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Le rédacteur en chef FT Roula Khalaf sélectionnera vos histoires préférées dans cette newsletter hebdomadaire.
L’auteur est le prochain directeur de l’Institut pour les finances.
Le nuage des chiffres dans l’examen des dépenses de Rachel Reeves a brouillé les grands compromis. Le Premier ministre a entravé les investissements dans de nombreux secteurs où les noms de noms pour les districts qui bénéficient de projets spécifiques sont dispersés et les rappels pour tous les emplois soutenus.
Je savais que le gouvernement augmenterait les investissements. C’était un élément clé de la façon dont le travail était destiné à remplir sa mission numéro un pour promouvoir la croissance économique. Ce que nous ne savions pas, c’est que plus de 60% des dépenses supplémentaires iraient à la défense et au net zéro.
Se concentrer sur ces domaines peut augmenter la croissance. Cependant, c’est une erreur de penser que les taux de croissance définitivement élevés ne sont pas simplement une économie, mais un résultat inévitable d’une économie qui croît chaque année. La construction d’un inventaire d’armes à elle seule ne stimule pas la croissance. Et soutenir les ménages à passer à des pompes à chaleur signifie produire la même chose que nous faisons déjà avec les nettoyeurs (maisons chaudes), et peut-être une manière plus chère.
C’est également une erreur de penser que l’investissement est adapté à la croissance simplement parce qu’il crée des emplois. En dehors de la récession, avoir plus de travail dans un domaine signifie qu’il y a moins de travail dans la plupart des endroits quelque part. Plutôt que de vous concentrer sur la quantité de travail nécessaire pour produire quelque chose, vous devez vous concentrer sur la quantité de sortie que chaque travailleur peut créer. Ce n’est pas un problème d’emploi, c’est un problème de productivité.
La stratégie industrielle publiée la semaine dernière montre les investissements visant à positionner le Royaume-Uni en tant que leader dans un secteur identifié comme ayant un potentiel de croissance élevé, y compris la défense et l’énergie propre. Les investissements ciblés, en particulier ceux qui encouragent l’innovation, peuvent améliorer la croissance et conduire les travailleurs à des secteurs plus productifs. Mais si le gouvernement ne veut pas plus de capacités défensives, investit dans des armes, des sous-marins nucléaires et même des sous-marins innovants la meilleure façon de stimuler la croissance économique? Il ne semble pas que cela arrivera.
Les gouvernements peuvent être convaincus que l’investissement dans les infrastructures et la R&D stimuleront la croissance. Le Royaume-Uni a longtemps été moins investi dans les infrastructures de transport par rapport à d’autres pays développés. Mieux connecter les gens et les lieux et favoriser plus d’innovation est la voie vers une productivité plus élevée.
Le ministère des Sciences, de l’innovation et de la technologie devrait voir un budget de capital annuel de 3,8 milliards de livres sterling d’ici la fin du Parlement, dépassant l’inflation des dépenses. Cependant, le Bureau des transports n’a gagné que 1,8 milliard de livres sterling. La baisse des dépenses sur HS2 libère des ressources pour d’autres projets, mais le budget global du transport réduit les vitesses réelles. Les deux règlements sont avertis par 9 milliards de livres sterling de 9 milliards de livres sterling pour la défense supplémentaire et la sécurité énergétique et le net zéro.
Vous devez être conscient des histoires qui semblent qu’il n’y a pas de compromis. Plus d’investissement dans la défense et l’énergie propre signifie moins ailleurs. Comme le reconnaît la stratégie industrielle, la croissance n’est pas le seul objectif. Keir Starmer IR a également d’autres priorités et ils ne sont pas bon marché.
Avec le choix des chemins à suivre, le gouvernement doit désormais attirer son attention sur la garantie que tous les projets adaptés à la croissance sont livrés dans les délais et le budget. C’est vraiment une priorité absolue.
Le gouvernement veut tromper l’investissement supplémentaire de 113 milliards de livres sterling en cumulatif cumulé de 113 milliards de livres sterling au Parlement (par rapport aux plans élaborés par les conservateurs au début de 2024). Ils ne font pas de publicité des emprunts supplémentaires de 140 milliards de livres sterling prévus pour la même période. Une augmentation des investissements gouvernementaux entraînera des taux de croissance plus élevés. Plus vos dettes et vos intérêts sont élevés, plus vous devez grandir.
