Gellan Wittenstein et Carmen Linetch, Bloomberg
Pendant la majeure partie de la dernière décennie, quelques sociétés technologiques volantes ont établi les sommets des marchés américains et ont basé leurs portefeuilles d’investissement. Mais cela s’est effondré cette année.
L’indice S&P 500 est revenu au vert en 2025 après avoir été fouetté par la politique commerciale fragile du président Donald Trump, mais des géants de la technologie comme Apple Inc., Alphabet Inc., Amazon.com Inc. et Tesla Inc. sont toujours en baisse. L’indice Magnificent 7 Bloomberg (y compris ces sociétés, Meta Platforms Inc., Microsoft Corp. et Nvidia Corp.) sont inférieurs au S&P 500.
La technologie et l’inventaire des télécommunications sont loin de l’année dernière, lorsqu’il a augmenté de plus de 35%, ce qui a entraîné l’augmentation de 23% du S&P 500. Cette année, les grands groupes tels que l’industrie, les services publics, les finances et d’autres sont généralement à l’origine des rebonds boursiers. La question de savoir si Big Tech peut rétablir la domination historique en 2025 est une question existentielle auxquelles les investisseurs sont confrontés alors qu’ils commencent à positionner plus tard cette année.
Rick Gardner, directeur des investissements chez RGA Investments, a déclaré: « Et si vous voulez commencer à parler de l’économie américaine et à commencer à parler de la technologie, c’est une histoire vraiment brillante. »
Gardner a acheté de grands actions techniques pour ses clients au cours du mois dernier, car le marché s’est rétabli, mais ils ont du mal.
Il n’est pas seul. Des signes sont évidents que les commerçants professionnels tremblent de plus en plus après avoir réduit la position des actions au milieu de l’incertitude économique causée par la guerre commerciale mondiale de Trump. Par exemple, selon le principal courtier de Goldman Sachs, le hedge fund a pris mardi des actions américaines au rythme le plus rapide depuis le jour où le S&P 500 a augmenté de 9,5% après que Trump a annoncé un moratoire tarifaire. Les actions technologiques ont été les plus grands bénéficiaires de l’achat.
Pas une bonne configuration
Les coulisses de cet optimisme sont la réalité que les actions technologiques ont eu une grande scène au cours des dernières années, et il existe un risque que ces stocks puissent accueillir plus d’espace en raison d’une économie liquide. Un pari sur les grandes technologies il y a 10 ans a conduit à un bénéfice de 2 179% à l’exclusion des dividendes par rapport aux 181% sur le S&P 500.
« Je pense que nous allons bloquer ici », a déclaré le directeur des investissements de Morgan Stanley, Lisa Ballettt, dans une interview avec Bloomberg Surveillance. « Il est difficile de justifier des chiffres. »
Selon les dernières règlements 13F de la soumission de sa société Scion Asset Management, il a acquis les célèbres options de put pour le marché du logement (premier trimestre Nvidia) présentées dans « Big Short », qui était célèbre pour les paries sur le marché du logement en 2008, présenté dans « The Big Short ». Cependant, le dépôt a également ajouté une note selon laquelle les titres « peuvent aider à couvrir de longues positions qui ne sont pas éligibles pour être signalées ».
Cela dit, voici la grande question « et si » en bourse: si ces grands retards technologiques recommencent à se produire, qu’est-ce que cela signifie pour le S&P 500? Les sept épiques représentent environ un tiers de la capitalisation boursière de la référence. Donc, combien coûte le S&P si l’indice de méga-tech, qui est en baisse de 4,2% par an, mène en retournant le cours et en menant, par rapport à l’augmentation de 1,3% du S&P 500?
« Je pense que c’est le meilleur de tous les temps », a déclaré Gardner. « Je déteste parier sur notre industrie technologique et notre innovation en ce moment. »
Étant donné que le S&P 500 était le bas en avril, il a eu des points, ce qui dirige l’inventaire technologique plus élevé, le secteur augmentant de 31% par rapport à une augmentation de 20% de l’indice global.
Bien sûr, toutes les principales actions technologiques ne fonctionnent pas mal cette année. Meta Plateformes a mené Magnificent Seven Seven par 9,4%, Microsoft gagnant 7,8%. Les deux ont une exposition limitée aux tarifs et ont de meilleurs résultats de revenus que prévu. Nvidia, rapporté le 28 mai, est restée presque plate en 2025.
Les paris sur les notes technologiques élevés ont ses propres risques. Trump a pu reprendre son approche dure des tarifs à la fin de sa suspension de 90 jours en juillet. Et les arbitres n’ont pas encore fait ressortir si les chocs de la demande de sa fiscalité déraillent l’expansion économique et l’inflation américaine.
Peur économique
Jusqu’à présent, les entreprises ont absorbé la plupart de leurs dépenses des tarifs de Trump, mais Walmart Inc. a déclaré dans son rapport sur les revenus que la semaine dernière, les consommateurs fonctionneront grâce à l’inventaire et que les prix commencent à augmenter dès qu’ils remettent les coûts des nouveaux produits. Pendant ce temps, une enquête mensuelle de l’Université du Michigan montre que le sentiment des consommateurs américains est au deuxième niveau record le plus bas, avec des attentes d’inflation à un niveau massif.
Le poids des grandes lagaux de haute technologie varie, mais le défi général dont la plupart d’entre eux sont confrontés est l’exposition à la Chine, souffrant des tarifs les plus élevés de l’administration Trump.
Par exemple, l’iPhone, la majorité des appareils les plus importants d’Apple, est principalement fabriqué en Chine, et le pays représente 17% de ses revenus en 2024, selon les données compilées par Bloomberg. Plus tôt ce mois-ci, la société a indiqué que les ventes de la Chine avaient chuté de 2% au deuxième trimestre, ce qui n’était pas inférieur aux attentes des analystes. Apple a perdu plus de 700 milliards de dollars en valeur marchande depuis sa clôture les 26 décembre, et est désormais moins précieuse que Microsoft et Nvidia.
Pendant ce temps, Alphabet fait face à des préoccupations concernant les risques des chatbots de l’intelligence artificielle comme le chatppt d’Openai à l’activité de recherche Google. Les recherches sur les navigateurs Web Safari d’Apple ont chuté pour la première fois en avril, a déclaré un directeur d’Apple dans le témoignage la semaine dernière devant le tribunal.
Pourtant, il y a encore de l’espoir pour les investisseurs en actions. Selon George Maris, directeur des investissements et chef mondial de la gestion des actifs principaux, à bien des égards, le signe le plus encourageant du marché boursier a été la capacité du S&P 500 à rebondir sans ouvrir la voie par de grandes entreprises technologiques.
« Vous n’avez pas nécessairement besoin des plus grandes titres de capitalisation pour faire ce qui est le mieux pour un bon marché constructif », a-t-il déclaré. « Si vous avez une grande participation à tout l’univers d’investissement, vous avez probablement un marché plus sain, un marché plus sain et plus orienté fondamentalement. »
– Support d’Alexandra Semenova.
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