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Comme prévu, il n’y a eu aucun changement d’impôt dans la déclaration du printemps, mais notre sentiment personnel de secours financier devrait être tempéré avec prudence. Je crains que au moment où le budget d’automne arrive, les augmentations d’impôts seront de retour à l’ordre du jour.
La moitié des prévisions de croissance économique du Royaume-Uni cette année ont été un coup majeur en raison de la responsabilité du budget. Alors que le jeu de responsabilité de vocabulaire de Rachel Reeves peut être passé des « trous noirs » à « l’incertitude mondiale », la rétrogradation n’avait pas grand-chose à voir avec les tarifs menacés de Trump et son augmentation de 24 milliards de livres sterling de la contribution de son employeur à l’assurance nationale.
Les mesures fiscales les plus importantes du budget en octobre dernier ne seront en vigueur que le mois prochain. En d’autres termes, l’économie britannique ne ressent toujours pas la pleine puissance de son impact. À mesure que les entreprises réduisent les emplois, augmentent les prix et compensent, le chômage et l’inflation augmentent presque certainement, mais même le document OBR estime que les trois quarts du coût seront répercutés aux travailleurs à un «salaire réel faible».
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Cela a donné au Premier ministre un anneau vide sur les commentaires sur la protection des personnes travaillant contre les effets de l’impôt sur le revenu élevé, de l’assurance nationale ou de la TVA.
Malgré cela, Reeves a fait du bon travail en le faisant paraître très enthousiaste à propos de tant de chiffres. L’épanouissement global des règles budgétaires est encore minime, donc la menace des augmentations de taxes futures demeure.
Les tentatives de promotion de la croissance grâce à la réforme de la planification peuvent être la bonne chose à faire avec l’augmentation des dépenses de défense et des réglementations financières relaxantes, mais rien ne fait beaucoup faire bouger l’aiguille. De plus, les marchés du travail faibles signifient que la confiance des consommateurs est déjà sous pression. Les prévisions de l’OBR selon lesquelles le taux hypothécaire moyen restera élevé, car davantage d’emprunteurs développent des transactions de taux de taux plus faibles ne suggèrent pas que les gens dépenseront plus car les finances des ménages restent limitées.
Mais un très grand nombre s’est démarqué. Cette année, les 105,2 milliards de livres sterling d’intérêt sur les services sur la dette publique sont plus que le budget total de la défense, ainsi que le ministère de la Justice combiné.
Cela souligne la miséricorde du Premier ministre par le marché. Avec autant d’incertitudes nationales et mondiales, y compris les effets inconnus d’une guerre commerciale mondiale, il ne faut pas grand-chose à emprunter les coûts pour augmenter l’encoche et transformer le petit nombre noir sur OBR en une grande figure rouge.
Alors, qu’est-ce que cela signifie pour nos finances personnelles? Le Premier ministre a pris soin de ne pas respirer les chuchotements sur les augmentations d’impôts mercredi, mais il est difficile de voir comment elle peut l’éviter si la recherche de croissance ne fait pas de fruits. Cela risque de plusieurs mois de dommages à la spéculation fiscale observée dans le budget d’octobre l’année dernière, alors que les investisseurs tentaient de deviner où tomberait le X du Premier ministre.
Les experts fiscaux les plus respectés du pays ont exhorté le gouvernement à être suffisamment courageux pour envisager des réformes audacieuses pour cesser de jouer, simplifier le système et résoudre les problèmes à long terme pour augmenter la croissance et la productivité. Je ne pense pas que les politiciens écouteront.
Pour l’instant, le sentiment couramment exprimé par les lecteurs de FT est de continuer à maximiser les impôts avant que le gouvernement ne coupe davantage. Ce qui n’est pas surprenant de voir des plateformes d’investissement signaler un afflux inhabituellement élevé cette année, c’est un phénomène appelé «l’effet Reeves».
Le document de la déclaration de printemps examine toujours les options de réforme de l’ISA et espère «obtenir un solde» entre les espèces et les actions pour «aider la culture du Royaume-Uni à l’investissement au détail». Mais attendre les changements dans les règles et les augmentations d’impôts que le budget d’octobre apportera est une culture de la peur accrochée parmi les investisseurs de détail.
Claer Barrett est le rédacteur en chef des consommateurs de FT et l’auteur de la série de newsletter sur la vie financière de FT Your Financial. [email protected]; Instagram et tiktok @claerb
