Le gouvernement allemand a pu éliminer la dette au cours de la prochaine décennie sans prendre le risque de nuire à la croissance, selon une analyse financière d’un sondage des économistes de la zone euro soutenant le responsable fiscal de Basuka de Friedrich Merz.
Un sondage économiste réalisé la semaine dernière a estimé que la plus grande économie de l’Europe pourrait passer sa charge financière de 63% du PIB actuel à 86% du PIB sans impact négatif. Les réponses de 28 économistes signifient que l’espace financier est de 1,9 tonne en euros.
« L’Allemagne a de grandes capacités financières », a ajouté Marcello Messori, professeur à l’Institut de recherche universitaire européenne à Florence, ajoutant que l’espace pour créer plus de dettes devrait être utilisé pour pousser vers « un secteur de haute technologie et une transition verte efficace ».
Les conclusions interviennent après que le social-démocrate, le chef du centre-démocrate chrétien droit et son partenaire probable de la coalition, a annoncé mardi que prévoit de stimuler les dépenses de défense pour stimuler les infrastructures grinçables du pays.
Les économistes s’attendent à un bazooka budgétaire indispensable qui suit plus de cinq ans de stagnation économique pourrait potentiellement atteindre un euro de plus dans l’emprunt public au cours de la prochaine décennie.
« C’est un point clé », explique Jesper Rangvid, professeur à la Copenhagen Business School, qui estime que le niveau de dette gérable est de 80%, ou peut-être 90%.
« Nous devons mettre à niveau les infrastructures critiques telles que les systèmes ferroviaires infâmes et inefficaces, plus généralement leur infrastructure, l’infrastructure numérique », a-t-il déclaré.
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Le calcul FT de 1,9TN pour l’espace budgétaire prévoit que le PIB nominal de l’Allemagne augmente de 2% par an d’ici 2035. Cette estimation peut être conservatrice.
De nombreux participants ont souligné la nécessité de combiner des emprunts supplémentaires avec des réformes structurelles pour accroître la capacité de production du pays.
« L’argent seul ne résout pas le défi », a déclaré Ulrich Cater, économiste en chef de Deka Bank, basée à Francfort.
Willem Breiter, ancien économiste en chef de City et conseiller de Maverecon, a déclaré que l’économie allemande était « grotesquement trop réglementée ».
Samedi, les partenaires de la coalition ont décrit d’autres politiques qui se heurtent à l’appel des économistes.
Au lieu de couper les formalités administratives et de libérer la croissance massive, l’alliance a plutôt promis de nouveaux avantages de l’État – augmenter les pensions pour les mères non travailleuses, réduisant la TVA des restaurants et réintroduisant les subventions aux carburants des agriculteurs.
Bert Frossbach, co-fondateur du directeur des actifs allemand Frossbach von Souch, a déclaré avant l’annonce de samedi que la grande flexibilité à dépenser pour la défense nationale « crée plus de place pour accroître la consommation sociale et a encore gonflé l’État providence ».
Lorenzo Codogno, fondateur et économiste en chef des conseillers macro-LC, a déclaré que les « vrais problèmes » de l’Allemagne sont un modèle qui a été prioritaire au cours des 20 dernières années et a été dominé par des « industries sophistiquées mais anciennes ». L’Allemagne avait également besoin de « les entreprises les plus avancées et les plus innovantes », a-t-il déclaré.
« L’industrie allemande est piégée dans un piège de technologies intermédiaires », le pays devait « moderniser » la fabrication.
Stefan Hofrichter, économiste chez Allianz Global Investors, a condamné le système de bureaucratie et fiscalité étouffant du pays, affirmant que l’économie était réduite par une « bureaucratie trop stricte » et « des impôts trop élevés » qui « contribuent à l’investissement privé ».
Jörg Krämer, économiste en chef de Commerzbank, a exhorté Merz à reprendre l’influence de l’État sur l’économie et à «faire confiance aux personnes et aux entreprises» à la recherche de «meilleures conditions commerciales».
Les résultats étaient basés sur 28 réponses quantitatives données aux questions sur la question de savoir si l’Allemagne pouvait augmenter la dette fédérale sans affecter la croissance, en dehors des restrictions d’emprunt légales.
Une étude largement citée de 2010 de Kenneth Rogoff et Carmen Reinhart a suggéré que les dettes supérieures à 90% de la croissance du PIB, mais les études ultérieures contestent cette conclusion.
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« La littérature économique ne fournit pas de réponse claire au bon niveau de dette publique », a déclaré Isabel Mateos Y Lago, économiste en chef du groupe chez BNP Paribas, ajoutant que la dynamique de la dette tirée par la croissance nominale et les coûts d’emprunt est plus importante.
Les 41 économistes qui ont répondu aux questions sur les freins de dette stricts de l’Allemagne, qui ont mis des dépenses supplémentaires sur 0,35% du PIB, ont déclaré qu’ils devaient détendre les règles d’emprunt depuis 2009.
Plus d’un quart (ou 29% des répondants ont déclaré qu’il devrait être aboli entièrement. Les économistes restants ont soutenu des réformes modérées pour introduire « un peu plus de flexibilité ». Ils n’ont fait appel à personne de rester ou d’être renforcé aux règles.
Martin Mollyson, directeur de l’économie mondiale du directeur des actifs allemands, DWS, a déclaré: « () L’obsession de l’Allemagne pour la prudence financière est allée trop loin, des réformes ont été reportées, » ajoutant que le prochain gouvernement « clairement » « comprend la taille de la tâche et résiste au défi ».
Cependant, les législateurs du Parti vert ont déclaré dimanche qu’ils s’opposaient au plan de Mertz de créer un espace budgétaire en déplaçant plus de 1% du PIB autre que le freinage de la dette dans leur forme actuelle.
Leur opposition pourrait bloquer les modifications de la Constitution allemande et des plans qui les obligeraient à passer une majorité des deux tiers du Bundesrat, un sénateur parlementaire.
Visualisation des données par Oliver Loader à Londres
