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Votre guide sur ce que la deuxième saison de Trump signifie Washington, Business and World
La volatilité du marché s’approche du niveau le plus bas de cette année, et les actions se négocient à des sommets records alors que l’incertitude tarifaire de Donald Trump fond malgré la dernière escalade de sa guerre commerciale.
Nvidia a dirigé la surtension des actions technologiques cette semaine alors que les fabricants de puces ont atteint une évaluation sans précédent de 400 $, mais l’indice VIX, une mesure de la volatilité des prévisions à court terme pour le S&P 500, est tombé à 16, bien en dessous de sa moyenne à long terme d’environ 20.
Des indicateurs similaires de volatilité attendue sur le marché des obligations du gouvernement américain sont proches du niveau le plus bas en trois ans.
Cette décision intervient alors que le président américain a déclenché un barrage de nouvelles menaces commerciales cette semaine, y compris des tarifs de 50% sur le cuivre, 200% du secteur pharmaceutique et la collecte de pays, dont le Japon, la Corée du Sud et les Philippines.
Max Kettner, chef de la stratégie multi-actifs à HSBC, a déclaré: « Tout cela est auto-imposé. Allons-nous leur donner encore trois mois pour les empêcher de le dire? »
La dernière décision de Trump sur les tarifs est à un niveau plus proche que certains analystes ne s’attendaient à ce que les obligations soudaines annoncées début avril avec des dizaines de partenaires commerciaux américains.
Cependant, ces premiers tarifs dits « mutuels » ont été reportés et renégociés après le cratère des actions, puis Trump a repoussé la date limite pour réexécuter les tâches entre le 9 juillet et le mois d’août.
En conséquence, les investisseurs prennent maintenant la menace actuelle du président américain beaucoup plus au sérieux que sa rhétorique précoce, pariant que le président se retirera finalement de tarifs qui nuisent à la croissance américaine.
Le commerce est devenu connu sur le marché sous le nom de «tacos», un acronyme «Trump abandonne toujours les poulets».
« Après le 12 mai, cela a changé de jeu », a déclaré Ketner. Il a fait référence aux États-Unis comme un contrat avec la Chine qui a radicalement réduit les tarifs des États-Unis précédemment planifiés et a encouragé les investisseurs à revenir sur les actifs dangereux.
« J’ai appris que Trump est en place », a-t-il ajouté.
Sur le marché des devises, la menace de Trump contre un tarif de 50% sur le Brésil a fait par frontière mercredi, mais le marché plus large est plus doux.
L’indice du groupe CME pour le swing attendu aux taux de change tels que l’Eurodollar est au niveau négocié au début de l’année, en baisse considérablement par rapport au sommet d’avril.
Lee Hardman, analyste principal en devises chez MUFG, a déclaré:
« Nous nous engageons à fournir une gamme de services à nos clients », a déclaré Matthias Scheiber, responsable des multi-actes chez US Asset Manager AllSpring Investments.
Cependant, les investisseurs ont averti que le sentiment enthousiaste en bourse lui-même pourrait encourager Trump à augmenter davantage les invasions commerciales que ce à quoi il s’attend actuellement.
« Avec des sommets record dans les actions américaines et le budget a été adopté, Trump pourrait être encouragé à être plus intense avec les tarifs que prévu », a déclaré Hardman.
Certains investisseurs sont encore plus préoccupés par le fait que le marché est au prix d’un niveau d’auto-satisfaction, avec les sommets record de S&P et les indices boursiers du Royaume-Uni et d’Allemagne se négociant à 24 cours et taux de retour, avec les pics les plus élevés jamais croissants.
« Je m’inquiète qu’il n’y a pas de marge de sécurité majeure dans l’évaluation en ce moment », a déclaré Kasper Elmgreen, CIO de Nordea Asset Management et CIO des obligations.
« Nous avons la plus grande augmentation des tarifs sur les souvenirs de vie des gens, mais (le marché) a une vue très détendue de ce qu’elle fait », a déclaré Elmgreen. « Je m’inquiète du manque de préoccupation. »
