de population plus élevée permet des livraisons plus rapides et une meilleure utilisation des magasins cachés, même si l’expansion dans les petites villes s’accélère.
Cette dynamique soutient également la rentabilité. Les huit plus grandes villes indiennes comptent plus de 3 800 dark stores exploités par les cinq plus grands acteurs, dont environ 3 600 ont le potentiel d’être rentables, selon Bernstein.
« Les marchés métropolitains ont évidemment de meilleurs ratios de rendement et de rentabilité en raison d’un débit plus élevé », a déclaré Karan Taurani, vice-président exécutif d’Elara Capital, une banque d’investissement et société de courtage basée à Londres. « Cette activité repose avant tout sur un débit plus élevé, et pour l’instant, cela provient en grande partie des marchés métropolitains. »
Certains analystes voient néanmoins une opportunité à plus long terme au-delà des grandes villes. « Les non-métros (petites villes) peuvent donner un essor si les entreprises s’étendent au-delà de l’épicerie et proposent une gamme plus large d’articles à des vitesses plus rapides », a déclaré Satish Meena de Datum. « Flipkart parie là-dessus. »
Néanmoins, il faudra du temps pour s’étendre au-delà des grandes villes. Le commerce rapide est actuellement viable dans environ 125 villes, les dark stores prenant généralement six à 12 mois pour atteindre leur maturité et leur rentabilité, a déclaré Aditya Soman, analyste de recherche principal chez CLSA, une société de courtage basée à Hong Kong. La plupart des nouveaux magasins situés dans les petites villes sont encore en phase de montée en puissance, a-t-il ajouté.
Amazon, qui est entré sur le marché indien du commerce rapide fin 2024, peu après les débuts de Flipkart, renforce également sa présence. Le géant du commerce électronique a déployé jusqu’à présent environ 450 à 500 dark stores, dont environ 330 à 370 sont actuellement opérationnels, selon UBS, afin de répondre à la demande croissante de livraisons plus rapides.
La pression monte sur les titulaires
Flipkart ne s’appuie pas seulement sur l’expansion des magasins sombres pour rivaliser, mais également sur des prix agressifs. La société offre certaines des remises les plus élevées du segment – environ 23 à 24 % dans toutes les catégories, sur la base d’un échantillon de panier analysé par Jefferies le mois dernier – car elle cherche à attirer les utilisateurs sur un marché où le prix et la commodité restent les principaux moteurs de la demande.
La pression exercée par de telles stratégies semble fonctionner. La société de courtage JM Financial a récemment averti que les activités de commerce rapide de Swiggy étaient prises dans une « impasse entre croissance et rentabilité » et risquaient de détruire la valeur pour les actionnaires, ajoutant qu’un rachat par un acteur plus grand et mieux capitalisé pourrait être le meilleur résultat pour les investisseurs.
Les actions d’Eternal, qui possède Blinkit, sont en baisse d’environ 15 % depuis le début de l’année, tandis que celles de Swiggy ont chuté de plus de 29 %, alors même que Zepto se prépare à entrer en bourse sur les bourses indiennes plus tard cette année.
L’entrée et l’expansion de grands acteurs tels que Flipkart et Amazon remodèlent le paysage concurrentiel. « Le commerce rapide n’est plus dans une phase de démarrage – c’est devenu un jeu de grands joueurs », a déclaré Ankur Bisen, associé principal du cabinet de conseil en vente au détail Technopak Advisors.
Il a ajouté que la situation économique du secteur et sa différenciation limitée pourraient éventuellement conduire à une consolidation, dans la mesure où les entreprises se disputent le même ensemble de clients sur un marché où les rabais sont importants.
Amazon, Flipkart et Swiggy n’ont pas répondu aux demandes de commentaires. Eternal a refusé de commenter, tandis que Zepto a déclaré qu’il ne pouvait pas commenter en raison d’une période de silence après son dépôt en bourse.
