Après une année 2025 mouvementée qui a secoué le commerce mondial et les marchés financiers, 2026 s’annonce comme le moment pour l’économie américaine d’éviter les tarifs douaniers imposés par le président Donald Trump.
Pas si vite.
Quelques semaines seulement après le début de la nouvelle année, les tarifs douaniers sont de nouveau à l’ordre du jour. Samedi, le président Trump a annoncé qu’il imposerait des droits de douane de 10 % à huit alliés de l’OTAN le mois prochain, et qu’ils passeraient à 25 % d’ici juin jusqu’à ce qu’il y ait un « accord d’achat complet et global pour le Groenland ».
Les nouvelles taxes interviennent malgré un accord commercial de juillet qui impose des droits de douane de 15 % sur la plupart des produits européens et oblige les États-Unis à investir des centaines de milliards de dollars, même si les pays concernés ne sont pas tous membres de l’Union européenne.
Et lundi, le président Trump a déclaré que les pays faisant des affaires avec l’Iran seraient confrontés à des droits de douane de 25 % sur leurs échanges commerciaux avec les États-Unis, menaçant de perturber le fragile cessez-le-feu tarifaire entre l’Iran et la Chine, son plus grand importateur de pétrole.
Les États-Unis sont désormais confrontés à la perspective d’un nouveau cycle de représailles et d’escalade. Samedi, le président français Emmanuel Macron a fait allusion à ce qui pourrait se passer ensuite.
« La menace de droits de douane est inacceptable et n’a pas sa place dans ce contexte. Si elle se confirme, les pays européens réagiront de manière unie et coordonnée », a-t-il écrit sur X. « Nous veillerons à ce que la souveraineté de l’Europe soit respectée ».
Ce n’était pas censé se passer comme ça. Wall Street, les entreprises et les consommateurs américains espéraient un coup de pouce économique grâce au One Big Beautiful Bill Act du président Trump, qui stimulerait l’économie et calmerait les échanges commerciaux.
Les analystes de Bank of America ont souligné vendredi leurs perspectives très positives d’une croissance du PIB de 2,8% pour 2026, bien au-dessus du consensus de 2,1%.
« Les principaux facteurs sont des politiques budgétaires et monétaires accommodantes et l’attente de politiques commerciales plus favorables à la croissance », a déclaré la BofA dans une note.
Dans le même temps, la Fed s’attend à ce que l’inflation reste modérée cette année, les décideurs estimant que les tarifs douaniers provoqueraient un choc temporaire plutôt qu’une pression soutenue à la hausse sur les prix.
Si une vague de nouvelles taxes à l’importation pousse l’inflation obstinément au-dessus de l’objectif de 2% de la Fed, cet espoir pourrait être compromis et les futures baisses de taux pourraient être compromises.
La dernière enquête du Livre Beige menée par la Réserve fédérale sur l’économie du pays et les conditions des affaires était pleine d’espoirs selon lesquels les préoccupations tarifaires s’atténueraient enfin.
« Les perspectives se sont globalement améliorées, avec plus d’optimisme et moins de prudence que dans le rapport précédent, en partie grâce à moins d’incertitude liée aux droits de douane. » « Les entreprises ont indiqué qu’une combinaison de politiques tarifaires stables et d’ajustements uniques, tels que l’achèvement de nouvelles installations de production par les fabricants de produits surgelés, a réduit l’incertitude liée aux tarifs. »
Les nouveaux tarifs douaniers du président Trump représentent un net revirement par rapport à la fin de l’année dernière, lorsque son administration avait supprimé certaines taxes sur les importations alimentaires et retardé la hausse des prix des meubles, les électeurs réclamant plus d’accessibilité et des prix plus bas.
Les secteurs de l’économie exposés au commerce ont déjà été durement touchés par les droits de douane. Par exemple, depuis que le président Trump a annoncé son mandat pour la « Journée de l’émancipation » en avril 2025, le secteur manufacturier a supprimé 70 000 emplois.
De plus, l’indice manufacturier de l’Institute for Supply Management est en territoire négatif depuis 10 mois consécutifs, ce qui signifie que l’activité est en baisse.
Nous attendons peut-être avec impatience un certain soulagement. La Cour suprême devrait bientôt se prononcer sur la capacité du président Trump à imposer des droits de douane en vertu de la loi sur les pouvoirs économiques d’urgence internationaux.
Des décisions contraires à son administration pourraient limiter ses pouvoirs en matière commerciale. Mais selon la nuance de la décision, M. Trump pourrait disposer d’une certaine marge de manœuvre. Il s’est également engagé à utiliser d’autres lois pour imposer de nouveaux tarifs s’il perdait devant les tribunaux.
Cela n’est pas surprenant, étant donné que Trump a fait des tarifs douaniers la base de sa campagne de réélection et s’est longtemps qualifié de « Roi des tarifs », de « l’homme des tarifs » et de « M. Tariff ».
Compte tenu de son instinct à déclencher rapidement des tarifs douaniers dans un large éventail de situations, Wall Street pourrait avoir besoin d’une nouvelle stratégie.
« La plupart des modèles économiques ne quantifient pas les dommages géopolitiques et relationnels causés par des tarifs douaniers anormaux sur les alliés », a déclaré Erica York, vice-présidente de la politique fiscale à la Tax Foundation, dans X. « Les politiques tarifaires du président Trump imposeront des coûts réels qui vont bien au-delà de l’augmentation des impôts et du ralentissement de la croissance du PIB ».
