Lorsque Nordstrom est devenu privé l’année dernière, les analystes du secteur ont vu dans cette décision un moyen pour la famille fondatrice d’apporter les changements nécessaires pour revitaliser le secteur des grands magasins en difficulté, sans être lié par l’accent mis par Wall Street sur les profits à court terme.
Près d’un an plus tard, les co-PDG Peter et Eric Nordstrom, arrière-petits-fils du fondateur du détaillant, affirment ne pas manquer les distractions liées au fait d’être une société cotée en bourse. En fait, ils laissent entendre que Nordstrom ne reviendra pas en bourse de sitôt, voire pas du tout.
Comme Fortune l’a rapporté la semaine dernière, les revenus de Nordstrom augmenteront de 7 % en 2025 pour atteindre 15,9 milliards de dollars, dépassant le niveau le plus élevé de 2019 et se remettant enfin du coup dur causé aux ventes par la pandémie de coronavirus et les perturbations du marché des produits de luxe.
Comment la privatisation a libéré Nordstrom de Wall Street
Alors que les perturbations chez Saks Fifth Avenue et Neiman Marcus ont créé de grandes opportunités pour l’entreprise, Nordstrom a également aidé sa propre cause en investissant massivement dans la modernisation des magasins, la consolidation des bases de données et l’expansion des stocks. Tout cela a un coût, et avec des actionnaires concentrés sur les bénéfices et les marges, cela aurait probablement nui aux actions de Nordstrom si elle était encore une entreprise publique. Wall Street considère généralement les grands magasins comme des entreprises matures et permettra à ces entreprises d’investir massivement juste pour se réinventer.
« Pour les sociétés cotées en bourse, le tableau de bord est le cours de l’action, qui a beaucoup à voir avec les résultats qu’elles produisent », explique Pete Nordstrom. « Si la communauté des investisseurs n’accorde pas une très grande valeur aux grands magasins, ce qui n’est pas le cas, le multiple baisse. » En tant que chef d’entreprise, réagir vous fait perdre du temps sur votre cœur de métier, « et vous finissez par passer beaucoup de temps à faire des choses qui ne sont pas votre cœur de métier », a-t-il ajouté.
Comme d’autres détaillants de luxe, Nordstrom a traversé une période difficile à cause du coronavirus, les gens achetant de plus beaux vêtements pour des événements en personne et ne se rendant pas au bureau. De plus, la chaîne discount de l’entreprise, Luck, a eu du mal à définir un marché de niche, et son expansion au Canada a eu un coût élevé.
Afin qu’ils puissent repenser l’entreprise familiale Nordstrom, vieille de 125 ans, comme ils le souhaitent. L’entreprise a tenté sans succès de devenir privée en 2017, avant de finalement y parvenir en 2025. Dans le cadre d’un accord de 6,25 milliards de dollars qui retirera l’entreprise du marché boursier pour la première fois en 54 ans, Nordstrom’s s’est associé au grand magasin mexicain El Puerto de Liverpool, qui exploite plusieurs chaînes. La famille Nordstrom détient actuellement une participation majoritaire à 50,1 %.
Pourtant, ce n’est pas parce que c’est privé que les détails peuvent s’y glisser. Et Nordstrom est également confronté à d’autres contraintes. Par exemple, l’entreprise a des dettes, ce qui l’oblige à respecter certaines étapes.
Pourquoi les propriétaires de la famille Nordstrom ne précipitent pas une introduction en bourse
« Nous pensons qu’avoir de l’intimité en bordure supprime une partie du bruit et améliore la concentration », explique Eric. Mais il a ajouté : « Nous ne nous sommes jamais plaints d’être une entreprise publique. Le principal avantage pour nous était qu’il s’agissait d’un mécanisme d’application qui rendait notre histoire très claire. »
Il y a d’autres avantages à devenir public. Les actions offertes sous forme de bonus sont plus faciles à négocier, ce qui permet d’attirer plus facilement les talents. Il serait également plus facile de lever des capitaux et pourrait constituer un moyen pour Nordstrom et ses partenaires mexicains de tirer profit des améliorations commerciales. Et en effet, si Nordstrom continue de bien performer, il est inévitable que les banquiers d’investissement viendront frapper à la porte pour dire à la famille et à Liverpool combien d’argent une introduction en bourse pourrait rapporter. Ainsi, même si Nordstrom a été fermée depuis moins d’un an, nombreux sont ceux qui espèrent que cette grande entreprise prospère finira par redevenir publique.
Stacey Widlitz, présidente du cabinet de conseil SW Retail Advisors, a suggéré qu’une introduction en bourse de Nordstrom est une possibilité réaliste si la chaîne peut résoudre ses problèmes tant qu’elle le peut. « S’ils font tout cela correctement et ont le bon leadership, il n’y a aucune raison pour qu’ils ne puissent pas revenir sur les marchés publics dans quelques années », a-t-elle déclaré.
Pete Nordstrom ressent différemment. Lorsqu’on lui a demandé si sa famille avait l’intention de rendre Nordstrom à nouveau public, il a catégoriquement répondu : « J’en doute ». Cependant, il a rapidement ajouté : « Il ne faut jamais dire jamais ». Selon Pete, la question fondamentale est : « Quel est le but ? »
« Notre objectif n’est pas l’ingénierie financière », dit-il. « Notre objectif est de fournir un excellent service à nos clients de manière permanente et attractive. »
Et comme il l’a répété à maintes reprises, l’héritage familial est une responsabilité. Personne ne veut devenir « la génération Nordstrom qui a ruiné la société ».
